Цб посилив умови видачі кредитів під заставу паперів українських компаній

Раніше для цього використовувалися рейтинги українських підрозділів «великої трійки» глобальних рейтингових агентств: SP Global Ratings, Fitch Ratings та Moody's Investors Service. Рейтинги українських агентств ЦБ досі в цих цілях ігнорував.

Привід для змін - відмова «великої трійки» від видачі внутрішньоукраїнських рейтингів і необхідність їх заміни в регулятивних документах ЦБ. Раніше БанкУкаіни вже повідомив, що пенсійні гроші НПФ можуть тримати теж тільки в банках з рейтингом АКРА. Таким чином, хоча при ЦБ зараз акредитовано два українських рейтингових агентства (крім АКРА це «Експерт РА»), найбільш важливі рішення - по пенсійних коштів і ломбардного списку - БанкУкаіни готовий приймати поки на підставі оцінок тільки одного з них.

Втім, надалі БанкУкаіни «може розглянути питання про використання при формуванні ломбардного списку кредитних рейтингів інших кредитних рейтингових агентств», зазначено в прес-релізі.

Ломбардний список Центрального банку - перелік цінних паперів, які БанкУкаіни готовий прийняти в якості застави при наданні кредитів комерційним банкам. Він затверджується радою директорів ЦБ. Наявність паперів в ломбардному списку, а тепер і наявність по ним (або по емітенту) рейтингу АКРА вкрай важливо для емітентів. Це підвищує ліквідність облігацій і попит на них з боку інвесторів. Якщо це банки, вони можуть отримувати пряме рефінансування в БанкеУкаіни під такі папери. Іншим інвесторам при наявності вказаного рейтингу простіше отримати під такі папери банківське фінансування.

«Використання рейтингів українських агентств для включення цінних паперів в ломбардний список ЦБ - знакове рішення для ринку, фактично означає визнання рівня якості і довіра ЦБ оцінками українських агентств в ключовому для регулятора питанні рефінансування», - говорить глава АКРА Катерина Трофимова.

Втім, конкуруюче українське агентство «Експерт РА» не втрачає надії надолужити упущені позиції. «Рішення про те, оцінки якого агентства і рівня використовуються для включення цінних паперів в ломбардний список ЦБ, приймає рада директорів БанкаУкаіни, і він зараз веде роботу по оцінці того, наскільки адекватна наша нова методологія рейтингування», - повідомив РБК президент «Експерт РА» Дмитро Гришанков. За його словами, процес йде досить швидко і в «Експерт РА» очікують, що їм вдасться переконати регулятора в якісність їх методики і протягом найближчих тижнів отримати позитивний висновок.

«Наявність хоча б двох агентств, чиї рейтинги використовуються в зазначених цілях, зробило б ситуацію більш об'єктивної з точки зору конкуренції», - каже Гришанков.

Втім, ЦБ не готовий безумовно вірити і рейтингу АКРА. Як зазначено в прес-релізі регулятора, «крім того що в випусків (емітентів) цінних паперів зазначеного кредитного рейтингу АКРА при прийнятті рішення про включення цінних паперів в ломбардний список будуть враховуватися результати проведеної БанкомУкаіни оцінки кредитної якості випусків цінних паперів (кредитоспроможності емітентів), умов їх розміщення та обігу, а також інші істотні обставини ». Таким чином, якість паперів слідом за АКРА ЦБ має намір перевірити ще раз самостійно.

При цьому перехід на рейтинги АКРА може внести окремий внесок в це. «Встановлений рівень рейтингу BBB (RU) від АКРА досить високий, виходячи з нього в ломбардний список можуть потрапити трохи менше половини власників рейтингів АКРА, що в майбутньому може скоротити число випусків цінних паперів в ломбардному списку приблизно на чверть», - говорить джерело РБК, знайомий з ситуацією. Поточний рівень відсічення по рейтингу був м'якше. «Складно прогнозувати, як буде розвиватися ситуація, можу лише сказати, що зараз критерієм B + за мінімальним рівнем рейтингу відповідає близько 60% загальної кількості рейтингів, присвоєних SP», - вказує заступник директора по банківських рейтингах SP Сергій Вороненко.

«Вже оголошені вимоги можуть відсікти від ломбардного списку, на мій погляд, не більше 10% від загального числа нових випусків, в основному за рахунок банків та технічних компаній», - оцінив директор департаменту ринків боргового капіталу Росбанка Антон Кирюхін. За його оцінками, в термінах обсягу випусків в грошах йдеться про дещо меншою часткою, оскільки найбільші обсяги емітуються найбільшими компаніями з високим рейтингом.

З огляду на, що поки в ломбардний список можна буде потрапити лише з рейтингом АКРА, ряд емітентів, які уклали договори про рейтингування з іншими агентствами, можуть зіткнутися з ризиками і зовсім не потрапити в ломбардний список протягом найближчого року. За відомостями РБК, недавно і на найближчий рік договори з АКРА уклали ряд субфедеральних емітентів, наприклад Новгородська область. Інформація про це міститься в Єдиній інформаційній системі у сфері держзакупівель. З огляду на, що це бюджетні структури, фінансувати нові договори - тепер уже з АКРА - вони не можуть собі дозволити. Практично, якщо рейтинги «Експерт РА» ЦБ так і не братиме для включення паперів в ломбардний список протягом найближчого року, це означає менший інтерес до їх розміщень з боку ринку.

«Дійсно, договори про рейтингування зазвичай укладаються на рік, що і було зроблено зазначеними емітентами, розірвання не підлягають без вкрай вагомих на те підстав, але ми розраховуємо на схвалення найближчим часом ЦБ нашої методології і можливе швидке прийняття регулятором наших рейтингів для включення цінних паперів в ломбардний список », - вказує Гришанков.