Управління державним кредитом

Під державним боргом або позикою розуміють боргові зобов'язання перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права.

Державний борг повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю.

Згідно з Бюджетним кодексом України залежно від валюти походження боргу його ділять на внутрішній і зовнішній. Під внутрішнім державним боргом розуміють зобов'язання, виражені у валюті РФ, а під зовнішнім - в іноземній валюті.

українські боргові зобов'язання можуть існувати в таких формах:

1) кредитної угоди або договорів, укладених від імені України на користь зазначених кредиторів;

2) державних цінних паперів, що випускаються від імені РФ;

3) договорів про надання державних гарантій РФ, договорів поручительства Україна щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами.

Кредитні угоди та договори в системі державного кредиту полягають перш за все з кредитними організаціями різного роду, як правило, комерційними банками. До їхніх послуг найчастіше вдаються суб'єкти федерації і муніципальні освіти.

Традиційно кредити Уряду України надавалися ЦБ РФ, який в якості кредитних ресурсів використовував власні кошти, резервні фонди банків, а також вклади населення в установах Ощадбанку РФ. У той же час згідно з новим Законом про ЦП Україна він тепер не має права надавати кредити на фінансування державних і місцевих бюджетів, а також бюджетів державних позабюджетних фондів.

Державні цінні папери - це зобов'язання, випущені від імені держави або гарантовані їм. В економічно розвинених країнах вони є основним джерелом формування державного боргу.

Світовий ринок державних цінних паперів досить різноманітний і включає облігації, казначейські векселі, казначейські ноти і ін. Найбільш поширені облігації.

Казначейські ноти - середньострокові ринкові цінні папери.

Вони випускаються Мінфіном або спеціальними державними фінансовими органами.

Державні цінні папери - це найважливіший фінансовий інструмент ринкової економіки. Їх роль принципово змінювалася в ході розвитку суспільства. Спочатку вони використовувалися для покриття бюджетного дефіциту, викликаного надзвичайними витратами.

Поступово їх випуск став набувати економічну спрямованість. І вони починають відігравати суттєву роль в державному регулюванні національної економіки і грошового обігу.

Вони є найбільш цивілізований ринковий спосіб формування державного боргу.

За допомогою державних цінних паперів проводиться кредитно-грошова політика, здійснюється вплив на макроекономічні процеси. За допомогою операцій на ринку цінних паперів ЦБ регулює грошову масу в обігу. Щоб збільшити обсяг грошової маси в комерційних банках, ЦБ викуповує у них державні цінні папери, і навпаки: при надмірній грошовій масі і зростанні залишків на рахунках ЦБ «викидає» на ринок державні цінні папери, щоб «зв'язати» зайву грошову масу.

Державні цінні папери багато в чому визначають стан ринку, курси цінних паперів інших емітентів, тому їх ще розглядають як барометрів змін в економічному житті країни.

Державні гарантії та поручительства виступають особливою формою запозичень щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами.

Під державній або муніципальній гарантією визнається спосіб забезпечення цивільно-правових зобов'язань, в силу яких Україна і її суб'єкти або муніципальні освіти, виступаючи гарантом, дають письмове зобов'язання відповідати за виконання особою (одержувачем гарантії) своїх зобов'язань перед третіми особами повністю або частково.

Гарант в цьому випадку несе субсидіарну відповідальність додатково до відповідальності боржника за гарантованим їм зобов'язанням, а зобов'язання його перед третьою особою обмежується лише сумою, на яку видано гарантію.

Загальна сума наданих гарантій включається до складу державного боргу відповідного рівня як вид боргового зобов'язання. Залежно від валюти, в якій надаються гарантії, вони включаються до складу внутрішнього або зовнішнього боргу.

Державні гарантії надаються, як правило, на конкурсній основі після перевірки фінансового стану отримувача.

Специфіка цієї форми фінансових відносин полягає в тому, що надані гарантії ведуть до зростання потенційного або прихованого боргу.

Управління державним кредитом - сукупність дій держави, пов'язаних з обслуговуванням і погашенням державного боргу, випуском і розміщенням нових позик, регулюванням ринку державного кредиту. Регулюють і здійснюють цю діяльність Мінфін і ЦБ РФ, які визначають загальний обсяг бюджетного дефіциту і характер позик, необхідних для його фінансування, розробляють кредитну політику і її інституціональне забезпечення.

В системі дій з управління державним кредитом найважливішим є обслуговування і погашення державного боргу, оскільки всі витрати такого роду здійснюються за рахунок бюджетних коштів, створюючи для бюджету додаткове навантаження, а несвоєчасність виплат веде до збільшення суми боргу за рахунок штрафних санкцій.

Обслуговування державного боргу передбачає здійснення заходів з розміщення боргових зобов'язань, виплату доходів по ним, погашення боргу повністю або частково. Погашення боргу передбачає повне повернення основної суми боргу і відсотків по ньому, а також штрафів та інших платежів, пов'язаних з несвоєчасним поверненням боргу.

В умовах значного зростання державної заборгованості і бюджетного дефіциту уряд змушений вдаватися до різних способів регулювання боргу.

Рефінансування - це погашення старої заборгованості шляхом випуску нових позик.

Конверсія - зміна прибутковості позик.

Консолідація - зміна терміну дії вже випущених позик в бік збільшення або скорочення. Вона передбачає полегшення умов виплати боргу у вигляді відстрочки платежів і погашення.

Уніфікація позик - об'єднання кількох позик в один, коли облігації вже випущених позик обмінюються на облігації нової позики.

Мета - зменшення кількості видів звертаються одночасно цінних паперів, що спрощує роботу і скорочує витрати держави по обслуговуванню боргу. Уніфікація державних позик зазвичай проводиться разом з консолідацією, але може бути проведена і без неї.

Відстрочка погашення позики відрізняється від консолідації тим, що в цьому випадку не тільки відсуваються терміни погашення, а й, як правило, припиняється виплата доходів.

Конверсія, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій держави зазвичай здійснюються тільки щодо внутрішніх позик. Що стосується відстрочки погашення зобов'язань, то цей захід можлива і по відношенню до зовнішньої заборгованості. Вона проводиться за згодою з кредиторами.

Під анулюванням державного боргу розуміється повна відмова держави від зобов'язань за випущеними позиками.