Весіе на ринку кредиту і фактори, що впливають на величину відсоткової ставки ефект ліквідності,
Кредит - передача реальних активів в обмін на майбутні активи на умовах повернення, на обумовлений термін і зі сплатою%. Кредитор (кредит - вимога) і позичальник (кредит - зобов'язання).
Рівновага на кредитному ринку встановлюється на основі взаємодії кривої попиту на кредит, яку формують позичальники, і кривої пропозиції кредиту, яку формують кредитори. Рівновага попиту і пропозиції кредиту формує рівноважну ставку відсотка.
Попит на кредит залежить від багатьох факторів.
1. позитивна залежність попиту на кредит від рівня цін. Чим вище рівень цін, тим більшою мірою фірма змушена вдаватися до зовнішніх джерел фінансування.
3. Попит на кредит пов'язаний зворотної функціональної залежністю зі ставкою відсотка (i), так як стає більш дорогим
4. чим вище рівень очікуваної інфляції ( «пі»), тим вище попит на кредит (як відомо, від інфляції виграє позичальник і програє кредитор).
5. експансивна фіскальна політика (скорочення податків - T, і збільшення державних витрат - G), призводить до зростання дефіциту державного бюджету (δ), може викликати мультиплікативний зростання економіки, а значить - сприяє збільшенню попиту на кредит. KD =
1. Пряма функціональна залежність з рівнем цін. При зростанні рівня цін заробітні плати та інші доходи домашніх господарств також мають тенденцію зростати: номінальний дохід домашніх господарств збільшується і збільшується прагнення здобувати цінні папери.
2. зростання реального доходу (у) збільшують можливості пропозиції кредиту.
3. зростання процентної ставки (i) збільшує пропозицію кредиту.
4. чим вище рівень очікуваної інфляції ( «пі»), тим нижче пропозицію кредиту
5. експансивна монетарна політика центрального банку (зниження ставки рефінансування, збільшення грошової маси і т.п.), призводить до зростання грошової маси (М), а значить - до збільшення пропозиції кредиту. функція пропозиції
Рівновага на кредитному ринку
Рівновага попиту і пропозиції кредиту формує рівноважну ставку відсотка (i0)
Б) Ефект доходу.
В) Ефект Фішера (інфляційних очікувань).
Г) Ефект витіснення
На величину відсоткової ставки впливають такі чинники:
1) Облікова ставка НБУ - це базисна ставка рефінансування, яка застосовується при кредитуванні комерційних банків. Останні встановлюють процентну ставку за кредитними операціями, як правило, вище облікової ставки. Однак це не є обов'язковою нормою. Якщо банк має дешеві ресурси, він може встановити більш низькі відсотки по своїх кредитах.
2) Рівень інфляції повинен обов'язково враховуватися при встановленні облікової ставки НБУ, так і процентні ставки за кредитами комерційних банків, тому що інакше банки нестимуть збитки в зв'язку зі знеціненням грошей. Дешеві гроші (в порівнянні з іншими видами ресурсів) стимулюють ажіотажний попит на кредити, створюють умови для зловживання в банківській сфері і розбалансування економіки.
3) Термін кредиту - рівень процентної ставки перебуває в безпосередній залежності від терміну кредиту: чим більше термін, тим вище процентна ставка. Така залежність зумовлена двома факторами:
* По-перше, по значних термінів кредиту вищий ризик втрати від неповернення кредиту та знецінення коштів під час інфляції;
* По-друге, вкладення довгострокового характеру, як правило, приносять клієнту щодо вище віддачу.
3) Витрати по формуванню позичкового капіталу, які безпосередньо впливають на величину відсоткової ставки за кредитами. Ці витрати складаються з депозитного відсотка і плати за кредит, який отриманий в іншому банку. Чим дорожче банку коштують ресурси, тим вище норма позичкового відсотка.
4) Розмір кредиту - зазвичай відсоток по великих кредитах повинен бути нижче, ніж дрібних, оскільки витрати, пов'язані з кредитною послугою які не перебувають у безпосередньому зв'язку від її величини, а абсолютний дохід банку за великими кредитами вище, ніж по дрібних.
5) Попит на кредити. Зазвичай збільшення попиту на кредити викликає збільшення відсоткових ставок по ним. Однак, в умовах конкуренції між кредитними інститутами і боротьби за розширення ринків банки не можуть зловживати цим правилом. Вони мають можливість не підвищувати рівень процентних ставок при зростанні попиту на кредити, щоб залучити більшу кількість клієнтів і завоювати конкурентні переваги.
6) Характер забезпечення - кожна з форм забезпечення повернення кредитів має свій рівень надійності. Банк повинен оцінювати якість відповідної форми забезпечення і встановлювати процентну ставку з урахуванням цих даних. Чим вище якість застави, тим нижче може бути процентна ставка.
7) Витрати на оформлення кредиту та контроль безпосередньо впливають на рівень процентної ставки. Чим вище ці витрати, тим вище норма позичкового відсотка.
8) Ставки банків-конкурентів. Зазвичай вони не дуже відрізняються, проте в окремі періоди банк може проводити індивідуальну відсоткову політику.
9) Характер взаємовідносин між банком і позичальником. Постійному клієнтові, якого банк добре знає і якому довіряє, який має строковий вклад або депозит з невисокою процентною ставкою, банк може встановити знижку при визначенні величини відсотка.
10) Норма прибутку від інших активних операцій. Якщо інвестиційні операції приносять відносно великий дохід, ніж позичковий, то банку слід переглянути свою процентну політику в бік підвищення рівня процентних ставок.
11) Необхідність отримання прибутку від позичкових операцій. Норма позичкового відсотка повинна бути вище депозитного відсотка. Величина цієї різниці (маржа) використовується для покриття банківських витрат і формування прибутку.
Ефект ліквідності (Liquidity Effect) - зниження номінальної процентної ставки, викликане збільшенням ден.масси при незмінному рівні цін, діяльність ЦБ, спрямована на збільшення резервів кому-их банків, призводить до того, що КБ отримують можливість збільшувати пропозицію кредиту. В результаті, лінія пропозиції кредиту зсувається вправо при падінні% ставки і збільшення обсягу кредиту.
Ефект доходу (Income Effect) - зміна реального доходу споживача внаслідок зміни ціни на споживані блага, попит на кредит в більшій Стеен залежить від збільшення реального доходу, ніж пропозиція кредиту. У зв'язку з цим зрушення вправо лінії попиту на кредит буде більшою величини, ніж лінії пропозиції кредиту. Т.ч. збільшення доходу супроводжується зростанням% ставки при зростанні обсягу кредиту.
Ефект Фішера (інфляційних очікувань) - інфляційні очікування впливають на попит і пропозицію кредиту різноспрямовано. Якщо лінія попиту на кредит зсувається вправо, то лінія пропозиції кредиту - вліво на ту ж величину. В результаті обсяг кредитування не змінюється, а% ставка зростає.
Ефект витіснення - побічний ефект стимулюючої фіскальної політики д-ви, при здійсненні експансивної фіскальної політики (збільшення держ. Закупівель і зниження податків) і незмінною монетарній політиці (постійне М - ден маса) можлива поява ефекту витіснення. Проведення експансивної фіскальної політики призводить до зрушення лінії попиту на кредит вправо. Положення лінії пропозиції кредиту залишається незмінним. Зрушення лінії попиту на кредит призводить до підвищення% ставки. І хоча загальний попит на кредит (державний і приватний) зростає, але попит на кредит приватного сектора при зрослої ставкою% знижується.
Збільшуючи розміри гос.расходов (це м.б. викликано, наприклад, екон.спадом), уряд виходить на ден.ринок, щоб профінансувати бюджетний дефіцит. Зростання попиту на гроші на фін.ринке призводить до зростання ціни цих грошей - тобто до зростання процентної ставки, що неминуче знизить попит на інвестиції в реальний сектор економіки.
Збільшення гос.расходов, в тому числі гос.інвестіцій, значно знижує можливості приватного інвестування. Відсоток прибутковості починає перевищувати зростаючий відсоток прибутку по гос.облігаціі.
Фактори, що впливають на попит на кредит:
1. Рівень цін - пряма залежність: чим вище рівень цін, тим більшою мірою фірма змушена вдаватися до зовнішніх джерел фінансування;
2. Реальні доходи - пряма залежність:
- найбільш забезпечені домашні господарства і великі фірми демонструють більшу схильність до кредитними запозиченнями;
- регіональні та муніципальні органи влади також частіше вдаються до кредитування в періоди високої економічної кон'юнктури для фінансування проектів регіонального розвитку;
В цілому попит на кредит змінюється прямо пропорційно руху доходу.
3. Ставка відсотка - зворотна залежність (кредит стає більш дорогим);
4. Рівень очікуваної інфляції - пряма залежність: чим вище інфляція, тим вище попит на кредит (від інфляції виграє позичальник і програє кредитор);
5. Експансивна фіскальна політика (скорочення податків) і збільшення державних витрат - призводить до зростання дефіциту державного бюджету, може викликати зростання економіки, а значить, сприяє збільшенню попиту на кредит.
Фактори, що впливають на пропозицію на ринку кредиту:
1. Рівень цін - пряма залежність: при зростанні рівня цін заробітні плати та інші доходи домашніх господарств також мають тенденцію зростати, номінальний дохід збільшується, це, як правило, призводить до підвищення схильності купувати цінні папери, що збільшує пропозицію кредиту;
2. Зростання реального доходу збільшує можливості пропозиції кредиту;
3. Зростання процентної ставки збільшує пропозицію кредиту;
4. Чим вище рівень очікуваної інфляції, тим нижче пропозицію кредиту;
5. Експансивна монетарна політика центрального банку (зниження ставки рефінансування, збільшення грошової маси і т.п.) призводить до зростання грошової маси, а значить - до збільшення пропозиції кредиту.
Рівновага на кредитному ринку встановлюється на основі взаємодії кривої попиту на кредит, к-ую формують позичальники, і кривої пропозиції кредиту, к-ую формують кредитори. Рівновага попиту і пропозиції кредиту формує рівноважну ставку відсотка.