Держ б-інвест-25

25. Іноземні інвестиції та їх роль у розвитку корпоративних фінансів

Вивіз капіталу може здійснюватися в грошовій або товарній формі. В сучасних умовах вивіз капіталу в грошовій формі отримує переважне розвиток в порівнянні з вивезенням

Суть явища зводиться до вилучення частини капіталу з національного обороту в одній країні і включенню в оборот в різних формах в іншій країні. Таким чином, можна говорити про те, що за кордон переносити не акт реалізації прибутку, а сам процес її створення.

МНК, або ТНК, - це міжнародні монополії, які виносять за межі країни базування не тільки закупівлю значної частини засобів виробництва або збуту готової продукції, а й частина самого виробництва. Вони скуповують за кордоном діючі підприємства, будують нові заводи, відкривають торгові і кредитні філії, вербують робочу силу, службовців, частково керівний персонал, набувають на місці сировину, напівфабрикати, частина обладнання, організовують виробництво, збут і після-збутовий обслуговування покупців. Можна сказати, що весь кругообіг капіталу виходить за національні кордони і набуває

міжнародні масштаби. ТНК зараз є основною, глобальною силою міжнародних інвестиційних потоків.

Процес транснаціоналізації українських компаній - істотний стимул для залучення іноземних інвестицій. Перехід найбільших українських компаній в статус ТНК створює принципово нову економічну, юридичну та іміджеву атмосферу, яка сприяє підвищенню рівня довіри до українського ринку в цілому і знімає багато в чому звинувачення в кримінальному характері вітчизняного бізнесу.

Вивіз капіталу в грошовій формі може здійснюватися у вигляді підприємницького і позичкового капіталу.

Довгострокові вкладення підприємницького капіталу країнами-інвесторами в промисловість, сільське господарство та інші галузі інших країн називаютіностраннимі інвестиціями.

Іноземні інвестиції поділяються:

на прямі, портфельні та інші - по об'єктах вкладення,

а в залежності від суб'єкта вивезення - на державні і приватні.

Однією з основних форм експорту підприємницького капіталу являютсяпрямие частниеіностранние інвестиції. які мають суттєві переваги порівняно з іншими видами економічної допомоги.

Далі Ролі в розвиток корп фінансів.

Прямі іноземні інвестиції:

• є хорошим додатковим джерелом коштів для оновлення та розширення основного капіталу, реалізації інвестиційних проектів і програм, що забезпечують пожвавлення і підйом економіки, насичення внутрішнього ринку конкурентоспроможними

товарами і послугами;

• представляють собою джерело коштів для впровадження прогресивних технологій, ноу-хау, сучасних методів управління і маркетингу;

• будучи спрямованими в конкретні об'єкти часто супроводжуються навчанням персоналу, ефективно використовує нові технології, ринкові механізми, міжнародні контракти і т.п .;

• сприяють освоєнню і закріпленню досвіду функціонування ринкової економіки, притаманних їй «правил гри», що призводить до припливу іноземного капіталу, дає інвестору впевненість у поверненні вкладених коштів з достатнім прибутком і прискорює формування в країні інвестиційного клімату, сприятливого як для зарубіжних, так і для вітчизняних інвесторів;

• прискорюють процес включення економіки в світове господарство, розвиток ефективних інтеграційних процесів, сприяють використанню переваг міжнародного поділу і кооперації праці, знаходженню ніш в світовому господарстві і ринку;

• на відміну від позик і кредитів не лягають додатковим тягарем на зовнішній борг і навіть сприяють отриманню коштів для його погашення.

Відповідно до класифікації ЮНКТАД (Комісія ООН з торгівлі та розвитку) до прямих іноземних інвестицій відносяться ті закордонні вкладення, які передбачають довготривалі стосунки між партнерами, припускають постійне залучення в них економічного агента з однієї країни (іноземний інвестор або материнська фірма) з його контролем за господарською організацією , розташованої в країні, яка не є місцем перебування інвестора.Установленіе контролю досягається шляхом придбання контрольного пакета акцій закордонного підприємства.

Пряме інвестування здійснюється

1) за допомогою транскордонного руху капіталу. придбання інвестором за кордоном місцевого підприємства, створення нового закордонного філії, спільного або змішаного підприємства (змішане приватне підприємство характеризується участю державних органів).

В даний час прямі інвестиції все більше спрямовуються не на будівництво нових, а на придбання вже діючих підприємств в розвинених країнах, здійснюване в формі злиття або поглинання. Це пояснюється глобалізацією світових ринків, посиленням міжнародної конкуренції і необхідністю підвищення прибутків в інтересах акціонерів.

2) Придбання активів за кордоном може і не бути пов'язане з транскордонним рухом капіталу в звичайному розумінні. Наприклад, підприємства, що працюють на експорт, можуть використовувати зароблені в іншій країні кошти для інвестицій за кордоном. Може відбуватися торгівля акціонерним капіталом між фірмами різних країн. Отримують також поширення інвестиції без вкладень в акціонерний капітал, наприклад, укладення угод про подання ліцензій, торгових марок і т.п. (франчайзинг)

Портфельні інвестиції - вкладення капіталу в акції закордонних підприємств (без придбання пакета акцій), облігації та інші цінні папери іноземних держави, міжнародних валютно-кредитних установ, а також єврооблігації.

Такі вкладення здійснюються з метою отримання підвищеного доходу на капітал за рахунок податкових пільг, зміни валютних курсів біржових котирувань і т.д. Частка портфельних інвестицій невелика (зазвичай 3-4%). Проте іноземні портфельні інвестиції важливі майже для всіх фірм, які ведуть міжнародні операції. До них вдаються головним чином з метою вирішення фінансових завдань. Фінансові відділи корпорацій зазвичай переводять кошти з однієї країни в іншу для одержання більш високого прибутку за рахунок короткострокових капіталовкладень. Вони також роблять позики в різних країнах.

Основна відмінність портфельних інвестицій від прямих полягає в тому, що в першому випадку не ставиться завдання контролю над підприємством, але межа між цими інвестиціями умовна:

• інвестиції, що відносяться в одних країнах до прямих, у інших вважаються портфельними;

• дуже часто здійснення портфельних інвестицій пов'язане з передачею іноземному підприємству управлінського досвіду, за участю в роботі ради директорів, а це ставить дане підприємства в залежність від компанії-інвестора.

Інші інвестиції - торгові кредити, а також кредити міжнародних фінансових організацій, урядів іноземних держав під гарантію уряду країни-реципієнта, банківські вклади, фінансовий лізинг і ін. Інші інвестиції займають основну частку - близько 57% загального обсягу інвестицій.

Остання група інвестицій (по суб'єктам вивезення) - це державні інвестиції. Держави є великими експортерами капіталу. Експорт державного капіталу здійснюється у формі економічної, технічної і військової допомоги країнам, що розвиваються; зростає роль держави як гаранта експорту приватного капіталу. У багатьох країнах існують державні організації, які страхують приватних інвесторів. Держава бере участь у діяльності міжнародних фінансових інституцій (МВФ, Світовий банк і його група, ЄБРР). Висока мобільність і величезні масштаби міжкраїнових переливів капіталу вимагають регулювання цих процесів.

Межстрановое регулювання іноземних інвестицій здійснюється угодами і договорами, що укладаються між двома країнами (наприклад, Договір про уникнення подвійного оподаткування), групою країн (Угода про торговельні аспекти інвестиційних мір - ТРІМС СОТ) і галузей економіки (Договір до енергетичної партії-ДЕХ; поширюється на ПЕК). Рух капіталу регулюється також національним законодавством країн-імпортерів і експортерів капіталу.