Поняття інвестиційного ринку, його склад і кон’юнктура

будівельних матеріалів і активної частини основних фондів) та інвестиційних послуг (СМР). У зарубіжній практиці інвестиційний ринок часто ототожнюється з фондовим ринком, так як основними формами інвестицій в розвиненому ринковому господарстві є інвестиції в цінні папери.
На нашу думку, поняття інвестиційного ринку слід розглядати ширше. Інвестиційний ринок - сукупність економічних відносин між продавцями і покупцями інвестиційних товарів і послуг, а також об'єктів інвестування у всіх його формах. Відокремлення реального і фінансового капіталів лежить в основі виділення двох основних форм інвестиційного ринку: первинного - в формі обороту реального капіталу і вторинного - у формі звернення фінансових активів, які опосередковують перелив реального капіталу.
Інвестиційні ринки за своїм складом неоднорідні, тому мають складну і розгалужену структуру. Найбільш загальною ознакою класифікації інвестиційних ринків є об'єкт вкладень, відповідно до якого виділяють ринки об'єктів реального і фінансового інвестування (табл. 2.2). Із зростанням ролі науково-технічного прогресу виникає інноваційний сегмент інвестиційного ринку, пов'язаний з вкладеннями в певні види нематеріальних активів. Інвестування на даному сегменті інвестиційного ринку характеризується високим ступенем ризику.
Таблиця 2.2
Склад інвестиційного ринку
ринок

об'єктів реального інвестування

об'єктів інноваційних інвестицій

капиталь
них
вкладень

интеллек
туальной
інвести
ций

науково
техниче
ських
новацій

нове
будівельник
ство

художні
ються
цінності

Опціони і ф'ючерси

Позики і кредити

науково
техниче
ські
проекти

житло та
інші
об'єкти

драгоцен
ні
метали і вироби

государст
ються
обязатель
ства

незавершені капітальні
шенное
будівельник
ство

Інші матеріальні цінності

Ослаблення кон'юнктури має місце при зниженні інвестиційної активності в результаті загальноекономічного спаду. Ця стадія характеризується відносно повним задоволенням попиту на об'єкти інвестування при деякому надлишку їх пропозиції, стабілізацією, а потім зниженням цін на об'єкти інвестування, зменшенням доходів інвесторів та інвестиційних посередників.
Спад кон'юнктури - характеризується критично низьким рівнем інвестиційної активності, різким зниженням попиту і пропозиції на об'єкти інвестування при перевищенні пропозиції. На цій стадії ціни на інвестиційні об'єкти істотно знижуються, доходи інвесторів та інвестиційних посередників падають до найнижчих значень, інвестиційна діяльність в ряді напрямків стає збитковою.
Функціонування інвестиційного ринку визначається впливом багатьох факторів, основним з яких є формування сукупного інвестиційного попиту і пропозиції.
Інвестиційний попит може бути двох типів:
а) потенційний інвестиційний попит - величина акумульованого економічними суб'єктами доходу, який може бути направлений на інвестування і становить потенційний інвестиційний капітал;
б) реальний інвестиційний попит - дійсна потреба господарюючих суб'єктів в інвестуванні.

Це інвестиційні ресурси, які безпосередньо призначені для інвестиційних цілей (плановані інвестиції).
Інвестиційний попит складається під впливом різнорідних і різноспрямованих факторів, що визначають його гнучкість і динамізм. Розглянемо фактори, що впливають на обсяг інвестицій (деякі з них представлені на рис. 2.6). Розподіл отримуваного доходу на споживання і заощадження (накопичення) - чим більше суспільство проїдає сьогодні, тим менше воно зберігає, а отже, тим менше рівень інвестицій. В умовах низьких доходів основна їх частина витрачається на споживання. Зростання доходів викликає підвищення частки заощаджень, які служать джерелом інвестиційних ресурсів, а значить, і зростання обсягу інвестицій. Рівень прибутку на інвестиції - прибуток є основним спонукальним мотивом інвестицій. Навіть практично безризикові інвестиції (наприклад, інвестиції в державні цінні папери) повинні мати якийсь мінімальний розмір прибутковості, нижче якого власники заощаджень не захочуть здійснювати інве
стіціі; чим вище ризик інвестицій, тим вище повинна бути очікувана прибутковість вкладень. Тому чим вище очікувана норма чистого прибутку (тобто прибутку на 1 руб. Інвестицій), тим вище буде і обсяг інвестицій, і навпаки.
Питома вага Очікувана норма

заощаджень в доходах,% чистого прибутку,%

ставка Темп

позичкового відсотка інфляції,%

Мал. 2.6. Залежність обсягу інвестицій від окремих факторів Ставка позичкового відсотка - в процесі інвестування використовується не тільки власний, але і позиковий капітал. Якщо очікувана норма чистого прибутку перевищує ставку позичкового відсотка, то за інших рівних умов Інвестування виявиться ефективним, і навпаки. Тому зростання ставки позичкового відсотка викликає зниження обсягу інвестицій, і навпаки. Передбачуваний темп інфляції - чим вище темп інфляції, тим більшою мірою буде знецінюватися майбутній прибуток від інвестицій, і відповідно обсяг інвестицій буде знижуватися. Обсяг виробленого національного продукту - його збільшення за інших рівних умов веде до зростання інвестиційного попиту, і навпаки.
Ступінь організованості фінансового ринку - чимала частина інвестиційних ресурсів формується за рахунок заощаджень населення, яке практично позбавлена ​​можливості безпосередньо здійснювати інвестиції у виробництво. Його участь в інвестуванні в основному здійснюється за допомогою фінансового ринку. Якщо фінансовий ринок добре організований, то навіть грошові кошти, які виявляються вільними на незначний термін, також залучаються до інвестиційний процес. Відсоткова і податкова політика держави - • зниження податків на прибуток за інших рівних умов веде до збільшення частки накопичень підприємств, що направляються на інвестування. Очікування підприємців, засновані на прогнозах майбутнього попиту, обсягу продажів, рентабельності. Віддача від інвестування буде залежати від збільшення цих показників, тому зростання оптимістичних очікувань веде до зростання інвестиційного попиту.
На обсяг інвестицій надають певний вплив і інші чинники, частина яких буде розглянута в подальшому (наприклад, рівень ліквідності інвестицій, ступінь невизначеності і ризику і ін.)
Інвестиційна пропозиція складає сукупність об'єктів інвестування у всіх його формах: новостворювані і реконструюються основні фонди, оборотні кошти, цінні папери, на- уково-технічна продукція, майнові та інтелектуальні права та ін. Оскільки при певному складі інвестиційної пропозиції інвестиційний попит орієнтований на більш дохідні активи, обсяг і структура інвестиційної пропозиції впливають на обсяг і структуру інвестиційного попиту. Інвестиційна пропозиція є основним чинником, що визначає масштаби функціонування інвестиційного ринку, оскільки воно викликає зміна попиту на інвестиційні товари.
Формування інвестиційної пропозиції має ряд відмінних рис. З одного боку, як пропозиція товарів воно обумовлено такими основними факторами, як ціна, витрати, вдосконалення технології, податкова політика, очікування, рівень конкуренції та ін. З іншого боку * інвестиційна пропозиція виступає як специфічне товарна пропозиція, оскільки інвестиційні товари відрізняє здатність приносити дохід . Це визначає якісну особливість такого фактора, як ціна на інвестиційні товари, яка складається в залежності від норми прибутковості.
Норма прибутковості лежить в основі ціни фінансових інструментів, які опосередковують рух реального капіталу. Ринкова ціна
фінансових активів свідчить про ступінь привабливості вкладень в інвестиційні товари. Істотний вплив на інвестиційну пропозицію надає ставка відсотка за депозитними вкладами в банківську систему, величина якої визначає заощадження домашніх господарств. Розвиток фондового ринку і ринку позикових капіталів виступає, таким чином, важливою умовою стимулювання інвестиційної пропозиції.
Інвестиційний ринок може розглядатися в двох аспектах: як ринок інвестиційного капіталу, що розміщується інвесторами, і як ринок інвестиційних товарів, що представляють об'єкти вкладень інвесторів. Такий підхід обумовлений подвійним характером інвестицій, які виступають, з одного боку, як ресурси (інвестиційний капітал), з іншого як вкладення (інвестиційні товари). п /
На ринку інвестиційного капіталу здійснюється рух інвестицій. Цей ринок характеризується пропозицією інвестиційного капіталу з боку інвесторів, які виступають при цьому в ролі продавців, і попитом на інвестиції з боку суб'єктів інвестиційної діяльності, які виступають в ролі покупців. Інвестиційний капітал становлять елементи капітальних цінностей в матеріальній і грошовій формах. Обмін інвестицій на ринку інвестиційного капіталу відбувається на основі очікуваної віддачі від них в майбутньому.
Ринок інвестиційних товарів передбачає процес обміну об'єктів інвестиційної діяльності. На цьому ринку інвестиційний попит представляють інвестори, що виступають як покупці інвестиційних товарів, а інвестиційна пропозиція - виробники інвестиційних товарів або інші учасники інвестиційної діяльності, є продавцями об'єктів вкладень для інвесторів.
Контрольні запитання Що таке інвестиційний процес? Назвіть фінансових посередників на ринку інвестиційного капіталу. Перерахуйте види банків і дайте їх характеристику. Що відносять до інвестиційних інститутів? Перерахуйте функції інвестиційного процесу. Що є джерелом заощаджень суспільства? Які фактори визначають рівень заощаджень суспільства? У чому полягає роль інвестицій в економіці? Що таке валові інвестиції, чисті інвестиції?
Як визначити характер економічного розвитку країни? Що таке мультиплікатор? Як він визначається? У чому сутність ефекту мультиплікатора? У чому сутність принципу акселерації? Що таке індуковані інвестиції, автономні інвестиції? Сутність механізму формування мотивів для здійснення індукованих інвестицій. Назвіть групи мотивів інвестування в основний капітал. Що таке інвестиційний ринок? Що входить до складу інвестиційного ринку? Що відносять до ринку об'єктів реального інвестування? Що таке кон'юнктура інвестиційного ринку? Які показники характеризують кон'юнктуру фондового ринку; грошового ринку; ринку реальних інвестицій? Які стадії включає кон'юнктурний цикл інвестиційного ринку? Назвіть типи інвестиційного попиту. Які фактори впливають на обсяг інвестицій? Яке існує співвідношення між обсягом інвестицій і очікуваної нормою чистого прибутку; між обсягом інвестицій і ставкою позичкового відсотка? Що таке інвестиційна пропозиція?