Грінмейл російська версія

Практично будь-яка компанія може стати жертвою корпоративного шантажу. Однак є деякі "правила поведінки", знаючи які керівництво може захистити себе і свою корпорацію.

Проблема корпоративного шантажу (зараз стало модним використовувати іноземний термін "greenmail") часто обговорюється в українській діловій пресі. Журналісти колоритно описують різні прийоми, використовувані шантажистами. Наприклад, публічна критика менеджменту компанії, порушення судового переслідування її керівників зі звинуваченнями в шахрайстві, проведення альтернативних зборів акціонерів з формуванням другого ради директорів або другого генерального директора. Спробуємо "без гніву і пристрасті" сформулювати деякі правила поведінки, які допоможуть керівництву корпорації уникнути негативних наслідків корпоративних конфліктів. Для початку дамо визначення, що ж таке гринмейл (greenmail - зелене лист, або по-нашому "чорна мітка"). Даний термін на корпоративному сленгу означає корпоративний шантаж. Інакше кажучи, це зловживання правом з боку акціонера для підвищення вартості викупу належних йому акцій.

грінмейл вУкаіни

У нашій країні гринмейл - поняття більш ємне. Воно має на увазі і такі дії, як, наприклад, корпоративна розвідка або примушування суспільства до здійснення юридично значущих дій. Грінмейл використовується не тільки для того, щоб змусити компанію-ціль викупити цінні папери, що належать грінмейлеру. Найчастіше він стає частиною юридичної схеми, що застосовується однією компанією при недружнє поглинання іншої. Однак в деяких випадках корпоративний шантаж може бути і способом захисту своїх прав дрібним акціонером.

Отже, до особливостей українського гринмейлу можна віднести наступні:

повна нерозбірливість компаній-агресорів у виборі способів нападу;
наявність компаній, що спеціалізуються в області недружніх злиттів і поглинань;
практично неможливо розмежувати корпоративний шантаж міноритарія, що захищає свої права, і недружнє поглинання з боку компанії-агресора.

Класична схема корпоративного шантажу

Корпоративний шантаж починається з того, що міноритарний акціонер збуджує позов про нанесення йому збитків діями мажоритарних акціонерів. При цьому він вимагає застосувати як захід забезпечення позову не лише арешт акцій великого власника, а й заборона брати участь йому в роботі загальних зборів акціонерів. Причому привід, для того щоб подати позов, тут не суттєвий. Це може бути і визнання недійсним ненормативного акта Товариства, і майновий позов.

Після цього проводиться загальні збори акціонерів, де у нападаючої сторони вже більшість голосів, обирається новий склад ради директорів і новий генеральний директор. Нове керівництво швидко розпродає активи акціонерного товариства. Згодом первісний позов розсипається, однак майна вже немає і повернути його досить важко.

Інші способи корпоративного шантажу

Схема 1. Цікавою видається тактика взяття змором. Дрібний акціонер засинає компанію вимогами про проведення позачергових загальних зборів акціонерів. Так як акцій нападника не вистачить для прийняття необхідного рішення, тут він розраховує на процедурні помилки з боку емітента або великого акціонера, зачепившись за які, можна досягти бажаного результату. Наприклад, на чергових зборах акціонерів, присвяченому перевиборів його членів, кандидат може вказати не всі дані в анкеті. Таким чином, на підставі цього можна прийняти рішення про те, що кандидата прийняли з порушенням закону і спростувати призначення.

Можливі нескінченні вимоги акціонера про проведення позачергових аудиторських перевірок, про надання різної інформації про господарську діяльність компанії і складу акціонерів, позови та скарги "в інстанції" з процедурних питань і т.д.

Схема 2. Популярною тактикою є судові позови, пов'язані з оскарженням тих чи інших етапів приватизації, а також оскарженням рішень про випуск цінних паперів. Основна мета - змінити співвідношення сил в акціонерному товаристві.

Схема 3. Мають місце і збройні захоплення підприємств, і застосування заходів адміністративного тиску на менеджмент, і блокування судом на вимогу акціонерів виробничої діяльності підприємств. Так, широку популярність здобула історія про те, як міноритарний акціонер "Лукойла" в судовому порядку на три дні заблокував експорт нафти компанії.

Схема 4. Активно використовуються прогалини чинного законодавства. У конфлікти даного типу часто виявляються втягнутими органи державного управління. Пояснимо прикладами:

немає чіткого правового механізму переходу прав власності до держави на акції, що належать померлим акціонерам, коли відсутня спадкоємець за законом або заповітом. В результаті, в реєстрах акціонерів права власності на акції продовжують числитися за померлими. У ряді випадків це створює проблему для забезпечення кворуму на зборах, а також дає поле для численних зловживань (реєстратору надходять передавальні розпорядження, "підписані" померлим акціонером, підпис якого засвідчується емітентом; померлий "голосує" на зборах і т.д.);
відсутній механізм вирішення конфліктів, пов'язаних з одночасним наявністю в акціонерних товариствах двох рад директорів, двох генеральних директорів, при виникненні двох паралельно ведуться реєстрів акціонерів;
законодавством встановлено лише адміністративна відповідальність членів лічильної комісії за виконання своїх функцій. Тому недобросовісні дії її членів можуть привести до зриву загальних зборів або фальсифікації їх результатів.

українські грінмейлери - хто вони?

українські грінмейлери - це інвестиційні компанії, що здійснюють свій бізнес в рамках проектів по недружньому поглинанню. У таких компаніях зайняті високопрофесійні фахівці: юристи, економісти - люди, що працюють на стику права, психології, економіки. Компанії-рейдери пропонують інвесторам свої послуги в пошуках і придбанні "об'єктів інвестицій". У Москві це, перш за все ринок промислової нерухомості, в регіонах, як правило, промислові та сільськогосподарські підприємства.

Про шкоду конфліктів

Іноді в пресі можна зустріти думку, що корпоративні конфлікти корисні, що вони грають роль "природного відбору" в бізнес-середовищі: виживає більш грамотний керівник, зберігає свої позиції в бізнесі більш енергійний підприємець. З цією тезою не можна погодитися. Уже сьогодні корпоративні конфлікти відривають у менеджменту об'єкту нападу масу коштів і часу. Як правило, в період акціонерних воєн погіршується економічний стан підприємств. Дрібні акціонери піддаються масованому впливу (в кращому випадку - психологічному). На тлі конфлікту відбуваються масові порушення прав і інтересів інших акціонерів, в конфлікті не беруть участь. Все це разом узяте призводить до підриву довіри до українського фондового ринку.

Як захиститися від гринмейлу

Третя помилка - кадрова (можливість вербування "інсайдера"). Уникнути помилок можливо, якщо суспільство має власну службу безпеки і корпоративних юристів, якщо внутрішні документи регламентують зберігання документів і доступ до них. Узагальнюючи практику недружніх поглинань, можна зробити висновок, що для їх запобігання необхідно:

мінімізувати число міноритарних акціонерів;
передати реєстр незалежного реєстроутримувачу;
жорстко контролювати проводки в реєстрі;
здійснювати контроль за рухом майна в органі, що реєструє;
стежити за станом особистих особових рахунків в реєстрі;
привести у відповідність з правовими нормами приватизацію підприємства.

Версія для друку