Вплив структури капіталу на ринкову вартість підприємства - студопедія

Цільова структура капіталу і її визначення.

Поточна ціна капіталу - ціна капіталу виходячи зі сформованих по звітності часткою капіталу і цін джерел капіталу.

Поточна ціна капіталу може розраховуватися на основі балансових або ринкових оцінок.

Цільова структура капіталу - це прогнозне співвідношення власних і позикових джерел капіталу.

Зважування ціни може бути первинним і цільовим.

Первісне засноване на структурі капіталу в ситуації, що балансовій оцінці, припускаючи, що це співвідношення має зберегтися і в майбутньому.

Цільове зважування пропонує зміна структури капіталу на користь зміни в бік привабливих джерел.

Результатом поетапного формування цільової структури капіталу є оптимальна структура капіталу.

Мета управління структурою капіталу: максимізація ринкової вартості компанії.

При нарощуванні того чи іншого джерела його ціна теж змінюється. Тому формується гранична структура капіталу. WACCпред = Σki2 * di1. Наприклад, приймається рішення про нарощування довгострокового кредиту. Тоді процентна ставка по кредиту приймається як гранична, і ціна нинішніх кредитів оцінюється з урахуванням цієї граничної ціни.

Гранична ціна капіталу показує прогнозну величину витрат, які потрібно зробити для відтворення цільової структури капіталу.

Критерії оптимальної структури капіталу:

1) максимізація показників рентабельності:

a. ROIC = NOPLAT / IC

b. ROE = NOPLAT / Equity

2) можливість обслуговування боргу:

c. Кпп = EBIT / I = 1 + EBT / I

3) мінімізація WACC. Забезпечує максимізацію ринкової вартості компанії і збільшення EVA.

4) максимізація вартості компанії - за рахунок максимізації FCF або EVA.

5) максимізація вартості компанії при збільшенні прибутку на акцію (Earnings per Share EPS = (чистий прибуток періоду - дивіденди за привілейованими акціями) / кількість розміщених звичайних акцій)

6) ризиковість капіталу: визначається співвідношення структури активів і структури капіталу

Підходи до фінансування активів:

Агресивний: ризикова структура капіталу. Можна дозволити, якщо швидка оборотність капіталу.

Якщо фондоємне виробництво - консервативний або помірний.