золотовалютний стандарт

Золотовалютним стандартом є похідною від золотого стандарту грошовою системою, основою якої є золото. Система не може забезпечити конвертацію грошей в золото, тоді як влада може утримувати іноземну валюту, створюючи резерв обмінних засобів.

Історія створення золотовалютного стандарту

У 30-х роках в Америці була Велика депресія, яка послужила причиною розпаду золотого стандарту, і на цьому грунті підштовхнула країни до скорочення торгових угод і стримування світової торгівлі. На це так само вплинула головним чином і Друга світова війна. Таким чином в кінці війни, як такої грошової системи вже не було, як і міжнародної торгівлі.

Були внесені нові вимоги до системи:

Узгодженість зовнішнього і внутрішнього розвитку економіки;
Уникнення міжнародних економічних конфліктів.

Таким чином на конференції були розглянуті два варіанти нової системи: план Кейнса і план Уайта.

Кейнс пропонував створити союз з багатостороннім клірингом, якій би передбачав певні дії в наданні кредиту країнам, з дефіцитом платіжного балансу. Отже на країнах-боржниках була обов'язок ліквідувати даний дефіцит. Цю ідею не прийняли США і Канада.

Тоді як план американця Уайта (начальника відділу валютних досліджень міністерства фінансів США) грунтувався на створенні фонду, кошти якого будуть давати користуватися країнам-учасникам для регулювання їх платіжного балансу, але за умови, що фонд схвалить програму економічного розвитку країни і дасть гарантію на усунення платіжного дефіциту.

Саме цей план був обраний для побудови Бреттон-Вудської системи, при тому, що деякі положення з плану Кейнса все-таки були використані. В цілому вона стала системою золотовалютного стандарту.

Загалом основними положеннями обох планів складалися в:

вільної торгівлі та рух капіталів;
регулюванні платіжних балансів, стабілізація валютних курсів і всієї світової системи;
використанні головної переваги попереднього золотого стандарту, а саме фіксації валютного курсу, виключаючи при цьому її недоліки.
створення такої міжнародної організації, яка, контролювала б функціонування світової грошової системи, а також покриття дефіциту платіжних балансів.

Згідно Бреттон-Вудської угоди необхідно було створити:

Міжнародний валютний фонд (МВФ) - контроль за функціонуванням світової валютної системи;
Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР) - фінансування інвестицій, спрямованих на підняття економіки європейських країн;
Міжнародна торгова організація - контроль за обмеженнями в торгівлі, тобто досягнення стабілізації торгівлі, збільшення рівня зайнятості, рівня доходу, застосування стійкості до валютних курсів, а також запобігання девальвації, з метою валютного демпінгу.

Принципи золотовалютного стандарту

Так нова валютна система ґрунтувалася на таких принципах функціонування:

Введення золотовалютного стандарту означало використання золота і двох валют - долар США і фунт стерлінгів.
Золото могло використовуватися як основа світової грошової системи в чотирьох формах:

Золото є міжнародним платіжним і резервним засобом;
Введення фіксованих золотих валютних паритетів і їх збереження в МВФ;
Для закріплення за доларом США статусу головної резервної валюти, його прирівняли до золота;
Розмін долара на золото для іноземних банків проводилося за офіційною ціною (35 дол. За 1 тройську унцію, рівну 31,1035 р).

Саме на підставі встановлених валютних паритетів стали здійснюватися конвертованість валют, згідно їх курсовому співвідношенню. Вперше були створені міжнародні валютно-кредитні організації (МВФ, МБРР).

МВФ надає кредити в валюті для регулювання дефіциту платіжних балансів, підтримуючи таким чином нестабільні валюти, а також контролює дотримання всіх принципів країнами-учасниками.

При отриманні кредиту від МВФ країна зобов'язувалася підтримувати курс своєї грошової одиниці на такому рівні, щоб у співвідношенні золота з доларом США, коливання валюти не перевищували 1%, в крайніх випадках до 10%, інакше застосовуються санкції МВФ. Але інструментом регулювання виступали валютні інтервенції, на здійснення яких потрібні були долари.

Тоді після Бреттон-Вудської угоди по закінченню якогось часу утвердився доларовий стандарт - система, в основі якої був долар. Тобто США встановив долар як монопольну валюту, не залишивши жодного шансу фунту стерлінгів, він став абсолютно нестабільною валютою. США таким чином своєю національною валютою покривали дефіцит платіжного балансу країни. Наслідком цього стало збільшення короткострокової зовнішньої заборгованості у вигляді доларових накопичень банків.

Причини кризи золотовалютного стандарту

Криза настала в кінці 60-х років. Існування даної системи могло протриматися лише до того моменту, поки запаси золота в США могли забезпечити конвертацію доларів в золото.

У 50-60-ті роки існувала проблема в кількості золота як світових грошей. Тобто світові запаси грошей залежали прямо пропорційно від кількості видобутого золота за винятком частини запасів для промислових і ювелірних цілей. Тоді долар і придбав роль світового валютного резерву, з огляду на його важливість.

Платіжний баланс США все ж залишався в дефіциті, і на цьому грунті перестали довіряти долару, як валюті. Погашення дефіциту проводилося в основному за рахунок золотого резерву Америки, тобто за рахунок збільшення кількості маси доларів у іноземців.

Щоб залагодити суперечності з приводу недовіри до долара МВФ вирішив використовувати такий механізм з використанням Спеціальних прав запозичення, тобто умовного платіжного засобу. Це була особлива платіжна одиниця, яка не була забезпечена золотом, на відміну від долара, але дорівнює йому за цінністю. Вона застосовувалася в основному щоб проводити взаєморозрахунки між центральними банками учасників МВФ.

У цей момент стали з'являтися такі фінансові центри як Західна Європа, Японія, і тоді їх національні валюти стали резервними. США втратив свій рівень домінанта в фінансовому світі.

Таким чином дану ситуацію було відображено в парадоксі Триффіна. У ньому записано, що надмірна емісія валюти, не забезпечена запасом золота може привести до невпевненості в обміні валюти на золото, і викличе недовіру до неї.

Але при всьому цьому ключову валюту необхідно випускати в такому обсязі, щоб забезпечити грошовою масою міжнародну торгівлю, навіть незважаючи на можливу обмеженість золотого запасу країни.

У 1965 році відбувся певний французький інцидент. Президент Шарль де Голль згадав, що гарантія по золотовалютного стандарту є 35 доларів за 1 грам золота. На той момент золотовалютний запас Франції був близько третини мільярда. У той час американці брали участь у В'єтнамської війні, хотіли висадити людину на Місяць, все це було дуже дорого, і можливість обміняти резерв Франції на той момент була важкою. Але Шарль де Голль золоту довіряв більше ніж купюрам, і не відступив незважаючи на всю ситуацію в Америці. Долари все-таки були обміняні, але президент ще й поплатився за свою непохитність, студенти почали бунтувати, і все це переросло в повстання. Тоді Де Голль змушений був піти у відставку, але вже на той момент все розуміли, що Бреттон-Вудська система протримається ще недовго.

Крім цих причин кризи, існували й інші:

Початок кризи валютної системи збіглося з уповільненням зростання економіки. Посилення інфляції, наслідком якої була поява спекуляції, що впливає на світову торгівлю. Таким чином інфляція впливала на динаміку валютних курсів і знижувало купівельну спроможність грошей.
Порушення стабільності платіжних балансів. Постійний дефіцит спостерігався у США і Великобританії, тоді надлишок був у Німеччині і Японії. Відповідно це ще більше посилювало коливання курсу валют.

Всі обставини 1971 року народження, показували, що незабаром почнеться девальвація контрольної світової валюти. Першими не витримали - Бельгія, країни Західної Європи, Голландія і Німеччина. У цих країнах було встановлено такий плаваючий курс, який грунтувався на попиті і пропозиції валютних ринків. Слідом за ними і Японія пустила свою валюту - ієну в «вільне» плавання.

Девальвація все-таки була здійснена, її дочекалися, і курс тоді піднявся до 38 доларів за 1 грам золота, але цифра так і залишалася умовної. Унція золота вже на початок 1972 року коштувала 42 долари.

Форми прояв кризи золотовалютного стандарту

Криза проявлявся в наступних формах:

«Золота лихоманка» - підвищення ціни золота через використання золота замість нестабільних валют;
«Валютна лихоманка» - продаж нестабільних валют масово, при очікуванні зниження їх курсу і паралельно покупка валют, очікуваний курс за якими буде підвищуватися;
Використання кредитів МВФ, для підтримки своїх валют;
В результаті очікувань змін курсів валют, курс цінних паперів став стрімко падати;
Девальвації і ревальвації валют;
Істотна динаміка золотовалютних запасів;
Порушення принципів Бреттон-Вудської світової грошової системи.

Зазвичай девальвацією можна назвати несприятливий фактор економічного становища країни, але позитивні сторони все-таки існують. Експорт стає дуже прибутковим, і країна починає приймати «швидкі» гроші. тобто збільшується обсяг іноземних інвестицій, і товари стає вигідно виробляти саме тут, а не в місцях, де валюта дорога.

Наслідки краху Бреттон-Вудської валютної системи

Заходи, які робилися для порятунку золотовалютного стандарту, не підтвердили бажане. Всі фактори показували початок торгової валютної війни. Закінченням пошуку шляхів виходу з кризи було підписання Вашингтонського угоди за яким:

1. Підвищувалася офіційна ціна золота;
2. Долар зазнав девальвації;
3. Ревальвація ряду валют;
4. Встановлення курсів замість паритетів;
5. Скасування мита в США.

Дана угода лише на час заспокоїло протиріччя. У початку 1973 року кризу знову обрушився на долар. Ціна на золото була знову підвищена до 42,22 долара за унцію.

Криза Бреттон-Вудської системи вплинув на появу пропозицій валютної реформи:

- Випуск світової валюти, забезпеченої товаром і золотом;
- Створення резервної колективної валюти;
- Повернення до золотого стандарту.