Залучення коштів на біржі - результативні бізнес-плани

Вимоги до висновку акцій компанії на Bulletin Board

Як вже було сказано вище, формальних вимог, як таких (т.зв. правил лістингу) на Bulletin Board не існує. У зв'язку з цим спочатку перерахуємо відсутні обмеження (які, природно, присутні на всіх серйозних біржових майданчиках більш високого рівня):
- немає вимог до мінімальної ринкової капіталізації і курсу самих акцій
- компанія може бути зареєстрована в будь-якій країні світу
- керуючий офіс і операційна діяльність компанії можуть бути располо-дружини в будь-якій країні світу
- немає вимог до мінімального складу керівних органів компанії (правління, ради директорів) і кваліфікації / досвіду їх членів
- немає вимог до мінімального рівня оборотів, продажів, доходу, чистого прибутку або беззбитковості компанії
- немає вимог до мінімальної кількості акціонерів компанії
Природно, існують мінімальні вимоги до акцій компанії, які торгуються на Bulletin Board. Єдиним таким вимогою є те, що акції компанії зареєстровані в Комісії з Цінних Паперів США як допущені до публічних (відкритих) торгів без обмежень шляхом реєстрації в Комісії т.зв. проспекту емісії за формою S-1 (див. далі), і що в рамках вимог Комісії дана компанія здає необхідну фінансову звітність за формами Комісії щоквартально і за результатами року. При цьому, як уже було зазначено вище, Комісія жодним чином не виставляє вимог з яких-небудь мінімальним фінансовими показниками в звітності компанії (рівень доходів, рентабельності, наявності або відсутності чистого прибутку і т.п.) - вона просто фіксує факт, що компанія вчасно здала правильно заповнену форму звітності, і більше нічого. Природно, звітність, що здається в Комісію, повинна бути піддана аудиту з боку аудиторської компанії, яка акредитована при спеціальному органі - Public Company Accounting Oversight Board (Управління з нагляду за веденням бухгалтерської звітності в публічних компаніях). У кожній країні світу, починаючи з США, і, звичайно ж, вУкаіни, є аудиторські компанії, акредитовані при цьому Управлінні, як великі (т.зв. «велика четвірка» аудиторських компаній - Ernst Young, PriceWaterhouseCoopers тощо), так і середні та дрібні.
Більше ніяких вимог до акцій компанії для їх допуску на торги на Bulletin Board не існує.

Процедура і витрати щодо виведення акцій компанії на Bulletin Board

Якщо керівництво компанії вирішує включити акції своєї компанії в котирувальні списки Bulletin Board, це вимагає, перш за все, роботи двох типів зовнішніх консультантів - аудиторської фірми, акредитованої при згаданому вище Управлінні, і юридичної фірми в США, яка підготує проспект емісії за формою S-1 і зареєструє його в Комісії з цінних паперів США.
В першу чергу, компанія повинна привести свою звітність у відповідність з нормами американської бухгалтерської звітності (GAAP) або Міжнародних стандартів фінансової звітності. і на базі цього акредитована аудиторська фірма проведе аудит цієї звітності. Як правило, одна і та ж фірма проводить операцію з приведення звітності у відповідність зі згаданими нормами і потім її аудит. Аудійована звітність потрібно за попередні три повних роки роботи, або за будь-якій іншій відрізок часу, якщо фірма існує менше трьох років (навіть якщо це один місяць, і на балансі відображені два-три показника). Вартість аудиту сильно варіює і залежить від таких факторів як:
- обсяг операцій компанії за період, за яким проводиться аудит
- необхідний обсяг роботи щодо приведення звітності у відповідність з нормами GAAP або МСФЗ
- рівень компанії, яка проводить аудит (фірма з «великої четвірки» може запросити в 3-4 рази дорожче, ніж фірма середнього рівня, але також акредитована при Управлінні)
Час, необхідний для проведення аудиту, також сильно варіює. Відповідно, для отримання чіткого уявлення про терміни і вартість аудиту необхідно:
- вибрати акредитовану аудиторську фірму (бажано мають підрозділи як в США, так і вУкаіни)
- узгодити обсяг необхідної роботи, передавши на ознайомлення бухгалтерську звітність компанії за необхідний період, і конкретні вимоги, що необхідно з нею зробити (конвертація в стандарти GAAP / МСФЗ, аудит, додатковий консалтинг)
- отримати від неї комерційну пропозицію по термінах і вартості робіт
Після того, як компанія отримає звітність в потрібному форматі і з аудитом, проведеним і завіреним акредитованої фірмою, можна переходити до другого етапу, а саме, підготовці проспекту емісії публічної компанії за формою S-1. Цим займаються американські юридичні компанії, що спеціалізуються на праві, пов'язаному з цінними паперами. По термінах підготовка проспекту займає близько 3 місяців, за вартістю - близько 150,000 - 200,000 доларів США.
Настільки широкий розкид цін залежить від наступних факторів:
- обсягу роботи з підготовки проспекту емісії
- рівня рейтингу самої юридичної фірми

У процесі підготовки проспекту емісії компанія-емітент має визначитися щодо своєї корпоративної структури управління (склад Ради директорів, органів виконавчого управління (правління)) і передати ці відомості юристам. Також, потрібно визначити (спільно з юристами) структуру акціонерного капіталу компанії, тобто скільки акцій, за якою ціною буде випущено всього, скільки з них залишиться у засновників, а скільки буде запропоновано для продажу на відкритому ринку. В принципі, ніяких обмежень на розподіл акцій не існує, і емітент, як правило, керується здоровим глуздом і передбачуваним попитом на його акції з боку потенційних інвесторів. Тому цілком можна 90% акцій залишити за існуючими власниками, а 10% запропонувати для продажу на відкритому ринку. Вартість курсу самих акцій також встановлюється самим емітентом виходячи з зразкових параметрів реальної вартості компанії по бухгалтерської звітності, хоча в принципі можна вказати будь-яку вартість (наприклад, при обороті в 10 мільйонів доларів, оцінити компанію в 1 млрд. Дол. - цього ніхто не заборонить) .