Розвиток бізнесу

1. Надходження від реалізації готової продукції, описані в діалозі "Збут". Суми відображаються на момент надходження грошей на рахунок, з ПДВ
2. "Інші надходження", віднесені на збут

Витрати на матеріали і комплектуючі

1. Витрати на закупівлю матеріалів і комплектуючих, описані в діалозі "Виробництво", в розділах "Матеріали і комплектуючі" і "Інші витрати" і в діалозі "Матеріали і комплектуючі". Витрати вказуються на момент оплати з ПДВ
2. "Інші виплати", віднесені на прямі витрати.

Витрати на відрядну заробітну плату

Витрати на відрядну оплату праці. Суми вказуються на момент платежу, без податків на зарплату (податки відображаються в рядку "Податки")

Сумарні прямі витрати

Обчислюється за формулою: 2 + 3

Витрати, описані, в діалозі "Загальні витрати". Суми відображаються на момент фактичної оплати (з урахуванням затримки платежів), з ПДВ.

Витрати на персонал

Витрати, описані, в діалозі "План персоналу". Суми відображаються на момент фактичної оплати (з урахуванням затримки платежів), без податків на зарплату (податки відображаються в рядку "Податки").

Сумарні постійні витрати

Обчислюється за формулою: 5 + 6

Вкладення в короткострокові цінні папери

Кеш-фло від коштів, вкладених і вилучених з короткострокових (<365 дн.) ценных бумаг. См. диалоги "Стартовый баланс / Ценные бумаги" и "Инвестиции".

Доходи по короткострокових цінних паперів

Відсотки, отримані за короткостроковими цінними паперами.

Обчислюється за формулою: 25 + 26 + 33

Загальний принцип відображення ПДВ в підсумкових таблицях: Всі суми в Звіті про прибутки і збитки відображаються без ПДВ. У Кеш-фло суми відображаються з урахуванням ПДВ.

Якщо в стартовому балансі проекту вказано початковий запас готової продукції, то при його використанні собівартість продуктів розноситься в звіті про прибутки і збитки між рядками "Матеріали і комплектуючі" і "Відрядна зарплата" пропорційно їх співвідношенню, описаного в діалозі "Виробництво" на перший місяць проекту . Тобто якщо в діалозі "Виробництво" описані матеріали, комплектуючі та інші витрати на суму 70 USD і відрядна зарплата на суму 30 USD, а собівартість продукції на складі - 50 USD, то при її продажу в рядку "Матеріали і комплектуючі" буде відображатися 35 USD, а в рядку "Відрядна зарплата" - 15 USD (70/30 = 35/15).
Рядки 22, 23, 26 і 28 звіту про прибутки і збитки мають нестандартний алгоритм отримання квартальних і річних значень (для інших рядків звіту про прибутки і збитки квартальні та річні значення виходять підсумовуванням відповідних місяців).

Загальні принципи

Початкові (ініціативні) інвестиції
Для розрахунку показників ефективності проекту всі грошові потоки від його реалізації повинні бути згруповані в два основних потоки: інвестиції та чисті надходження.

Оскільки під інвестиціями можуть розумітися не тільки витрати на капітальні вкладення, але також вкладення в оборотний капітал компанії, виражені у вигляді будь-яких платежів, для виділення інвестиційних витрат не можна використовувати тільки грошові потоки від інвестиційної діяльності. Визначимо інвестиції, як графік потреби в капіталі для реалізації проекту. Цей графік можна отримати з кеш-фло проекту, виключивши з нього всі платежі, пов'язані з фінансуванням (надходження від кредитів, продажу акцій, обслуговування боргу і т.п.). Зверніть увагу на те, що, хоча обсяг інвестицій буде збігатися з величиною залучених для реалізації проекту коштів, ці два поняття не слід плутати, так як графіки залучення коштів і інвестування їх в проект зазвичай не збігаються, а, з урахуванням дисконтування, це призведе до різним сумам.

Графік інвестицій визначається наступним чином:

Обчислюємо баланс готівки на кінець кожного розрахункового періоду.
Перша отримана сума дефіциту повністю вважається інвестиційними витратами. Надалі, інвестиційними витратами вважається не вся сума дефіциту, а тільки його приріст щодо максимального дефіциту попередніх періодів.

Розглянемо це на прикладі:
Нехай кеш-фло проекту виглядає наступним чином:

Працюючи з Project Expert 5.2 Ви можете регулювати обробку таких ситуацій змінюючи параметр "Яка частка виплат поточного місяця може бути профінансована за рахунок надходжень того ж місяця". При низькій оборотності коштів (> 1 міс.) Цей показник слід встановити рівним 0, при високій оборотності - збільшити до 100% або менше (якщо, наприклад, гроші, вкладені в продукцію, повертаються до Вас протягом 3-х днів, коефіцієнт треба встановити рівним 90%). Хоча таке регулювання залишається не зовсім точним, воно все ж дозволяє врахувати грошові потоки проекту з точністю, що перевищує крок розрахунку (1 місяць).

Отримані таким чином графіки інвестиційних витрат і чистих надходжень ми і будемо використовувати при розрахунку показників ефективності проекту.

Грошові потоки, пов'язані з фінансуванням проекту (включаючи обслуговування боргу і дивіденди) виключаються з розгляду. Це необхідно для того, щоб оцінити здатність проекту як такого генерувати грошові потоки, без урахування того, звідки братимуть кошти на його реалізацію (аналіз схеми фінансування проекту робиться окремо). Ця методика дещо відрізняється від підходу, прийнятого в Project Expert 5.0 і 5.1. При необхідності, Ви можете повернутися до старого методу розрахунку встановивши прапор "Враховувати відсотки по кредитах" в налаштуваннях розрахунку показників ефективності. У цьому випадку витрати на фінансування проекту будуть включені в розрахунок.

Всі розрахунки показників ефективності ведуться з кроком, рівним одному місяцю. Місячна ставка дисконтування виходить з річної за такою формулою:

Показники ефективності

Період окупності - це час, необхідний для покриття початкових інвестицій за рахунок чистого грошового потоку, що генерується інвестиційним проектом.

Investments - початкові інвестиції
CFt - чистий грошовий потік місяця t
IRR - внутрішня норма рентабельності

Проект вважається прийнятним, якщо розраховане значення IRR не нижче необхідної норми рентабельності. Значення необхідної норми рентабельності визначається інвестиційною політикою компанії.

Модифікована внутрішня норма рентабельності

Для того, щоб дати визначення модифікованої внутрішньої норми рентабельності, розглянемо, перш за все, поняття майбутньої вартості проекту.

Майбутня вартість проекту (Terminal value) - вартість надходжень, отриманих від реалізації проекту, віднесена до кінця проекту з використанням норми рентабельності реінвестицій. Норма рентабельності реінвестицій, в даному випадку, означає дохід, який може бути отриманий при реінвестування надходжень від проекту.

R - норма рентабельності реінвестицій (місячна)
N - тривалість проекту (в місяцях)
CFt - чистий грошовий потік місяця t

Модифікована внутрішня норма рентабельності визначається як ставка дисконтування, при якій виконується така умова:

COt - виплати місяці t
r - необхідна норма рентабельності інвестицій (місячна)
N - тривалість проекту (в місяцях)
MIRR - модифікована внутрішня норма рентабельності (місячна)

Тобто для розрахунку показника, пов'язані з реалізацією проекту платежі наводяться до початку проекту з використанням ставки дисконтування, заснованої на вартості залученого капіталу (ставка фінансування або необхідна норма рентабельності інвестицій), а надходження від проекту приводяться до його закінчення з використанням ставки дисконтування, заснованої на можливих доходах від реінвестиції цих коштів (норма рентабельності реінвестицій). Після цього, модифікована внутрішня норма рентабельності визначається як ставка дисконтування, що зрівнює ці дві величини (наведені виплати і надходження).

Тривалість - показник, що характеризує величину чистого грошового потоку, створюваного проектом. Його можна інтерпретувати як середній період часу до моменту, коли проект почне давати прибуток. Розрахунок показника: