Процедура емісії - студопедія

Залежно від обсягу реєстрованих документів і інформації, що розкривається, а також кількості етапів процедуру емісії цінних паперів можна умовно розділити на загальний і спеціальний порядок.

Загальний порядок стосується здійснення емісії цінних паперів без необхідності підготовки, а також реєстрації проспекту цінних паперів і включає в себе наступні етапи:

- прийняття емітентом рішення про розміщення емісійних цінних паперів або іншого рішення, що є підставою для розміщення емісійних цінних паперів;

- затвердження рішення про випуск (додатковий випуск) емісійних цінних паперів;

- державна реєстрація випуску (додаткового випуску) емісійних цінних паперів або привласнення випуску (додаткового випуску) емісійних цінних паперів ідентифікаційного номера;

- розміщення емісійних цінних паперів;

- державна реєстрація звіту про підсумки випуску (додаткового випуску) емісійних цінних паперів або подання до реєструючого органу повідомлення про підсумки випуску (додаткового випуску) емісійних цінних паперів.

При документарному випуску цінних паперів процедура емісії доповнюється ще одним етапом - виготовленням їх сертифікатів. Цей етап є факультативним, його наявність обумовлена ​​документарній формою випуску цінних паперів.

Спеціальний порядок процедури емісії включає в себе необхідність реєстрації проспекту цінних паперів. При цьому вищезгадана процедура доповнюється підготовкою та реєстрацією проспекту цінних паперів, кожен етап процедури емісії цінних паперів супроводжується розкриттям інформації.

а) розміщення цінних паперів шляхом відкритої підписки;

б) розміщення цінних паперів шляхом закритої підписки серед кола осіб, число яких перевищує 500, включаючи осіб, які мають переважне право придбання розміщуваних цінних паперів.

Тепер же використаний інший підхід. За замовчуванням в ході емісії завжди складається проспект, проте з цього правила зроблено кілька винятків * (768):

1) розміщення кваліфікованим інвесторам * (769);

2) розміщення акціонерам акцій або цінних паперів конвертованих в акції * (770);

3) цінні папери пропонуються особам, число яких не перевищує 150 * (771);

4) розміщення цінних паперів шляхом закритої підписки * (772);

5) сума залучених емітентом грошових коштів шляхом розміщення емісійних цінних паперів одного або декількох випусків протягом одного року не перевищує 200 млн. Руб .;

6) сума залучених емітентом - кредитною організацією грошових коштів шляхом розміщення облігацій одного або декількох випусків протягом одного року не перевищує 4 млрд. Руб .;

7) сума грошових коштів, яку вносить в оплату цінних паперів кожним з потенційних покупців, становить не менше 4 млн. Руб. * (773)

Проспект цінних паперів може містити дві частини: основну і додаткову. При цьому основна частина містить інформацію про емітента, в ній може і не згадуватися про плановані до випуску цінних паперах. Відповідно, вона може бути зареєстрована окремо від випуску і другій частині проспекту (протягом 30 днів). Реєстрація додаткової частини проспекту здійснюється протягом 20 днів разом з випуском цінних паперів і повинна відбутися не пізніше одного року з моменту реєстрації основної частини. Очевидно, що поділ проспекту на дві частини дозволяє компаніям краще підготуватися до процесу публічного розміщення цінних паперів, заздалегідь оголосити про свої наміри і в той же час вибрати зручне з точки зору залучення інвестицій час для самого розміщення.

Що стосується змісту проспекту цінних паперів, то воно повинно включати досить докладну інформацію про емітента. Як зазначено в законодавстві "інформація повинна відображати всі обставини, які можуть зробити істотний вплив на прийняття рішення про придбання емісійних цінних паперів".

Виходячи із законодавства США, мета проспекту цінних паперів - розповісти потенційному покупцеві те, що повинен знати інвестор до покупки цінних паперів для прийняття рішення. У той же час американські дослідники відзначають, що цю мету досить складно досягти. По-перше, емітенту може бути невигідно викладати дійсну обстановку справ в компанії. По-друге, є складнощі у викладі фінансових і економічних аспектів простою доступною мовою. До речі, саме тому SEC ініціювала прийняття поправок до чинної нормативної бази, встановивши для проспектів принцип "простого англійської мови" ( "plain English"). В результаті було встановлено обов'язкове використання коротких пропозицій, що не містять специфічних підприємницьких і юридичних термінів * (774).

Доцільно розглянути процедуру емісії на прикладі такого різновиду цінних паперів, як акції.