Валютний курс і фактори, що впливають на його формування - студопедія

Формування валютного курсу - складний багатофакторний процес, обумовлений взаємозв'язком національної та світової економіки і політики.

Основу сучасного валютного курсу як ціни грошової одиниці в іноземних платіжних засобах утворює не якась конкретна цінність або співвідношення цінностей, а цілий комплекс курсоутворюючих факторів, що виявляють себе через попит і пропозицію цієї валюти на ринку.

Валютний курс визначають як вартість грошової одиниці однієї країни, виражену в грошових одиницях іншої країни. Валютний курс необхідний для обміну валют при торгівлі товарами і послугами, русі капіталів і кредитів; для порівняння цін на світових товарних ринках, а також вартісних показників різних країн; для періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм, банків, урядів і фізичних осіб.

В даний час використовуються три основні моделі організації обміну національних валют на іноземні та встановлення обмінних пропорцій - валютних курсів - між ними.

Перша модель передбачає, що обмін концентрується в державних організаціях або офіційно уповноважених банківських установах і проводиться за валютними курсами, також встановлюються державною владою. Такі валютні курси називаються фіксованими.

Основна проблема фіксованих курсів полягає в тому, що уряд, оголошуючи одиницю національної валюти прирівняна до певної суми іноземної валюти, не може гарантувати стабільність попиту і пропозиції. Режим цієї моделі типовий для країн із замкнутими валютами. В даний час його практикує більшість країн, що розвиваються, Китай, раніше практикував Радянський Союз.

При другій моделі держава усувається від безпосереднього обміну національних валют на іноземні та передає ці операції валютного ринку. Ринкові курси визначаються станом попиту і пропозиції, проте офіційна влада, зазвичай в особі центральних банків, шляхом власних операцій з купівлі-продажу валют регулюють рівень валютного курсу або межі його коливань.

Коли ж коливання курсу національної валюти загрожують виснаженням валютних резервів, держава змушена застосовувати більш жорсткі і менш популярні заходи для запобігання дефіциту в міжнародних розрахунках. Такими заходами можуть бути:

прямий контроль над торговими і фінансовими потоками шляхом введення мит, імпортних квот, спеціальних податків з відсотків і дивідендів, одержуваних громадянами країни від зарубіжних капіталовкладень, або, субсидування експорту з метою збільшення пропозиції іноземної валюти. Ці заходи ведуть до зменшення прибутків, одержуваних державою і сприяє ускладнення відносин з іноземними партнерами, оскільки їхні прибутки також зменшуються.

валютний контроль. або раціонування - вимога про продаж державі певної частки або всієї іноземної валюти, отриманої експортерами з метою подальшого централізованого розподілу цієї валюти між імпортерами. Або, іншими словами, усунення дефіцитів платіжного балансу за рахунок обмеження імпорту межами вартості експорту. Раціонування створює умови для нелегальних операцій з валютою на "чорному ринку".

використання податкової або грошової політики для зменшення попиту на іноземну валюту шляхом зниження рівня доходів всередині країни або збільшення її пропозиції шляхом підвищення процентних ставок. В такому випадку "ціною" стабільності валютного курсу є падіння обсягів виробництва, безробіття і стелі цін.

За третьої моделі держава взагалі перестає брати участь в обмінних валютних операціях, перемикаючи все пов'язані з цим процеси на вільний ринок. Валютний ринок сам формує рівень обмінних співвідношень обертаються на ньому грошових одиниць, і ці валютні курси коливаються і змінюються під впливом ринкових сил без будь-якого офіційного втручання.

Друга і третя моделі - надбання країн, які встановили і підтримують оборотність грошових одиниць, причому відрізняються ці моделі один від одного принципово різним підходом до того, яким повинен бути валютний курс: стабільним, "закріпленим" або мінливим, "плаваючим".

Курс національної валюти повинен бути реальним, щоб не спотворювалися пропорції і дотримувалася еквівалентність взаємного обміну валют, щоб досягалася достовірність результатів вартісних вимірів і тим самим правильність вибору того чи іншого напрямку в розвитку зовнішньоекономічних зв'язків, забезпечувалася конкурентоспроможність національного виробництва.

Фактори, що впливають на формування валютного курсу:

1. Темп інфляції. Чим вище темп інфляції в країні, тим нижче курс її валюти. Залежність валютного курсу від темпу інфляції особливо велика у країн з великим об'ємом міжнародного обміну товарами, послугами, капіталами. Це пояснюється тісним зв'язком між динамікою валютного курсу і відносним темпом інфляції, що виявляється при розрахунку курсу на базі експортних цін.

2. Стан платіжного балансу. Активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національної валюти, так як збільшується попит на неї з боку іноземних боржників. Нестабільність платіжного балансу призводить до стрибкоподібної зміни попиту на відповідні валюти і їх пропозицію.

3. Різниця процентних ставок в різних країнах. Підвищення відсоткової ставки стимулює приплив іноземних капіталів, а її зниження заохочує відплив капіталів, у тому числі національних, за кордон. Рух капіталів, особливо спекулятивних «гарячих» грошей, посилює нестабільність платіжних балансів. Крім цього, процентні ставки впливають на операції валютних ринків та ринків позичкових капіталів.

4. Діяльність валютних ринків і спекулятивні валютні операції. Якщо курс якої-небудь валюти має тенденцію до зниження, то фірми та банки завчасно продають її на більш стійкі валюти, що погіршує позиції ослабленої валюти.

5. Ступінь використання певної валюти на євроринку і в міжнародних розрахунках.

Наприклад, той факт, що 60-70% операцій євробанків здійснювалися в доларах, визначає масштаби попиту і пропозиції цієї валюти. На курс валюти впливає і ступінь її використання в міжнародних розрахунках.

6. Прискорення або затримка міжнародних платежів. В очікуванні зниження курсу національної валюти імпортери прагнуть прискорити платежі контрагентам в іноземній валюті, щоб не нести втрат при підвищенні її курсу. Така тактика впливає на платіжний баланс і валютний курс.

7. Ступінь довіри до валюти на національному та світовому ринках. Вона визначається станом економіки та політичною обстановкою в країні, що надають вплив на валютний курс. Причому враховують не тільки дані темпи економічного зростання, інфляції, рівень купівельної спроможності валюти, співвідношення попиту і пропозиції валюти, але перспективи їх динаміки.

8. Валютна політика. Державної регулювання валютного курсу спрямоване на його підвищення або зниження виходячи з завдань валютно-економічної політики.

9. Національний дохід і валютний курс.Ф актори, які змушують змінюватися національний дохід, мають великий вплив на валютний курс. У довгостроковому періоді більш високий національний дохід означає і вищу вартість валюти країни. Тенденція є зворотною при розгляді короткострокового інтервалу часу впливу зростаючого доходу населення, на величину валютного курсу.