Токійська фондова біржа - студопедія

Членами Токійської фондової біржі можуть бути тільки юридичні особи - брокерсько-дилерські фірми, представлені на біржі своїми співробітниками. До середини 1980-х років членами біржі виступали тільки японські компанії, проте, коли найбільші японські брокерсько-дилерські фірми стали виходити на закордонні біржі, TSE допустила іноземні інвестиційні компанії до торгів. В даний час членами Токійської фондової біржі є 89 японських і 19 іноземних компаній. На відміну, наприклад, від американських фондових бірж, членство приватних осіб на Токійській фондовій біржі не допускається.

Вищим органом біржі є загальні збори членів, яке вирішує тільки найбільш істотні питання, пов'язані зі зміною в статуті. Рішенням менш масштабних проблем займається Рада керуючих, до якого входять голова, 6 директорів, 13 керуючих-президентів найбільших брокерських будинків Японії, а також представники промислових, фінансових і наукових кіл, преси.

Акції, які мають котирування на ТФБ, діляться в залежності від параметрів емітента і величини торгового обороту на акції першої секції та другої секції. Перша здійснює котирування акцій найбільших корпорацій - їх приблизно 1200, на другий котируються акції близько 600 менш відомих компаній. Крім того, для акцій, що не котируються на основному ринку, на біржі існують спеціальні альтернативні ринки.

Допуск до торгів в першій секції отримують найбільші корпорації, які відповідають таким основним вимогам: число акціонерів компанії має бути не менше 800; ринкова капіталізація торгованих акцій емітента - 1 млрд. йен і вище, а загальна ринкова капіталізація емітента повинна становити не менше 100 млрд. ієн; частка акцій, що торгуються - 30% і вище; компанія повинна працювати на ринку не менше 3-х років. Крім параметрів ринку акцій емітента, пред'являються вимоги до показників прибутку компанії і іншими даними (таблиця 9.3).

Таблиця - 9.3 Вимоги для включення в лістинг компаній

Вимоги для включення в лістинг

Вимоги для переходу до першої групи

1 млрд. Йен і більш

Прибуток до оподаткування

А) щорічна загальна сума для кожного з останніх двох років: 1 рік: 100 млн. Ієн і більше 2 рік: 400 млн. Ієн і більше В) щорічна загальна сума для кожного з останніх трьох років: 1 рік: 100 млн. Ієн і більше 2 рік: 100 млн. ієн і більше 3 рік: 400 млн. ієн і більше в результаті за три роки: 600 млн. ієн і більше

А) щорічна загальна сума для кожного з останніх двох років: 1 рік: 100 млн. Ієн і більше 2 рік: 400 млн. Ієн і більше В) щорічна сума для кожного з трьох останніх років: 1 рік: 100 млн. Ієн і більше 2 рік: 400 млн. ієн і більше в результаті за три роки: 600 млн. ієн і більше

Повна ринкова капіталізація

100 млрд. Ієн і більше

Неправдиву заяву або спотворене уявлення

- не повинно бути помилкових відомостей-ний в звітах про випуски цінних паперів заявника за 2 останніх фінансових роки; - оцінка, дана дипломований-бухгалтером в аудитор-ському звіті повинна бути достовірною для 2 останніх фінансових років - кваліфіковане висновків-ня для виключення не було відображено аудитором для останнього фінансового року

- не повинно бути неправдивих відомостей в звітах про випуски цінних паперів заявника за 5 останніх фінансових років - оцінка, дана дипломуються-ванним бухгалтером в аудиторському звіті повинна бути достовірною для 5 останніх фінансових років

Для переходу компанії з другої секції в першу до емітента пред'являються більш жорсткі вимоги. Наприклад, число акціонерів повинно бути не менше 2200, ринкова капіталізація акцій, що торгуються повинна становити 2 млрд. Єн і вище, частка акцій, що торгуються компанії - не менше 35%.

З метою запобігання високої волатильності ринку акцій біржа щодня встановлює межі зміни цін. Останні мають абсолютне вираження (в ієнах) і визначаються з урахуванням ціни закриття попереднього дня. Відповідно до Комерційним кодексом Японії величина торговельного лота по акціях визначається компанією самостійно і закріплена в її статуті.

і введено в дію електронна система ToSTNeT (Tokyo Stock Exchange Trading Network), що дозволяє здійснювати операції за рамками торговельних сесій. На біржі JASDAQ торгівля акціями також здійснюється в аукціонному режимі. Однак на відміну від TФБ, тут діють фахівці, які підтримують ліквідність ринку.

На головній біржі Японії, на відміну від багатьох інших, все ще використовуються фіксовані розміри комісійної винагороди. Вони диференційовані залежно від сум угод на кілька градацій - від 0,075 до 1,15%. Для угод на суму понад 1 млрд. Ієн розміри комісії не фіксуються.

Кон'юнктуру японського фондового ринку відображають два головних національних біржових індексу: NIKKEL і TOPIX. NIKKEL розраховується з 1950 р як середньоарифметична величина вартості 225 акцій, що котируються на першій секції Токійської фондової біржі (аналог провідного індексу США Доу-Джонса), TOPIX розраховується з 1968 р і є середньоарифметична вартість всіх акцій першої секції Токійської фондової біржі, зважену з урахуванням їх кількості. Індекс розраховується кожні 15 секунд в робочі дні біржі.

Основними дійовими особами на біржі є компанії по операціях з цінними паперами, які називають брокерськими будинками. Всього їх більше 100. На сьогоднішній день найбільші з них - "Номура", "Дайва", "Нікко". Прямо чи опосередковано (через філії) вони тримають в своїх руках приблизно 50% всіх угод з акціями на Токійській біржі. Щоб запобігти зловживанням, створена чітка система стеження за поведінкою брокерів і рухом курсів. Три спеціальних підрозділи займаються цим автономно і з різних точок зору.

Питання для самоконтролю

1) Які фінансові інструменти використовуються на ринку короткострокового капіталу в США?

2) Які міста США відносяться до великих фінансових центрів?

3) Який ринок у Великобританії називається паралельним ринком

4) Який з фінансових ринків Великобританії вважається найбільшим за обсягом укладених угод?

5) Який ринок в Японії називають Генсакі?

6) Яка країна за індексом розвитку фінансових ринків займає перше місце в світі?

1. Традиційний грошовий ринок - це:

a) гарантований ринок

b) негарантований ринок

c) позабіржовий ринок

d) електронний ринок

2. Паралельний ринок короткострокового капіталу - це:

a) гарантований ринок

b) негарантований ринок

c) традиційний ринок

d) електронний ринок

e) терміновий ринок

3. Сучасну біржову мережу Великобританії складають: