Валові інвестиції - відшкодування чисті інвестиції

Якщо валові інвестиції більше відшкодування, то чисті інвестиції позитивні. Спостерігається розширене відтворення. Якщо валові інвестиції менше відшкодування, то чисті інвестиції негативні: "продається" наявний капітал. І наостанок. Якщо валові інвестиції дорівнюють відшкодуванню, то запас капіталу залишається на колишньому рівні в тих же самих масштабах (просте відтворення).

Виробництво ускладнюється і оснащується сучасним обладнанням для того, щоб отримати більшу кількість продукції і більший дохід після її реалізації, таким чином, витрати на засоби виробництва в теперішньому часі трансформуються в випуск продукції в деякому найближчому майбутньому.

Мал. 8.1. Попит на капітал

Крива попиту на капітал має негативний нахил, що пов'язано з законом спадної прибутковості капіталу. Науково-технічний прогрес, який проявляється в нових технологіях, народження нових товарів, в нових джерелах сировини, сприяє зміні попиту на капітал. Крива попиту на капітал зсувається вправо. Зрушення кривої попиту на капітал під впливом НТП призводить до того, що розширення інвестиційного попиту призводить не до зниження, а до підвищення чистої продуктивності капіталу. Але в кожен даний момент часу чиста продуктивність капіталу може бути виражена як відношення збільшення майбутнього випуску продукції до його скорочення в даний момент. В економічній практиці зручніше висловлювати ставлення граничного продукту капіталу до вкладеного капіталу в процентах. Це і є рівень доходу на капітал. І якщо ми говоримо, що рівень доходу на капітал при будь-якому його використанні становить 10%, то це означає, що збільшення капіталу на 1000 руб. збільшується майбутній дохід на 100 рублів на рік.

Суб'єктами пропозиції капіталу виступають домашні господарства, пропонуючи на ринку інвестиційні кошти, тобто грошові суми, які бізнес використовує для придбання виробничих фондів, або грошовий капітал. Тим самим вони виявляються від самостійного його альтернативного застосування. Чим більша сума капіталу пропонується в позику, тим більше його гранична альтернативна вартість, або граничні витрати втрачених можливостей. І якщо закон спадної прибутковості знижує обсяг бокові фізичного продукту, віднесеного до вкладеного капіталу, то принцип спадної граничної корисності діє в протилежному напрямку і підвищує граничну альтернативну вартість придбання капіталу. Тому графічно пропозицію капіталу можна представити у вигляді кривої, що має позитивний нахил:

Мал. 8.2. пропозиція капіталу

Збільшуючи обсяг капіталу, необхідно скоротити поточне виробництво товарів. Це підвищує граничну корисність товарів, вироблених в даний час.

Але в майбутньому кількість вироблених товарів за допомогою нових інвестицій має зрости, а значить, скоротиться їх гранична корисність. Тобто, гранична альтернативна вартість капіталу як відношення граничної корисності товарів не виробничих сьогодні, до граничної корисності товарів, які будуть вироблені в майбутньому, зростає в міру збільшення капіталу. Крива пропозиції капіталу свідчить про те, що суб'єкти пропозиції капіталу відмовляються від його поточного споживання і надають іншим суб'єктам можливість сьогоднішнього, поточного його використання. Але в силу того, що економічна поведінка ринкових суб'єктів визначається тимчасовим перевагою, згідно з яким сьогоднішні блага люди оцінюють вище майбутніх благ, суб'єкти, які отримують можливість використовувати сьогодні капітал, повинні заплатити за це власнику капіталу, певну ціну.

Таким чином, рівень доходу на капітал визначає найвищу ціну, яку підприємець міг би заплатити за капітальний товар, а тимчасові переваги, суб'єктів, що пропонують інвестиційні кошти, виражені в процентах до суми пропонованого капіталу, визначають ціну пропозиції капіталу. Якщо поєднати на графіку криву пропозиції капіталу, то можна визначити рівновагу на ринку капіталу і встановити рівноважну ціну.

Мал. 8.3. Попит і пропозиція на ринку капіталу

У точці перетину кривих попиту і пропозиції граничний приріст обсягу продукції, яка буде проведена в майбутньому, дорівнює тимчасовим перевагам господарюючих суб'єктів, тобто в точці перетину кривих відбувається збіг граничної прибутковості капіталу та граничних витрат втрачених можливостей. Попит на позичковий капітал при цьому збігається з його пропозицією, а рівень відсотка постає як рівноважна ціна на ринку капіталів. Для власника капіталу відсоток - це факторний дохід. Для суб'єкта попиту на капітал, відсоток виступає як витрати, які несе позичальник капіталу.

Ставкою або нормою відсотка називається відношення доходу на капітал, представлений в позику, до розміру ссужаемого капіталу, виражене у відсотках.

На рівень ставки відсотка впливає інфляція. У зв'язку з цим розрізняють номінальну і реальну процентну ставку. Номінальна ставка - це поточна ринкова ставка відсотка без урахування темпів інфляції. Реальна ставка - це номінальна ставка за вирахуванням очікуваних темпів інфляції. Рівень ризику того чи іншого інвестиційного рішення також визначає рівень ставки відсотка. Чим вище ризик при поданні позики, тим вище повинна бути ставка відсотка.

Порівняння рівня доходу на капітал з процентною ставкою - це один із способів обгрунтування ефективності інвестиційних рішень. Якщо рівень доходу на капітал більше ставки відсотка, то має сенс інвестувати. Якщо рівень доходу на капітал дорівнює позичковим відсотку, то досягається оптимальний рівень інвестування. Інший спосіб оцінки інвестиційних проектів - це процедура дисконтування.

Процедура дисконтування полягає в обчисленні сьогоднішньої вартості майбутньої суми грошей. Суть цієї процедури полягає в зіставленні сьогоднішніх витрат і майбутніх доходів.

Формула дисконтування має такий вигляд:

Vp - поточна вартість майбутньої суми грошей,

Vt - майбутня вартість сьогоднішньої суми грошей,

t - кількість років,

r - ставка відсотка.

Ця формула допомагає здійснити раціональний економічний вибір всім суб'єктам, які володіють певною сумою грошей і мають бажання раціонально ними розпорядиться. Вона показує, що чим нижче ставка відсотка і менше період часу, тим більше дисконтована величина майбутніх доходів.

Всі господарюючі суб'єкти і окремі індивіди, які отримують і представляють позики і позики, є суб'єктами ринку позичкового (грошового) капіталу.