Що таке adr - американські депозитарні розписки, equity

Що таке adr - американські депозитарні розписки, equity

Американські депозитарні розписки (ADR) - це акції компаній розміщені за межами США, які купуються американським депозіторним банком при їх лістингу в США.

Іншими словами, це акції США які володіють акціями іноземних компаній.

На американських біржах не можуть торгуватися акції не національних ринків. Наприклад, щоб Газпрому випустити свої акції на NASDAQ, необхідно було створити ADR (American Depositary Receipt). Саме за таким юридичного оформлення сьогодні акції Газпрому торгуються на американських біржах. і європейських. Всього 28.5% акцій Газпрому звертаються в ADR.

Такі боргові розписки знаходяться у вільному обігу як в Сполучених Штатах, так і в Європі. Вони можуть використовуватися в тому числі і для залучення інвестицій. Випуск таких боргових паперів являє ряд істотних переваг для емітента. По-перше, це дозволяє трохи поліпшити імідж компанії, а також розширити ринок цінних паперів.

По-друге, такого роду емісія дозволяє залучити більше інвесторів і вийти на міжнародні ринки. Для компаній, які займаються випуском таких боргових паперів дуже важливо знати про те, хто є їх власником. Це дозволить поліпшити роботу з інвесторами, збільшити помітність компанії на ринку.

Що таке adr - американські депозитарні розписки, equity

Перший тип відзначається в реєстрі або у трансфер-агента в США. Що стосується вигодонабувачів, вони, де-юре, не є власниками цих активів.

До першого типу ринків можна віднести країни з розвиненою економікою. На їх частку припадає понад 70 відсотків усіх цінних паперів в цій області. Все інше розподіляється на ринку, що розвивається.

Як створюються американські депозитарні розписки

Процедура створення АДР виглядає наступним чином. Припустимо, інвестор в США хоче придбати сто депозитарних активів у одній з компаній. Він дає таке розпорядження своєму брокеру. Останній, в свою чергу, або набуває вже створені ADR або купує цінні папери і на їх базі створює АДР.

Природно, брокер вибирає найбільш оптимальний варіант. Припустимо, що в нашому випадку це покупка акцій і створення депозитарних розписок. Для того, щоб здійснити це, брокер звертається до фінансових посередників на ринку, де присутня компанія. Посередники набувають для брокера активи компанії і розміщують їх на спеціальне зберігання, зване депозитарною. В результаті такої операції сповіщається американський депозитарій, який і створює сто АДР, потім передає їх брокеру. На всю процедуру йде близько трьох робочих днів. Що стосується скасування АДР, все виконується в зворотному порядку.

Що таке adr - американські депозитарні розписки, equity

Чому АДР мають великий успіх у США? Вся справа в тому, що ці активи номіновані в американській валюті і є дозволеними з юридичної точки зору американськими цінними паперами. Відповідно, такі розписки дозволяють банкам і фондам, які не можуть з юридичної точки зору купувати іноземні акції, робити це через АДР.

Депозитарні записки - це також чудова можливість диверсифікувати свій інвестиційний портфель за рахунок фірм, розташованих за кордоном. За допомогою таких цінних паперів капіталовкладення в іноземний бізнес обходиться інвесторові значно дешевше, ніж якби він купував акції на відкритому ринку. До того ж, все АДР, які отримали реєстрацію у регулятора США дуже надійні.

Існують ще й GDR (Глобальні депозитарні розписки), вони відрізняються від ADR тим що можуть звертатися не на американських біржах, а на біржах в декількох країнах, як правило Європейських.

Види американських депозитарних розписок

Всі американські депозитарні розписки можна умовно поділити на декілька класів. Зокрема, до них відносяться:

  • Публічні та приватні американські депозитарні розписки. Публічні звертаються на відомих американських біржах. Вони складають програми всіх трьох рівнів. Що стосується приватних, вони підпадають під правило 144А і поширюються тільки серед інституційних інвесторів;
  • Спонсоровані і неспонсоровані американські депозитарні розписки. До другого класу відносяться активи, які створюються за ініціативою депозитарного банку в США. Вони з'являються в результаті виникає інтересу до акцій компанії з боку інвесторів. У такій ситуації банк не укладає з компанією ніяких угод. Можливо одночасне поява кількох програм, підготовлених різними депозитаріями. Що стосується спонсорованих АДР, фірма самостійно визначається з депозитарною банком і укладає з ним договір про випуск АДР;
  • Залучення додаткових інвестицій. Будь-яка компанія може захотіти збільшити свою базу акціонерів, не привертаючи нові капіталовкладення. У цьому випадку створюються АДР першого і другого рівня. Якщо компанія хоче залучити новий капітал, створюються АДР третього рівня з лістингом на найбільших біржах США.

Розміщення американських депозитарних розписок

Друга стадія використовується фірмами, які хочуть розміщувати свої активи на найбільших американських біржах. Природно в тому випадку компанії доведеться пройти реєстрацію у американського регулятора. Одна з умов розміщення - відповідність вимогам біржі.

Що стосується третього етапу. він використовується в тих випадках, коли компанії хочуть залучити інвестиції за рахунок розміщення АДР. Це найбільш складний варіант, так як у регулятора необхідно реєструвати на тільки депозитарні розписки, а й початкові акції. Цей рівень є фактично розміщенням акцій на біржі.

Найбільші українські компанії (Татнефть, Вимпелком, МТС, Ростелеком, Мечел, Лукойл, Газпром ...) мають АДР на свої акції для залучення нового капіталу.

(4 оцінок, середнє: 5,00). Оцініть, будь ласка, ми дуже старалися!