Періодичність виплати купонів

Облігація - це угода, згідно з яким емітент зобов'язується виплачувати вкладникові таку інвестору зайняту у нього суму, а також виплачувати відсоток протягом певного часу.

Облігація фактично являє собою документ, що підтверджує наявність боргу, який можна продавати і купувати.

Облігація є борговим цінним папером. Купівля облігації означає, що ви даєте гроші в борг емітенту.

Облігація випускається на обмежений термін, протягом терміну обігу облігації емітент виплачує власникові облігації обов'язковий, як правило, фіксований відсоток від номінальної вартості.

Які бувають облігації

За способом виплати доходу облігації бувають процентні і дисконтні.

За процентними облігаціями протягом терміну обігу облігації емітент виплачує періодичний відсоток, званий купоном.

Переважна більшість облігацій, що обертаються на українських біржах, є процентними.

За дисконтними облігаціями купони не виплачуються. Ці облігації випускаються з дисконтом, тобто нижчою за номінальну вартість облігації, а погашаються вони за номінальною вартістю. Таким чином, дохід власника облігації становить дисконт - різниця між ціною випуску і номінальною вартістю.

За типом емітента облігації бувають державні, муніципальні, корпоративні.

Основні параметри облігацій

Номінальна вартість облігації (номінал). Кожна облігація має номінальну вартість, яка визначається при розміщенні. Облігації погашаються за цією номінальною вартістю. Розмір купона визначається у відсотках від номіналу.

Ринкова ціна визначається на біржі в процесі торгів. Ринкова ціна котирується не в рублях, а в процентах від номіналу облігації.

Купон - це процентний платіж по облігації. Розмір і дати виплати купонів, як правило, відомі інвестору заздалегідь. Розмір купона визначається у відсотках від номіналу. Розмір купонів, що транслюється учасникам торгів на ММВБ, виражається в рублях.

Періодичність виплати купонів.

Найчастіше купон виплачується щокварталу (90, 91 або 92 дня) або два рази на рік (181, 182 або 183 днів). Календар купонних виплат визначає, в які конкретно дні будуть виплачені всі залишилися купони.

Накопичений купонний дохід (НКД).

Коли облігація продається до настання дати купонного платежу, купон йде від продавця. У цьому випадку покупець повинен надати продавцю компенсацію пропорційно той час, який минув з останнього купонного платежу. НКД нараховується кожен день з моменту останньої виплати купона. Чим ближче дата наступного купонного платежу, тим більше НКД. Розмір НКД варіюється від нуля (купон тільки що був виплачений) до розміру купона (купон повинен бути виплачений сьогодні). Купон розраховується пропорційно кількості днів, що минули від дати виплати попереднього купонного доходу.

Інвестори можуть бачити розмір НКД в рублях для кожної облігації в своїх біржових терміналах, ці дані також поставляє біржа.

Брудна ціна облігацій - це поточна ринкова ціна облігації плюс накопичений купонний дохід. При покупці облігації покупець виплачує саме брудну ціну - на додаток до ринкової ціни він компенсує попередньому власнику НКД.

Облігації випускаються на термін від декількох років до декількох десятків років. Але інвестору немає необхідності тримати облігацію до закінчення терміну погашення, він може продати її в будь-який день іншому інвестору. Крім того, деякі облігації випускаються з правом дострокового погашення облігації емітентом і з правом дострокового погашення облігації інвестором.

Для кожної облігації існує фіксована і заздалегідь визначена дата погашення.

Оферта - це можливість для інвестора погасити свої облігації до настання терміну погашення, якщо він вважатиме це за необхідне.

Емітент (або агент) самостійно встановлює в оферті ціну викупу облігацій. Оферта регулює не тільки терміни облігацій, а й їх прибутковість. Оферта знижує як кредитний ризик інвестора (ризик неповернення коштів емітентом), так і процентний ризик (ризик, несприятливого для інвестора зміни процентних ставок на ринку). Ціна викупу може здійснюватися, як за номінальною вартістю, так і нижче або вище її.

Дата оферти. Дата оферти визначається емітентом заздалегідь. У одного випуску може бути більше однієї дати оферти.

Обсяг випуску - загальна номінальна вартість всього випуску облігації. Всі випуски за обсягом діляться на великі (до 30 млрд. Рублів), середні і дрібні випуски (100-500 млн. Руб.). Чим більше обсяг випуску, тим більше власників облігацій, тим вище активність торгів облігаціями на біржі.

Доходність до погашення (YTM)

- це ставка доходу облігації в річному численні. Це основний показник для порівняння відносної привабливості облігацій.

Прибутковість при погашенні - універсальна ставка дисконтування, при якій поточна вартість майбутніх потоків готівки по облігації дорівнює брудної ціною облігації.

Доходність до погашення залежить від ринкової ціни облігації - чим вища ціна, тим нижче прибутковість; чим нижче ціна, тим вище прибутковість облігації.

Доходність до погашення за кожним випуском облігації розраховується біржею і транслюється учасникам торгів.

Поточна прибутковість - простий показник для порівняння облігацій. Поточна прибутковість дорівнює відношенню купонної ставки до чистої ринковою ціною, помноженому на 100. Найчастіше використовується показник прибутковість до погашення.