Способи скорочення боргової залежності - сутність державного боргу Укаїни

Способи скорочення боргової залежності

Під управлінням державним боргом розуміється сукупність заходів держави з виплати доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик, визначення умов і випуску нових державних цінних паперів.

Боргова політика країни являє собою систему заходів держави по підтримці необхідного і прийнятного для фінансів країни розмірів боргу та витрат на його обслуговування.

Виплата доходів по позиках і їх погашення зазвичай виробляються за рахунок бюджетних коштів. Можуть також використовуватися методи реструктуризації і рефінансування державного боргу. Для досягнення ефективності державного кредиту використовують також такі заходи управління державним боргом, як конверсія, консолідація, уніфікація, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочення погашення і анулювання позик. Вони призначені для ослаблення боргового тягаря на державний бюджет.

Рефінансування - випуск нових позик з метою залучення фінансових ресурсів для погашення наявної заборгованості.

Рефінансування активно застосовується при виплаті відсотків і погашень по зовнішній частині державного боргу. Однак неодмінною умовою надання нових позик є хороша репутація країни-боржника в колах міжнародного фінансового ринку, її економічна і політична стабільність.

Реструктуризація - це погашення боргових зобов'язань з одночасним здійсненням запозичень або прийняттям інших боргових зобов'язань в обсягах погашаються боргових зобов'язань з встановленням інших умов обслуговування і термінів погашення. Реструктуризація боргу може здійснюватися з частковим списанням або скороченням суми основного боргу.

Під конверсією зазвичай розуміється зміну прибутковості позик. З метою зниження витрат по управлінню державним боргом держава найчастіше знижує розмір виплачуваних відсотків по позиках.

Ще можливий обмін основної частини облігацій на облігації іншого випуску, що покривають не всю суму боргу, але мають високу забезпеченість, а також достроковий викуп облігацій у кредиторів зі знижкою.

Держава зацікавлена ​​в отриманні позик на тривалі терміни. Збільшення терміну дії вже випущених позик може бути досягнуто за рахунок консолідації державного боргу. Таким чином, під консолідацією розуміється зміна умов позик, пов'язане з їх термінами. Можливо поєднання консолідації з конверсією.

Уніфікація державних позик зазвичай проводиться разом з консолідацією, але може бути проведена і поза нею. Уніфікація позик - це об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики. Такий захід передбачає зменшення кількості видів звертаються одночасно цінних паперів, що спрощує роботу і скорочує витрати держави по системі державного кредиту.

У виняткових випадках уряд може провести обмін облігацій за регресивним співвідношенням, тобто коли кілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації. Наприклад, такий обмін був проведений в післявоєнний період з метою вилучення з обігу облігацій позик воєнного часу. Обмін облігацій за регресивним співвідношенням позбавляє державу від необхідності виплачувати відсотки і погашення в повноцінних грошах по облігаціях, продавався державою за знецінити валюту воєнних років.

Відстрочка погашення позики або всіх раніше випущених позик проводиться в умовах, коли подальший активний розвиток операцій з випуску нових позик не має фінансової ефективності для держави. Це відбувається в той момент, коли уряд вже випустило занадто багато позик і умови їх емісії не були достатньо вигідні для держави. У таких випадках більша частина надходжень від реалізації облігацій нових позик направляється на виплату відсотків і погашень за раніше випущеними позиками. Щоб розірвати це порочне коло уряд оголошує про відстрочення погашення позик, яка відрізняється від консолідації тим, що при відстрочці не тільки відсуваються терміни погашення, а й припиняється виплата доходів. Під час консолідації позик власники облігацій продовжують одержувати по них свій дохід.

Фактичною причиною такого заходу стала тупикова ситуація в області держкредиту, викликана непопулярністю серед населення так званих масових позик, які розміщувалися по підписці. Уряд розуміло, що від такої практики треба відмовитися, але не могло розраховувати на отримання нових кредитів для рефінансування державного боргу. Довелося піти на відстрочку погашення позик.

Конверсія, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій держави зазвичай здійснюються тільки щодо внутрішніх позик. Що стосується відстрочки погашення зобов'язань, то цей захід можлива і по відношенню до зовнішньої заборгованості. Відстрочка погашення зовнішніх позик, як правило, проводиться за погодженням з кредиторами. При цьому відстрочка погашення боргу може і не спричинити припинення виплати відсотків по ньому.

Під анулюванням державного боргу розуміється міра, в результаті якої держава повністю відмовляється від зобов'язань за випущеними позиками (внутрішніми, зовнішніми або по всьому державному боргу). Анулювання цінних паперів держави може проводитися з двох причин. По-перше, анулювання державного боргу оголошується в разі фінансової неспроможності держави, тобто його банкрутства. По-друге, анулювання заборгованості може бути наслідком приходу до влади нових політичних сил, які з певних причин відмовляються визнати фінансові зобов'язання попередньої влади.

Важливою є сфера управління державним боргом, пов'язана з визначенням умов і випуском нових позик. Успіх нових позик може бути забезпечений тільки в тому випадку, якщо правильно враховані положення в економіці, стан грошового обігу, рівень прибутковості і терміни діючих позик, що надаються пільги кредиторам і багато інших чинників.

Зовнішні облігаційні позики на іноземних грошових ринках від імені держави-позичальника розміщуються, як правило, банківськими консорціумаміКонсорціум (Consortium) - це тимчасова угода, об'єднання підприємств, між декількома фінансовими суб'єктами з метою спільного розміщення кредитів, акцій або реалізації промислових, наукових, комерційних та інших заходів, завдяки чому, відбувається зрощування капіталів всіх учасників консорціуму, що дозволяє збільшити конкурентні позиції кожного з учасників на загальному ринку. За цю послугу вони стягують комісійну винагороду. Міжурядові позики звичайно є без облігаційними. Всі умови міжурядових позик фіксуються в спеціальних угодах (рівень відсотка, валюта надання та погашення позики, інші умови).

Якщо Ви помітили помилку в тексті виділіть слово і натисніть Shift + Enter