Чого чекати від банкаУкаіни на засіданні в п’ятницю

Виходячи з досвіду кореляції кривої ОФЗ і зміною політики ЦБ це означає, що на завтрашньому засіданні ключова ставка, швидше за все, буде знижена на 50 б.п. - до 10.5% річних. До речі, саме цей рівень ставки був до валютної кризи і таким чином, українська економіка і фінансова система за 10 місяців нівелювала основні негативні ефекти від торішнього обвалу рубля, хоча це звичайно досить грубе порівняння. Противники такого сценарію вказують на раніше високу інфляцію, однак необхідно розуміти, що факторами в даному випадку не є монетарні складові (монетизація української економіки одна з самих низьких навіть серед країн, що розвиваються і не перевищує 45%). Як це не дивно, але в минулому саме жорстка грошово-кредитна політика БанкаУкаіни і приводила до високої інфляції, так як це різко збільшувало вартість кредитних ресурсів в економіці, в результаті чого для обслуговування боргів комерційні підприємства були змушені збільшувати вартість своїх товарів і послуг.

Виходячи з усього вищесказаного можна зробити два головних висновки. По-перше, на найближчому засіданні можна буде очікувати відновлення циклу зниження ключової ставки (найімовірніше, ставку знизять на 50 б.п.), що має підтримати фондовий ринок і сприяти притоку капіталу на українські ринки в цілому. По-друге, регулятор чітко дає зрозуміти, що тепер адекватно оцінює і зіставляє показники інфляції і стану національної економіки та будь-якого виключного перекосу в політиці більше не буде, а все тепер залежатиме від ситуації в сукупності факторів економічного зростання, інфляційних очікувань, стану фінансового ринку і т.д.