ставка порівняння
Ставка порівняння показує, на скільки відсотків збільшиться капітал, вкладений в справу, за рік. Ставка порівняння - це бажана прибутковість, яку розробники закладають в бізнес-план. Чим більше ставка дисконтування, тим привабливіше для інвестора проект. Ставка порівняння істотно залежить від інфляції, ризику, структури капіталу і його вартості.
Ставка порівняння жорстко пов'язана з принципом нерівноцінності грошей в часі. Рубль, отриманий сьогодні, коштує більше рубля, який буде отриманий в майбутньому. Ця різниця враховується шляхом використання ставки порівняння. Використовуючи ставку порівняння, яку в цьому випадку називають ставкою нарощення, можна визначити майбутню вартість сьогоднішньої суми грошей. І навпаки, використовуючи ставку дисконтування, можна визначити сучасну вартість майбутнього платежу.
Чистий дисконтируемой дохід (Net Present Value - npv)
Чистий дисконтируемой дохід - це різниця доходів і витрат, перелічених або дисконтованих на початок інвестиційного процесу. Якщо чистий приведений дохід більше або дорівнює нулю, то проект приймається для подальшого розгляду, якщо менше, то відкидається. Зауважимо, що основний прибуток закладена в ставку порівняння.
Ставка порівняння є в певному сенсі величиною умовною. Тому чистий дисконтируемой дохід визначається для деякого діапазону цих ставок. Можлива залежність чистого дисконтованого доходу від ставки порівняння приведена на малюнку. З малюнка слід, що чистий дисконтируемой дохід може бути як позитивною, так і негативною величиною. Графік чистого дисконтованого доходу від ставки дисконтування може перетинатися з віссю абсцис в точці
індекс прибутковості
Індексом прибутковості називається відношення перелічених або дисконтованих на початок проекту доходів до переліченим на ту ж дату витрат.
Було встановлено, що чистий дисконтований дохід повинен бути більше нуля або дорівнює нулю. Тому індекс прибутковості повинен бути дорівнює одиниці або більше одиниці. В цьому випадку проект може бути прийнятий для подальшого розгляду.
Слід звернути увагу на те, що чистий дисконтируемой дохід має розмірність грошової одиниці, а індекс прибутковості - величина безрозмірна. Іноді цей показник називають рентабельністю.
Внутрішня норма прибутковості
(Internal Rate of Return - IRR)
Внутрішня норма прибутковості - це розрахункова ставка порівняння, при якій чистий дисконтируемой дохід дорівнює нулю, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам. На малюнку розділу «Чистий дисконтируемой дохід» внутрішня норма прибутковості дорівнює координаті
Чим вище внутрішня норма прибутковості, тим більше ефективність інвестицій. Якщо внутрішня норма прибутковості більше ставки порівняння, закладеної в бізнес план, то чиста приведена вартість є позитивною і інвестиційний проект слід прийняти.
Внутрішня норма прибутковості повністю визначається внутрішніми характеристиками проекту. Для подальших досліджень зазвичай відбираються ті проекти, внутрішня норма прибутковості яких перевищує 10-15% без урахування інфляції.