Збалансований портфель цінних паперів -

Кожен інвестор прагне створити збалансований портфель цінних паперів. Збалансований портфель цінних паперів - це така їх сукупність, яка відповідає уявленню даного інвестора про оптимальному поєднанні інвестиційних характеристик цінних паперів (надійності, прибутковості, зростання вкладень, ліквідності). Це означає, що для кожного інвестора буде свій, відмінний від інших, збалансований інвестиційний портфель.

Будь-який інвестор, який вкладає гроші в цінні папери, шукає для себе компроміс між ризикованістю і прибутковістю вкладень. Всі операції з цінними паперами пов'язані з ризиком, тобто з ймовірністю втрат капіталу, майбутніх доходів, упущеної вигоди. Ризикованість та прибутковість інвестицій в цінні папери знаходяться в зворотній залежності: чим надійніше цінні папери, тим вони менш прибуткові, чим вища доходність вкладень, тим більший ризик інвестора.

За ступенем ризику виділяють різні типи інвесторів і, відповідно, типи портфелів цінних паперів, від низькоризиковані, консервативного, до високоризикованої, агресивного.

Консервативний інвестор - це інвестор, який прагне в першу чергу забезпечити надійність вкладень, безпеку капіталу на шкоду прибутковості. Портфель консервативного інвестора (консервативний портфель) формується в першу чергу з облігацій, в тому числі державних, звичайних і привілейованих акцій великих, добре відомих компаній.

Агресивний інвестор - це інвестор, який свідомо приймає на себе підвищений ризик в надії отримати підвищений прибуток. Портфель агресивного інвестора (агресивний портфель) буде складатися в першу чергу з звичайних акцій, в тому числі не тільки відомих, але й венчурних (інноваційних) підприємств, інших високо ризикованих фінансових інструментів, наприклад, ф'ючерсів, опціонів.

Звичайно, існують і проміжні типи інвесторів, в різному ступені поєднують в собі риси і агресивного, і консервативного інвестора.

Питання 2. Роль інвестицій в економіці

Економічний добробут суспільства залежить від того, як працює його реальний сектор (промисловість, сільське господарство, транспорт, зв'язок і т.д.). Саме тут створюються товари і послуги, джерело багатства і процвітання. Однак для того, щоб виробляти, необхідно купити устаткування, сировину, виплатити заробітну плату персоналу, заплатити податки. За рахунок яких джерел фінансування?

У директивної економіки фінансування економіки здійснювалося за рахунок коштів держави, тобто з державного бюджету, через систему державних банків - Держбанку СРСР, Будбанку СРСР. У ринковій економіці держава фінансує дуже незначну частину економіки. Переважна кількість підприємств в результаті приватизації перейшли в приватну власність і не можуть більше розраховувати на фінансову підтримку держави. Знову створюються компанії також існують тільки за свій власний рахунок. Як же відбувається фінансування таких підприємств і яку роль в цьому процесі відіграють інвестиції?

Розглянемо приклад. Засновується підприємство з виробництва автомобілів в формі акціонерного товариства «Х» (акціонерна форма власності на сьогоднішній момент є провідною в світі). Перший випуск акцій розподіляється між засновниками, тобто засновники купують їх, стаючи акціонерами, або роблять інвестиції в акції цього товариства. Власником коштів від продажу акцій стає саме акціонерне товариство «Х». На ці кошти купується обладнання, наймаються робітники, починається процес виробництва. Зроблені автомобілі продаються, за рахунок виручки від продажу відшкодовуються витрати, формується прибуток. За результатами фінансового року виявляється, що прибули досить, щоб виплатити дивіденди, і наші акціонери отримують дохід на свої інвестиції. Один з акціонерів залишився незадоволеним отриманим доходом і вирішив вийти з акціонерного товариства «Х». Для цього він звернувся до біржового брокера і продав свій пакет акцій. Тепер вже новий власник акцій став акціонером, інвестував свої кошти в акції акціонерного товариства «Х», але саме суспільство «Х» цього «не помітило», капітал товариства залишився недоторканим.

В даному прикладі мова йде про фінансові інвестиції. оскільки інвестори купили акції. Припустимо, що це ж підприємство засновувалися б у формі товариства з обмеженою відповідальністю «У». Кожен із засновників вносить свою частку в статутний капітал відповідно до засновницьким договором і стає співвласником даного підприємства. І в цьому випадку засновник інвестує свої кошти, але це - не фінансові, а реальні інвестиції. Реальні інвестиції називають також прямими, оскільки кошти безпосередньо вкладаються в підприємство, на противагу фінансовим, які називають портфельними. так як кошти в дане підприємство вкладаються не безпосередньо, а опосередковано, через купівлю цінних паперів, через формування портфеля цінних паперів. Прямими називають також інвестиції в крупні пакети акцій, що дозволяє забезпечити прямий вплив на прийняття рішень в обраних компаніях.

За підсумками фінансового року рада засновників вирішив весь прибуток направити на розвиток виробництва. Один із засновників визнав це рішення неправильним і вирішив вийти з товариства. У цьому випадку він має право вилучити свій внесок, що і було зроблено. Оскільки капітал товариства «У» істотно зменшився, подальше виробництво автомобілів стало неможливим, суспільство «У» опинилося на межі банкрутства. Залишався один-єдиний шанс: знайти нового інвестора. Тут були розглянуті наступні можливості: отримати кредит в банку, знайти стратегічного партнера, випустити облігації.

Розглянемо ці варіанти.

Пошук стратегічного партнера для суспільства «У» увінчався успіхом: до автомобільного заводу проявив інтерес іноземний виробник обладнання, який погодився вкласти необхідний обсяг інвестицій, або увійшовши до складу засновників, або у вигляді надання позики. Однак подальші переговори показали, що іноземний інвестор може внести інвестуються кошти тільки в товарній формі - у формі обладнання власного виробництва, при цьому оцінка обладнання була проведена не за ринковою ціною, а за ціною, названою виробником. На жаль, умови співпраці не влаштували засновників товариства «У».