Розрахунок ефективної дохідності облігації до погашення, excel для фінансиста
Ефективна прибутковість облігації відрізняється від простої тим, що в розрахунок прибутковості включений дохід від можливого реінвестування купонного доходу в цю ж цінний папір. Природно, ефективна прибутковість більше простий.
Розрахунок ефективної прибутковості істотно складніше розрахунку простий прибутковості. В Excel є два інструменти, трохи відрізняються результативністю.
Найпростіший інструмент - функція ДОХІД, у неї 7 аргументів:
(Вихідні дані для розрахунку можна взяти на спеціалізованих сайтах типу rusbonds.ru, cbonds.info, bonds.finam.ru і багатьох інших).
Як бачимо, ефективна прибутковість вище простий, як і очікувалося.
Розглянемо тепер більш універсальний метод розрахунку. Обмеження функції ДОХІД в тому, що вона працює для випадків періодичних виплат купонів (2,4,6 в рік), причому за фіксованою ставкою, і не може бути прямо використана у випадках часткової амортизації облігації. У більш складних випадках краще використовувати функцію ЧИСТВНДОХ, яка розраховує ефективну прибутковість на основі фінансових потоків.
У файлі прикладу справа створена таблиця фінансових потоків. Перший рядок у ній - операція купівлі облігації за «брудної» ціною, сума обов'язково повинна бути від'ємним значенням. Далі перераховані операції з виплати купонів, дані також скопійовані з сайту rusbonds, за винятком вже виплачених купонів. Якщо по облігації передбачена амортизація (часткове погашення номіналу), то ці операції також потрібно буде відобразити в таблиці. Сама остання операція - погашення облігації. Ще нижче розрахована прибуток як сума всіх фінансових потоків (платежів і надходжень).
В осередку G37 розрахована ефективна прибутковість облігації до погашення за допомогою функції ЧИСТВНДОХ. Як бачимо, формула має дуже простий вигляд: «= ЧИСТВНДОХ (G4: G34; F4: F34; 8%)» В ній три аргументи: діапазон дат операцій, суми операцій і третій необов'язковий аргумент - орієнтовне значення відповіді, для полегшення роботи алгоритму Excel .
Завантажити приклад розрахунку ефективної прибутковості облігації ОФЗ: doh_obl_eff
Відзначимо, що для малого горизонту інвестування (до 3 років) розраховувати ефективну прибутковість облігації - не дуже інформативне заняття, так як реінвестувати купонний дохід в цю ж цінний папір навряд чи вийде. Найчастіше наочніше розраховувати просту ефективність облігації. Приклад розрахунку простий ефективність облігації ОФЗ в Excel був розглянутий нами раніше. Дивіться статтю: Розрахунок простий прибутковості облігації до погашення