Фінансовий лікнеп (маржинальні операції, операції з кредитним плечем, частина 1)

Фінансовий лікнеп (Маржинальні угоди, угоди з кредитним плечем, Частина 1)

Це солодке слово «маржиналку»)) Вона однакова «солодка» - як трейдерам, так і брокерам ... Перші можуть прикупити собі активів в 2 або 4 рази більше, другі віддають гроші в овернайт за ставками в 3-4 рази вищими за ринкові ... Типу « всі задоволені".

1. Принцип роботи маржинального кредитування: фінансовий результат операцій збільшується за рахунок використання фінансового «важеля» - зробивши угоду з використанням позики, можна отримати значно більший дохід, ніж дохід, який був би отриманий при використанні тільки своїх власних коштів. Цей вид угод користується великою популярністю, оскільки дозволяє заробляти навіть на невеликих коливаннях ринку, а на значних коливаннях ринку доходи клієнтів збільшуються в кілька разів.

2. Маржинальні угоди також дозволяють отримувати дохід на падаючому ринку.

3. Використання маржинального кредиту збільшує не тільки можливий дохід, а й можливі збитки від операції. Чим більше плече, тим менші коливання ринку можуть викликати збитки клієнта.

4. Маржинальні угоди можуть відбуватися не з усіма цінними паперами. Законодавство дозволяє купувати тільки ті цінні паперів, які допущені до торгів хоча б одного організатора торгівлі та продавати тільки ті цінні папери, які відповідають критеріям ліквідності, встановленим ФСФР.

оцінка забезпечення

З метою контролю за вартістю забезпечення зобов'язань клієнта перед брокером, цінні папери, складові забезпечення, підлягають постійній оцінці. Вартість цінних паперів приймається рівною ціною останньої на момент розрахунку рівня маржі (величини забезпечення) угоди купівлі-продажу цінних паперів, зафіксованої в системі організатора торгівлі, учасником торгів в якій є брокер. При цьому, цінні папери, складові забезпечення, оцінюються брокером з певним дисконтом (знижкою). Мінімальний розмір знижки, встановлений нормативними актами ФСФР, становить для клієнтів з підвищеним рівнем ризику 15% до ринкової вартості цінних паперів, а для осіб, що не відносяться до клієнтів з підвищеним рівнем ризику - 25%. Більший розмір знижки може бути встановлений договором брокера з клієнтом.

Оцінка забезпечення здійснюється за формулою:

ВО = (ДСК + СЦБ) х (1-знижка / 100%)
ВО - величина забезпечення (розраховується в рублях);

ДСК - грошові кошти клієнта, що знаходяться в розпорядженні брокера;

СЦБ - вартість ліквідних цінних паперів клієнта, що знаходяться в розпорядженні брокера.
Періодичність оцінки забезпечення
З метою управління виникаючими ризиками брокер розраховує величину забезпечення щодо клієнта:
1) Під час укладання угоди в інтересах клієнта;
2) Після закінчення години після відкриття торгового дня організатора торгівлі;
3) У разі істотного (на 2 і більше відсотків) відхилення ціни цінного паперу, що становить забезпечення, від ціни останньої на момент оцінки забезпечення угоди купівлі-продажу такої ж цінного паперу, зафіксованої в системі організатора торгівлі, учасником торгів в якій є брокер;
4) На момент завершення розрахунків за результатами клірингу за угодами, укладеними на торгах, що проводяться на всіх організаторах торгівлі, в інтересах клієнта, на який надається оцінка забезпечення;
5) При здійсненні операції з грошовими коштами або цінними паперами, які призводять до зміни залишку по рахунках внутрішнього обліку.
рівень маржі
Рівень маржі - це відношення вартості ліквідних коштів клієнта, зменшене на суму заборгованості клієнта перед брокером, до вартості ліквідних коштів клієнта.

Рівень маржі, поряд з величиною забезпечення (ВО), є ключовим показником, використовуваним брокером для управління ризиками. Рівень маржі визначається наступним чином:

УРМ = ((ДСК + СЦБ ​​- ЗКБ) / (ДСК + СЦБ)) x 100%,
УРМ - рівень маржі;
ДСК - грошові кошти клієнта, що знаходяться в розпорядженні брокера;

СЦБ - вартість ліквідних цінних паперів клієнта, що знаходяться в розпорядженні брокера;

ЗКБ - заборгованість клієнта перед брокером.
При розрахунку рівня маржі при укладанні угоди показники ДСК, СЦБ і ЗКБ використовуються у значеннях, придбаних ними після укладення такої угоди (як якщо б вона була укладена).

Продолжненіе слід ...
Розберу рівні маржі, вимоги, перенесення позицій, «проблема» маржиналку через субброкерскіе схеми.