Все що ви хотіли знати про ф’ючерси - різний - 21 березень 2018 - блоги трейдерів

Ф'ючерси не були чимось то, що з'явилося само по собі. Вони виникли на базі форвардних контрактів. Якщо говорити простою мовою, то форвардний контракт є домовленістю між двома суб'єктами про те, що в майбутньому один з цих суб'єктів зобов'язується поставити іншому суб'єкту якийсь базовий актив. Причому, заздалегідь обмовляється ціна. І головною відмітною особливістю форварда є той факт, що цей актив має «розтяжку» за часом, тобто, він не виконується відразу, а тільки в певний час в майбутньому. А, наприклад, спот вже буде відрізнятися від форварда тим, що за даним контрактом передбачається швидке постачання. Тобто, передбачається, що уклав угоду - відразу отримав товар.

Що стосується форвардного контракту, то таке застереження ціни завчасно робить можливим значно знизити ризики коливань ціни. І саме ця відмінна риса є причиною популярності форварда на товарному ринку.

Взагалі в рамках даної статті ми ведемо мову про торгівлю ф'ючерсами, але нас, в першу чергу, буде цікавити ф'ючерс саме як засіб інвестування. Але напевно у вас з'явився додатковий питання. Вище ми наводили приклад з нафтою, коли один інвестор продає, інший - купує контракт. Але сам контракт передбачає поставку товару. Ось тут і виникає питання: як же можна використовувати ці контракти для інвестування, якщо нам не потрібна нафта?

Тут буде здійснена поставка, але отриману нафту при бажанні можна без зволікання збути на ринку за ціною, яка буде актуальна на даний момент, з негайною поставкою. Така ситуація називається «спот». При цьому вам не обов'язково починати вести будь-які розрахунки. Досить просто розрахуватися з інвестором за цінами, які є актуальними саме зараз на даний актив. В цьому випадку поставки насправді не буде. Тобто, як бачите, тут вдається уникнути прямої купівлі / продажу нафти, і виходить, що її можна використовувати виключно як інструмент інвестування. До речі, описаний ф'ючерс називається беспоставочний. Тобто, за контрактом вам не буде доставлений товар, а просто в умовний термін біржа зробить всі необхідні розрахунки за контрактами. Для тих, для кого на даний момент часу контракти будуть прибутковими, біржа виплатить належні суми, або ж інвестор отримує збитки, в разі, якщо активи опиняться збитковими.

Загалом, напевно, тут зрозуміло, що в якості базового активу, що використовується для ф'ючерсу, може бути використаний практично будь-який актив. Головне, щоб для цього активу в будь-який час була актуальна ціна, і щоб не було реальних поставок цього активу. Якщо подивитися, що продають і купують на світових ринках, то можна побачити велику різноманітність. Наприклад, більш ніж достатньо ф'ючерсів на нафту, золото, цукор, індекси акцій, курси валют і т.д. Вибір великий. Крім того, з огляду на той факт, що практично скрізь сьогодні є доступ до мережі інтернет, це дозволяє торгувати, наприклад, з України ф'ючерсами на індекс акцій десь на Гонконгській біржі. Тут головне знати, за якою ціною буде виконаний ф'ючерс. Тобто, яка ціна буде для початкового активу в той момент, коли нібито має відбутися поставка. Все це і прописується у ф'ючерсному контракті.

Продаж ф'ючерсів. Гра на зниження

Давайте розглянемо ще один важливий момент. Напевно у наших Новомосковсктелей може виникнути питання такого плану. Припустимо, інвестор купує ф'ючерс за 100 доларів. Проходить час, і в дату його виконання ф'ючерс коштує 120 доларів. Тобто, інвестор отримує прибуток в розмірі 20 доларів. Звідки взялися ці 20 доларів, які отримає інвестор від біржі? Насправді все просто.

На біржі все інвестори пов'язані між собою. В один момент часу хтось продає ф'ючерси, і в цей же момент часу хтось їх купує. Отже, відбувається постійний і безперервний взаємообмін. І якщо інвестор купив ф'ючерс, то це означає, що в цей же момент часу його хтось продав. А кінцевий прибуток або збиток буде залежати від того, яка ціна на даний ф'ючерс буде в момент його виконання. Якщо ціна в момент виконання буде 120, то, значить, інвестор отримав прибуток у розмірі $ 20. Якщо ціна в момент виконання буде 80, значить, інвестор, який купив ф'ючерс, отримав збиток в розмірі $ 20, а інвестор, який продав ф'ючерс, отримав прибуток у розмірі $ 20.

До речі, напевно, ви вже зрозуміли, що торгівля ф'ючерсами дозволяє заробляти не тільки на зростанні цін на активи, але також грати і на зниження. Тобто, якщо ціна на активи буде падати, то на цьому також можна заробити. Схема, коли інвестор торгує ф'ючерсами на зниження, виглядає так. Інвестори здійснюють торгівлю через брокерів. І коли інвестору необхідно грати на пониження, то він бере акції у свого брокера з тим, щоб продати їх, і в майбутньому, коли імовірно ціни на акції знизяться, купити їх за нижчою ціною. До речі, торгівля ф'ючерсами на зниження - вигідна справа, тому, що тут не потрібна участь брокера, а на все акції, які беруться в борг, не потрібно виплачувати відсоток за їх використання.

До речі, це тільки так говориться, що трейдер бере в борг акції у свого брокера. А насправді це відбувається всього лише формально. «У повітрі», якщо можна так висловитися. Тобто, коли трейдер розміщує заявку на продаж 10 ф'ючерсів, то це не означає, що у нього є товар, обумовлений в контракті. А інший трейдер, який набуває виставлені на продаж контракти, просто грає на підвищення. Тобто, він розраховує, що в майбутньому ціна на базовий актив, обумовлений в контракті, буде рости.

Угода проходить, і після цього виходить, що один інвестор втратив 10 контрактів, а інший навпаки - придбав їх. Якщо говорити мовою ринку, то виходить, що той, хто продав контракти, відкрив коротку позицію (short), а той, хто купив, відкрив довгу позицію (long). І коли настає ціна виконання ф'ючерсу, то потрібно дивитися, яка буде ціна на базовий актив. Якщо ціна знизиться на один долар, то той трейдер, який продав активи, запрацює по 1 долару за кожен контракт. Тобто, в сумі це вийде 10 доларів. А той трейдер, який купив ф'ючерси, отримає збиток в розмірі 10 доларів, або, іншими словами, зазнає втрат по одному долару на кожному купленому ф'ючерс.

До речі, ось в цьому і полягають значна різниця між торгівлею ф'ючерсами і торгівлею акціями. Коли торгівля ведеться акціями, то їх існує тільки обмежена кількість. Число акцій, що перебувають в обігу і доступних для покупки / продажу, лімітується числом акцій, які були випущені в результаті емісії, або додаткової емісії. Тобто, торгівля може вестися тільки певним числом акцій. У випадку ж з ф'ючерсами спочатку їх число дорівнює нулю. Тобто, поки ніхто не здійснював угод, не вів торгівлю ф'ючерсами, то, за замовчуванням, їх число дорівнює нулю. Але коли хтось відкриває довгу позицію (тобто купує), то в цей же час хтось відкриває коротку позицію, яка за кількістю контрактів дорівнює числу контрактів, які були куплені. Сума всіх довгих позицій завжди буде дорівнює сумі всіх коротких позицій.

Правда, на цьому цікаві можливості, які пов'язані з торгівлею ф'ючерсами, не закінчуються. Є ще одна можливість. Напевно, ви звернули увагу, що розмір прибутку трейдера залежить від ціни відкриття і ціни закриття позиції. Тобто, різниця між ціною відкриття і закриття і становить прибуток трейдера від кожної окремо взятої угоди. І тут не важлива абсолютна величина ціни. Якщо подивитися на біржу, то можна побачити, що ціна на будь-який ринковий інструмент коливається протягом дня. Ось тому в свій час був розроблений новий підхід до торгівлі, який згодом отримав назву маржинальної торгівлі.

Суть маржинальної торгівлі ф'ючерсами полягає в тому, що трейдеру не потрібно при відкритті позиції платити повну вартість активу. Досить мати на своєму торговому рахунку певну суму, якої буде достатньо, щоб покрити можливі збитки у разі коливання ціни не на користь інвестора. І ця сума, в разі, якщо ціна буде змінюватися не на користь трейдера, який, наприклад, продав активи, буде виплачена інвестору, який купив ці ж активи. Тобто, який скоїв протилежну операцію. Сума, яка є гарантом, або, іншими словами, зарезервована сума, як правило, є фіксованою, і називається гарантійним забезпеченням.

Тобто, як ви могли переконатися, маржинальна торгівля дозволяє торгувати на ринку абсолютно будь-якій людині, оскільки торгувати можна на суми, що значно перевищують розмір тієї суми, яка числиться на торговому рахунку трейдера. Тобто, якщо знову ж таки говорити про нашому випадку, то виходить, що для торгівлі контактами на загальну суму в $ 1000, досить було мати на торговому рахунку $ 150. Ставлення реальної вартості активів до ціни необхідних коштів носить назву кредитного плеча. Стосовно до нашого випадку плече одно 6.67. Вважається ось так: 1000/150 = 6.67.

А якщо ціна на ф'ючерс виросте на 1%, то трейдер, що купив активи, запрацює вже більше. Але варто пам'ятати, що ризики також зростають. І якщо ви торгуєте великими коштами, то кредитне плече може або допомогти заробити великі гроші, або програти еквівалентну суму.