Все про інвестиції інвестиційні компанії, види інвестицій

колективне інвестування

Інвестиційні компанії сьогодні пропонують своїм клієнтам багатий вибір активів для вкладення своїх коштів. Багато трейдерів самі замислюються про те, як ефективно диверсифікувати свій інвестиційний портфель. Тому, кажучи про українському ринку цінних паперів, не можна обійти увагою такі види інвестицій, як вкладення в пайові інвестиційні фонди (ПІФи), недержавні пенсійні фонди (НПФ) та загальні фонди банківського управління (ОФБУ). Саме ці колективні форми довірчого управління майном сьогодні найбільш поширені серед інвесторів. Перераховані фонди служать в основному для акумуляції та примноження коштів інвесторів. Інвестори, які з різних причин не мають можливості самостійно інвестувати власні заощадження або тимчасово вільні грошові кошти, можуть вкласти їх в фонди. Інтерес до колективної форми інвестування в останні роки значно зріс в нашій країні. При такій формі інвестування збільшується диверсифікація вкладень в різні інструменти, що тягне за собою зниження ризиків, що вельми добре для інвесторів.

Колективна форма інвестування - об'єднання коштів (активів) індивідуальних вкладників (фізичних і / або юридичних осіб) з метою збільшення їх вартості та отримання доходу.

Чим ще колективне інвестування відрізняється, скажімо, від вкладу в банк, який також об'єднує гроші вкладників і може набувати цінні папери? А тим, що власник банківського вкладу має право вимагати внесок назад, до того ж з відсотками незалежно від результатів інвестування банком грошових коштів вкладників, якщо, звичайно, з банком нічого не трапиться. Банк бере на себе ризик того, що його інвестиції можуть не принести необхідного для виконання зобов'язань доходу, тому найчастіше вкладає активи в малоризиковим об'єкти інвестування. Найчастіше це призводить до того, що процентні ставки по вкладах невисокі. У даній ситуації ризик неотримання бажаного прибутку є ризиком самих інвесторів, так само як і прибуток при сприятливому розвитку подій отримають самі інвестори, їм не доведеться ділитися нею з банком. Цим вкладення в фонди схожі на інвестиції в інтернеті, наприклад, вкладення коштів в акції компаній, і на реальні інвестиції, де високі ризики виправдані можливістю отримати хороший прибуток.

Потреба в колективному інвестуванні виникає ще й тому, що традиційні фінансові інструменти бувають недоступні дрібним інвесторам через високу ціну, складнощів роботи з ними або небажання емітентів і посередників возитися з невеликими угодами. Можна сказати, що учасникам інфраструктури ринку просто незручно працювати з дрібними інвесторами.

Пайові інвестиційні фонди (ПІФи)

Найвідомішим і найбільш затребуваним інструментом колективного інвестування серед приватних інвесторів сьогодні є пайові інвестиційні фонди.

Важливим фактом є те, що чинним податковим законодавством створені пільгові податкові умови для інвесторів фондів. Так, в силу своєї особливої ​​організаційно-правової форми, ПІФи звільнені від сплати податків. Оподаткування виникає у інвестора тільки при продажу інвестиційних паїв. Керуюча компанія є податковим агентом, вона утримує і перераховує податок з доходів фізичних осіб.
Пайові інвестиційні фонди за визначенням є відокремленим майновим комплексом без утворення юридичної особи, управління майном якого з метою його приросту здійснюють керуючі компанії відповідно до інвестиційної декларації конкретного фонду.

За діяльністю ПІФів здійснюється посилений держконтроль:

• Управління активами відокремлено від їх зберігання і обліку
• Здійснюється багатосторонній контроль, в тому числі за допомогою спеціалізованих депозитаріїв
• Вимоги до доступності та відкритості інформації постійно підвищуються
• Прозорість постійно підвищується

Закон про інвестиційні фонди ділить ПІФи на 3 типи:

Відкритий пайовий інвестиційний фонд

Інвестуючи кошти в такий фонд, власник паю має можливість в будь-який робочий день пред'явити керуючої компанії свої інвестиційні паї до погашення, тобто вимагати їх викупу компанією, що управляє по вартості на день погашення, тим самим припиняючи договір довірчого управління. Керуюча компанія (КК) в обов'язковому порядку повинна виконати цю вимогу і перерахувати кошти на рахунок пайовика протягом двох тижнів.

Інтервальний пайовий інвестиційний фонд

При вкладенні коштів в фонд такого типу власник має право вимагати погашення своїх інвестиційних паїв, тобто їх викупу компанією, що управляє тільки в певні часові проміжки, які вказані в правилах довірчого управління фондом (періоди найчастіше відповідають кварталу або півріччя).

Закритий пайовий інвестиційний фонд
Інвестуючи кошти в такий фонд, власник повинен бути готовий до того, що у нього не буде права і можливості припинити свої відносини з фондом до закінчення терміну дії договору довірчого управління. Можливі випадки припинення таких договорів позначені в Законі «Про інвестиційні фонди». Максимальний термін дії договорів довірчого управління пайовим інвестиційним фондом не може перевищувати 15 років.

Ринок пайових інвестиційних фондів дуже активно розвивається в останні два-три роки багато в чому завдяки законодавчому регулюванню, збільшеному довірі з боку інвесторів, зростання добробуту населення і популяризації даного інструменту як важливого елемента інвестиційної стратегії грамотного трейдера. Кількість компаній, що управляють і діючих фондів за цей період збільшилася в рази, відповідно збільшилася і загальна вартість чистих активів фондів, яка виросла більш ніж в 10 разів. Вартість самого паю збільшується разом з вартістю чистих активів фонду. Розрахункова вартість одного інвестиційного паю дорівнює відношенню вартості чистих активів фонду до кількості інвестиційних паїв цього фонду.

Про досить високою безпеки при цій формі інвестування говорить той факт, що при управлінні, зберіганні та контролі за роботою керуючої компанії з активами фондів задіяні різні незалежні компанії, чия діяльність обов'язково ліцензується: спеціалізований депозитарій, реєстратор, аудитор і сама керуюча компанія.

Учасники фондового ринку мають наступну сферу відповідальності:

• Керуюча компанія професійно управляє коштами пайовиків, вкладаючи їх в дозволені законодавством активи відповідно до інвестиційної декларації фонду
• Аудитор перевіряє правильність обліку і звітності компанії, що управляє, якою інвестори довірили управління своїми коштами
• Облік прав пайовиків на частку майна фонду веде реєстратор
• Спеціалізований депозитарій зберігає і, що особливо важливо, контролює всі операції з коштами фонду, тобто на будь-якому розпорядженні керуючої компанії повинна обов'язково стояти підпис співробітника спеціалізованого депозитарію.

За свою роботу і роботу цих організацій керуюча компанія отримує винагороду, яке в сумі не може перевищувати 10% вартості активів, але реальний розмір винагороди зазвичай не перевищує 3% через конкуренцію в цьому сегменті ринку. Як правило, компанії, що управляють додатково отримують ще й винагороду у вигляді надбавки при покупці паю і знижки при погашенні, яке на практиці не перевищує 1,5%. Частина цієї винагороди йде на оплату послуг агентів керуючих компаній, через яких також можна купувати і погашати паї, не звертаючись безпосередньо в компанію, що управляє. Іноді робота на фондовому ринку при придбанні пайових фондів обходиться інвесторові дорожче, ніж робота через брокера.

Власні очікувані витрати рекомендується прораховувати в кожному конкретному випадку. Вибираючи цю форму інвестування, слід враховувати, що інвестор управляє своїми активами, тільки купуючи і продаючи паї. І тут слід для себе визначати тимчасові інтервали, на які вкладаються кошти, так як дана форма інвестування орієнтована на тривалі вкладення (рік і більше), навіть якщо говорити про найбільш поширених фондах - відкритих пайових фондах акцій українських емітентів. Пов'язано це з тим, що керуючі компанії в основному не займаються короткостроковими спекуляціями на ринку і не намагаються «відловлювати» коливання цін акцій.

Подібні операції на ринку утруднені великими обсягами цінних паперів кожного емітента в портфелі керуючого, певним набором обраних емітентів і процентним співвідношенням активів в портфелі, за яким необхідно стежити, щоб не вийти за рамки інвестиційної декларації фонду.

Пайові фонди, як і портфельні інвестиції, можна розглядати як альтернативу банківським депозитам. Однак між ними є істотні і принципові відмінності, про які вже згадувалося на початку глави. При роботі з паями відповідно до законодавства не гарантуються зворотність вкладених коштів і доходи від інвестування, що, звичайно ж, додає відчуття ризикованості вкладення. Але це тільки відчуття, так як ризик присутній і при роботі з банками та іншими організаціями, тільки ризики, на які йде вкладник, не однакові. Гарантій не дасть Вам і жодна інвестиційна компанія. В цьому і полягає сутність інвестицій як таких - ризик неминучий, але його завжди можна звести до мінімуму. Для впевненості слід зібрати і проаналізувати інформацію, отримати консультацію фахівця, а краще кількох - для порівняння.

Приймаючи рішення про покупку паїв, слід звернути увагу на наступне:

На історію роботи КК, на кількість фондів, що знаходяться під її управлінням, на терміни існування цих фондів, на прибутковість, яка була отримана в розрахунку хоча б за рік.

Обережніше за все треба приймати рішення, плануючи фінансові інвестиції в маловідомі і «молоді» фонди. Якщо є бажання вкласти в фонд акцій, то слід з'ясувати, як поводився фонд по відношенню до індексу РТС. Якщо зростання фонду випереджало зростання індексу або при зниженні індексу падав повільніше, це свідчить, що керуючий непогано справляється зі своїм завданням. Незважаючи на те, що це лише приблизні орієнтири, не варто залишати їх без уваги. Наприклад, при прийнятті рішення про вкладення в НПФ, що знаходиться під управлінням будь-якої КК, інвестори зазвичай орієнтуються на індекс ПІФів цій КК.

Дійсно, і ПІФи, і пенсійні фонди є інституційними інвесторами, діяльність яких схожим чином регулюється державою. Тому, спостерігаючи за динамікою вартості паю в ПІФ, з деякою натяжкою можна прогнозувати і оцінювати управління пенсійним фондом, не забуваючи при цьому дивитися інвестиційні декларації. Вартість паю в Піфе - це і є його індекс, тому зі зміни вартості паю легко судити про прибутковість і ризикованість інвестицій і якості управління.

При порівнянні НПФ і ПІФів слід брати до уваги, що горизонти інвестування у них різняться. Звідси випливає, що стратегія і тактика управління цими фондами повинна бути різна і різними повинні бути результати і терміни їх досягнення. Інвестиції в ПІФи здійснюють найчастіше для безпосереднього задоволення насущних потреб, в цьому їхня відмінність від НПФ, структури пенсійних фондів і інвестиційного портфеля ПІФів також повинні відрізнятися.

Крім того, будь-який ПІФ повинен враховувати, що при погіршенні ситуації на ринку дехто з інвесторів продасть свої паї, з цієї причини КК змушена частина інвестиційного портфеля Піфа тримати в високоліквідних і не дуже прибуткових активах. Ефективність управління при цьому знижується, також може бути занижена еталонна оцінка.
Порівняння з індексом пайових інвестиційних фондів часто розглядається як простий і доступний спосіб оцінки ефективності управління пенсійними фондами.

Також існують недержавні пенсійні фонди (НПФ)

Торкнувшись теми недержавних пенсійних фондів (НПФ), розглянемо докладніше цю групу учасників ринку цінних паперів.

Весь дохід від розміщення пенсійних резервів йде на їх поповнення і частково (за фактом отримання доходу) на оплату роботи самого НПФ.

Обов'язкове пенсійне страхування по старості та інвалідності тепер складається з трьох частин: базової, страхової та накопичувальної. Світовий досвід показує, що фінансові інтереси осіб пенсійного віку найкращим чином забезпечуються, якщо в комплексі пенсійного страхування поряд з керованою державою розподільної системою розвивається і накопичувальна система, в якій пенсійні внески використовуються для інвестування в фінансові активи.

У довгостроковій перспективі загальна сума подібних активів повинна вирости за допомогою приросту, отриманого на фондовому ринку.

Можна звернути увагу на загальні фонди банківського управління (ОФБУ)

Про пайових інвестиційних фондах та недержавних пенсійних фондах сьогодні вже багато хто має уявлення на відміну від загальних фондів банківського управління (ОФБУ). Пропонуємо вам розглянути основні характеристики, які властиві цій формі колективного інвестування.
В цілому ОФБУ дуже схожий на ПІФ, але має ряд принципових відмінних рис.

• По-перше, управління фондом належить банку, а не приватної керуючої компанії, яка володіє спеціальною ліцензією
• По-друге, приймаючи рішення стати засновником в будь-якому з ОФБУ, інвестор не стає власником цінного паперу - паю, і на нього не поширюється законодавство ні про ринок цінних паперів, ні про пайові інвестиційні фонди. На руки інвестору видається сертифікат пайової участі. Це можна назвати номінальним паєм, швидше за чимось на зразок показника, за яким можна стежити за прибутковістю свого вкладення. Сертифікат участі в капіталі - це не майно, на відміну від паю, він не може виступати предметом договорів купівлі-продажу або інших угод.

• По-третє, завдяки зазначеному вище, у ОФБУ більше «розв'язані руки» при інвестуванні в різні активи, їх інвестиційні проекти обмежені в основному тільки декларацією фонду. Наприклад, ОФБУ мають можливість інвестувати у ф'ючерси та опціони, валюту та цінні папери іноземних емітентів, дорогоцінні метали і т.д. - обмежень практично ніяких, що додає мобільності при прийнятті рішення під час можливих різких рухів ринку, може збільшити прибутковість засновників і додатковий ризик.

Пайові фонди і загальні фонди банківського управління мають різні регулятори і підкоряються різному законодавству, будують свою роботу за різними принципами формування спільного майна, але переслідують однакові, з точки зору інвесторів, цілі, вирішують однакові завдання і використовують схожі механізми при їх досягненні. При прийнятті рішення про розміщення своїх коштів інвестору слід визначитися, з якою метою він планує досягти, які ризики він готовий на себе взяти, і вибрати відповідну форму інвестування своїх заощаджень для їх досягнення.