Визначення розмірів фірми

Як визначити розміри фірми?

На сьогоднішній день це питання вирішується таким чином:

o використовується показник - кількість зайнятих працівників. Однак така оцінка може ввести в оману, оскільки в ній не враховується таку обставину: дуже великі фірми, такі як нафтоочищувальні і хімічні заводи, використовують величезні обсяги дорогого капітального обладнання при порівняно невеликому числі працівників;

o враховується вартість використовуваного капіталу (статистичні дані про розміри фірм зазвичай включають в себе цей показник);

o розглядається випуск продукції у вартісному вираженні. На закінчення можна сказати, що поки не виявлено жодного

оптимального способу визначення розмірів фірми. Як розширюються фірми? Можливі два шляхи:

o збільшення сфери діяльності, або частки ринку, за рахунок об'єднання декількох фірм. Існує об'єднання горизонтальне, вертикальне і диверсифікаційних (конгломерати);

o виробництво нових продуктів на основі своєї спеціалізації або розширення асортименту товарів. Наприклад, фірма, що випускає маленькі електромотори, використовуючи свою спеціалізацію, виходить на ринки таких товарів, як електрополотером, сушарки та пральні машини. Або фірма, використавши свій досвід в технології виробництва гумових виробів, виходить на ринки спортивних товарів, взуття.

Чому фірми розширюються?

На це питання є три відповіді:

o щоб збільшити прибуток (велика фірма випускає більше продукції, що дозволяє скоротити середні витрати і відповідно підвищити прибутковість свого бізнесу);

o щоб зміцнитися на ринку (чим більше фірма, тим більше її частка (контроль) на ринку). Встановлення контролю над усім ринком - важливий стимул для розширення фірми. Зрозуміло, що фірма, яка контролює, скажімо, 60-80% всього ринку, має набагато більше влади, ніж компанія, якій належить тільки 10% ринку;

o щоб забезпечити стабільність (великі фірми, що мають більше ресурсів, легше справляються з коливаннями попиту).

Акціонерне товариство

Акціонерне товариство (АТ) - це комерційна організація, заснована на колективному капіталі у вигляді випуску і подальшого продажу цінних паперів: акцій і облігацій.

Акція - емісійний цінний папір, що дає право її власнику на отримання частини прибутку АТ у вигляді дивідендів, на участь в управлінні товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

Фундаментальні властивості акцій:

o титул власності на майно АТ;

o відсутність кінцевого терміну погашення (акція - негасима цінний папір);

o обмеженість відповідальності, тобто акціонер не може втратити більше, ніж вклав в акцію.

Щоб бути господарем АТ, необхідно тримати контрольний пакет, тобто консолідувати в руках одного власника таку кількість акцій, яке дозволяє ключовим чином впливати на рішення головних питань АТ. Теоретично контрольний пакет повинен містити більше 50% акцій, а фактично він може мати 20%.

Засновниками АТ можуть бути юридичні і фізичні особи. Вищий орган управління справами АТ - збори акціонерів. Кожен акціонер має право на отримання дивідендів.

Дивіденд (dividend) - частина прибутку АТ, яка виплачується акціонерам щорічно відповідно до наявних у них акціями. Простіше кажучи, дивіденди - це частина прибутку компанії, якій вона ділиться з акціонерами.

Величина і порядок такого розподілу прибутку приймаються зборами акціонерів, учасників і статутом акціонерного товариства.

Дивіденди можуть виплачуватися кілька разів на рік, а можуть і не виплачуватися взагалі (так як подібний розподіл прибутку зменшує капіталізацію і вимагає накопичень, що не допущені до реінвестування або вилучених з нього). Виплачуються до кінця фінансового року дивіденди називаються проміжними, або попередніми (interim dividend), а по його завершенні - фінальними (final dividend).

Зазвичай дивіденди виплачують у грошовому вигляді. Такі дивіденди називають грошовими дивідендами (cash dividend). Крім цього вони можуть видаватися у вигляді акцій (stock dividend) або іншого майна АТ.

Дивідендна прибутковість акцій - це відношення дивіденду на акцію до ринкової вартості акцій (у відсотках, помножена на 100).

Акції бувають звичайними і привілейованими. Звичайна акція дає право її власнику:

o брати участь у прибутках підприємства та в прийнятті рішень по веденню справи (втім, як і у всіх збитках). Акціонер, або власник акції, завжди ризикує, тому що отримує дивіденди після виплати фіксованих платежів за облігаціями. Ці платежі нижчі, але і більш стійкі;

o мати право голосу на зборах акціонерів;

o володіти часткою власності даного АТ;

o отримати частину прибутку, іменовану дивідендами.

По режиму голосів виділяють такі види простих акцій, як неголосуючі, підлеглі і багатоголосні.

Привілейована акція - це цінний папір, що дозволяє отримати фіксований дивіденд, припустимо, 5% від її номінальної вартості, незалежно від розмірів одержуваного прибутку АТ. Вона займає проміжне положення між звичайними акціями і облігаціями: спочатку дохід виплачується власникові облігації, потім - за привілейованими акціями і в кінцевому підсумку - за звичайними. Найголовніше - за останніми нічого не виплачується, поки власникам привілейованих акцій повністю не відшкодовується сума дивідендів.

Облігація - це цінний папір, по якій виплачуються фіксовані доходи.

Дохід за облігацією називають відсотком, або купоном, саму облігацію називають купонної, або твердовідсоткових папером. Дохід з облігації виплачується її держателю своєчасно, незалежно від того, отримує компанія прибуток чи ні. Якщо компанія не виконує своїх зобов'язань, її, як і будь-якого боржника, можна притягнути до суду. Власники облігацій не мають права контролювати рішення корпорації.

Фундаментальні властивості облігації:

o вона не є титулом власності на майно емітента - це лише посвідчення позики;

o на відміну від акції має кінцевий термін погашення;

o має старшинством перед акціями у виплаті відсотків і задоволенні інших зобов'язань;

o не дає права участі в управлінні емітентом.

Облігація має номінальну вартість, яка надрукована на самій цінному папері і означає ту суму, яка береться в борг і підлягає поверненню після закінчення терміну облігаційної позики. Відсоток за облігаціями встановлюється завжди до номіналу. Для облігації номінальна вартість є найважливішим параметром, так як вона рідко відхиляється від курсової (ринкової) ціни. Крім того, облігації гасяться за номінальною вартістю, хоча з моменту їх емісії та до погашення вони продаються і купуються за ринковими цінами.

Товариство з обмеженою відповідальністю є основою появи спочатку дрібних, потім середніх і великих об'єднань, або корпорацій.

Економіка сучасних розвинутих країн - економіка великого бізнесу в тому сенсі, що в багатьох галузях провідні позиції займає невелике число великих корпорацій. Наприклад, тільки 20% всіх компаній США є корпораціями, а на їх частку припадає приблизно 9/10 обсягу продажів товарів і послуг.

АТ в современнойУкаіни

o поділ капіталу на акції;

o обмежена відповідальність.

Останнім часом спостерігається тенденція ускладнення законодавства про акціонерні товариства, в тому числі в області процедур обов'язкового викупу акцій мажоритарними акціонерами.

АТ може виникнути як етап процесу приватизації державного підприємства. Процес трансформації державного підприємства в акціонерне товариство називається акціонуванням.