Бойова стратегія інвестора

За правилами Асоціації повноконтактного рукопашного бою в поєдинку дозволяється застосовувати удари руками, ногами і колінами в повну силу, кидки, больові і задушливі прийоми. Цей вид спорту допомагає керуючому фондом «Облігації плюс» КК «Альфа-Капітал» Євгену Кочемазову знімати стрес після роботи. Рукопашний бій, за його словами, відрізняється від інших видів єдиноборств ефективністю - меншими затратами енергії і часу на той чи інший удар.

Інша частина доходу складається з класичної, в общем-то, стратегії - пошуку недооцінених облігацій, але обов'язково достатньо ліквідних. Кочемазов наводить як приклад папери належить АФК «Система» нафтової компанії «Башнефть». Прибутковість облігацій «Системи», кредитний рейтинг якої знаходиться на рівні BB (SP), становить 7,8%, а «Башнефть», у якій рейтингу немає, - 8,8%. «Для нас це можливість взяти з ринку премію», - каже Кочемазов. Крім цього, у нього в портфелі облігації ТД «Копійка», «Росводоканала», «Уралвагонзавода», «Російської мідної компанії», «Ренова Строй Груп», «Нової перевізної компанії».

Ще близько 7% активів портфеля фонду складають ліквідні акції - «Газпром», Сбербанк, «Роснефть», «Лукойл». На них варто зупинитися докладніше. За словами Кочемазова, додаткову прибутковість фонду можна забезпечити декількома способами. Наприклад, купуючи облігації з плечем (що Піфам заборонено) або роблячи ставку на облігації третього-четвертого ешелону (що йде врозріз з принципом високої ліквідності). «Замість 30-40% -вої частки сумнівних облігацій, у яких ризик можна порівняти з ризиком акціонерного капіталу, а прибутковість невелика, варто вкласти 5-7% в ринок акцій», - впевнений Кочемазов.

Він розраховує на зростання цієї частини портфеля на 15-20%, що додасть 0,75-1% прибутковості всього фонду. При цьому керуючий готовий змиритися з падінням акцій на 5-10%, або зниженням 0,25-0,5% по портфелю. На цьому рівні Кочемазов ставить стоп-заявки, обмежуючи втрати. «Цей збиток можна покрити за місяць купонними виплатами», - говорить він.

Втім, відіграти ідею зниження ставок на українському ринку досить легко. Кочемазов каже, що епоха дешевих грошей в світі ще не закінчилася, тому ставки продовжать знижуватися. Все буде залежати від того, як в Європі вирішать грецьку проблему і наскільки акуратно китайська влада зможуть зупинити перегрів національної економіки. «Якщо не буде потрясінь, ми цілком можемо побачити непоганий рік і продовження зниження ставок вУкаіни», - говорить він. На його думку, оптимальний середньозважений термін надходження платежів по портфелю облігацій (дюрація) протягом найближчих місяців перебуває в діапазоні 2-2,5 років - якраз на цей термін ФРС США обіцяла забезпечити доступ до дешевих грошей.

Матеріали по темі