Рахунок руху капіталу

III. Зміна офіційних резервів

Сам платіжний баланс ведеться в національній валюті, а все перерахунки встановлюються на основі офіційно курсу валют ЦБ. Для того, щоб врахувати всі трансакції між нашої і зарубіжної економікою, вводиться поняття BP (Balance of payment).

Платіжний баланс складається з трьох основних компонентів. Необхідно розділити облік угод, які тягнуть зобов'язання в майбутньому і не тягнуть.

СА - рахунок поточних операцій;

СР - рахунок руху капіталу;

OR - офіційні резерви.

Угода, яка веде до платежу іноземцям, вноситься на дебет рахунків платіжного балансу і записується сотріцательним знаком. Угода, яка веде до отримання платежів від іноземців, вноситься як кредит і записується з позитивним знаком.

У платіжному балансі враховуються угоди двох основних типів:

1. відображають експорт або імпорт товарів і послуг (вони вносяться в баланс поточних операцій);

2. покупка і продаж активів (відбивається в рахунку руху капіталу).

Кожна міжнародна угода враховується в ВР двічі. Один раз як кредит, а другий як дебет.

Рахунок поточних операцій включає в себе експорт товарів і послуг (зі знаком плюс по кредиту), імпорт товарів і послуг (зі знаком мінус за дебетом), чисті доходи від інвестицій і чисті трансферти.

Товарний експорт - товарний імпорт = торговий баланс.

Рахунок поточних операцій виступає як розширений торговий баланс.

Абсорбція - це частина ВВП, що реалізується вітчизняними домашнім господарствам, фірмам і уряду даної країни.

якщо СА<0, то этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи части активов иностранцам.

· Торгівля. (Рух матеріальних засобів)

· Інвестиційний дохід (процентні платежі і дивіденди, тобто це наш капітал, який приносить нам дохід за кордоном).

Рахунок СА показує чистий експорт товарів і послуг країни.

Тотожність національного доходу: Y = C + I + G + Exp-Imp

якщо Exp

Exp> Imp Þ позитивне сальдо рахунку поточних операцій.

Imp> Exp Þ треба збільшити чистий зовнішню заборгованість на величину дефіциту.

Exp> Imp Þ країна фінансує своїх торгових партнерів, кредитуючи їх.

Таким чином, баланс поточних операцій країни дорівнює величині, на яку змінюються її чисті активи за кордоном.

Таким чином, відкрита економіка може зберігати або шляхом збільшення обсягу капіталу, або шляхом покупки іноземних активів, а закрита економіка може здійснювати заощадження, лише збільшуючи власний капітал.

Рахунок руху капіталу.

Баланс руху капіталу показує різницю між продажами іноземцям активів і покупками активів, розміщених за кордоном.

В рахунку руху капіталу відображаються всі міжнародні угоди з активами: доходи від продажу акцій, облігацій, нерухомості + витрати, що виникають в результаті покупок активів за кордоном.

БАЛАНС РУХУ КАПІТАЛІВ = НАДХОДЖЕННЯ ВІД ПРОДАЖУ АКТИВІВ - ВИТРАТИ НА КУПІВЛЮ АКТИВІВ ЗА КОРДОНОМ

СР> 0 Þ чистий приплив капіталу

СР<0 Þ чистый отток капитала

Xn + (I-S) = 0 (в режимі гнучкого валютного курсу без втручання ЦБ).

Зазвичай ЦБ впливає на валютний курс, купуючи і продаючи іноземну валюту з офіційних резервів (золото, іноземна валюта, спеціальні права запозичення).

Дефіцит ВР можна профінансувати за рахунок скорочення офіційних резервів Þ пропозиція іноземної валюти зростає Þ це відбивається по кредиту зі знаком «+».

Якщо ВР> 0, то це супроводжується зростанням офіційних резервів Þ за дебетом зі знаком «-».

Не можна однозначно сказати, що сальдо платіжного балансу повинне бути позитивним.

В умовах нормальної зростаючої економіки країна, чия валюта використовується як засіб міжнародних розрахунків, повинна мати дефіцит балансу поточних операцій. Тому дефіцит ВОР може бути цілком нормальним явищем.

Якщо ж країна не є фінансовим центром, то дефіцит ВОР може привести до виснаження офіційних резервів. Тому в даному випадку необхідна макроекономічне коригування. Країна може скоротити свої витрати за кордоном або збільшити доходи від свого експорту шляхом використання різних зовнішньоторговельних обмежень або коригування обмінного курсу валюти.

Криза платіжного балансу може виникати в результаті того, що країна тривалий час час відкладала врегулювання дефіциту по поточних операціях і виснажив свої офіційні валютні резерви.

У короткостроковій перспективі сальдо поточного рахунку, рахунку руху капіталу і платіжного балансу в цілому може змінитися під впливом факторів, що визначають обсяги заощаджень та інвестицій, таких як бюджетно-податкова політика і зміни світової ставки відсотка.

Величина національних заощаджень визначається заходами бюджетно-податкової політики. Стимулююча фіскальна політика в країні супроводжується зниженням обсягу національних заощаджень. Це призводить до позитивного сальдо рахунку руху капіталу і дефіциту рахунку поточних операцій. Стримуюча фіскальна політика в країні збільшує обсяг національних заощаджень. що супроводжується дефіцитом капітального рахунку і активним сальдо рахунку поточних операцій.

Підвищення світових процентних ставок призводить до дефіциту рахунку руху капіталу і позитивного сальдо поточних операцій в невеликій відкритій економіці. Зниження світових ставок відсотка призводить до протилежних результатів.

Межчасовий підхід до визначення платіжного балансу - це взагалі незрозуміло що таке. Дивився два базових підручника: від Шагаса і від Віплоша, нічого не знайшов. В інтернеті теж порожньо. Є тільки у Польдіна в програмі.