Не все на пожиток, що ОФЗ чому на держоблігації НЕ буде попиту
Урядові цінні папери, які випускає міністерство фінансів з метою запозичення коштів на внутрішньому ринку, на термін від 1 року до 20 років. Для позик за кордоном випускаються так звані «єврооблігації».
Ці два види цінних паперів (ОФЗ і єврооблігації) і являють собою український ринок державного боргу.
Як розраховується вартість?
Відсотки по ОФЗ виплачуються частками протягом року (ці частки називаються «купонами», а самі облігації «купонними»). Кожна цінний папір цього класу має номінальну вартість 1 тис. Рублів. Ринкова вартість утворюється в процесі торгів на біржі і виражається у відсотках від номінальної.
Особливістю всіх облігацій (не тільки державних, але і муніципальних і корпоративних) є та обставина, що їх ринкова ціна, на відміну від вартості акцій, виражається не в рублях, а в процентах.
Наприклад, 10-річні ОФЗ з погашенням в 2027 році торгуються на Мосбірже за ціною 98,7% від номіналу. Купон, або процентна виплата, розраховується від номінальної (фіксованою) вартості облігації (а не від ринкової), і не змінюється весь термін дії облігації. Купонні виплати відсотків проводяться 2-4 рази на рік.
Якщо ставки по депозитах в банках знизилися за останній рік приблизно на 4-5%, то прибутковість держоблігацій просіла не більше ніж на 1-2%, в залежності від дати погашення. Схоже, Украінан плавно підводять до думки, що купувати ОФЗ варто, оскільки ставки по вкладах не приносять колишнього доходу, та й тенденція по ним несприятлива.
Як відбувається торгівля?
Купити облігації федеральної позики будь-Украінанін може вже сьогодні. На відміну від згаданих вище ГКО, до торгівлі якими фізичні особи не допускалися, а вартість починалася від 1 млн рублів, ОФЗ може торгувати будь-який бажаючий гражданінУкаіни, а номінальна вартість паперу становить всього 1 тис. Рублів.
Навіщо ж тоді ініціюються спеціальні випуски ОФЗ для фізосіб?
Справа в тому, що можливість цю вони можуть реалізувати тільки через брокера, а купувати папери - тільки на біржі або через компанію з довірчого управління грошовими коштами. Іншими словами, торгівля ОФЗ для громадян технічно зараз мало чим відрізняється від торгівлі акціями, паями ПІФів, ф'ючерсами, яка також доступна і проходить на біржі.
У чому відмінність ОФЗ для населення від існуючих ОФЗ?
У багатьох наших співгромадян поняття «біржа», «брокери», «дилери», «довірче управління» і «фондовий ринок» викликають деяке відторгнення через асоціації з незаконним відбиранням грошей.
Саме тому Мінфін планує випуск таких серій держоблігацій, які не матимуть вільного ринкового обігу, а ціна не буде схильна до коливань. Монетарна влада планують особливий порядок розміщення ОФЗ для фізосіб, а також особливі правила поводження.
Так, планується повернутися до документарній формі випуску, щоб на руках у громадянина була папір, що підтверджує право власності, а не електронний запис на депонентської рахунку як зараз. Адже саме такі записи на торговому сленгу зараз називають «папером», реальну ж папір замінили комп'ютерними записами років 15 назад. Сьогодні пропонується повернутися до старої, більш зрозумілою для населення, практики продажу купонної облігацій, коли власник, бажаючи отримати процентний дохід, відрізає купон і по ньому отримує належні кошти в банку.
Самі облігації будуть реалізовуватись через банки, в першу чергу з державною участю: Сбербанк, ВТБ 24, Россельхозбанк.
Крім цього, Мінфін має намір оснастити ОФЗ для населення таким механізмом як індексація поминальної вартості. Тобто, номінал облігації буде індексуватися відповідно до розрахованої Росстатом інфляцією, на зразок того як це робилося до недавнього часу з базовою частиною пенсій.
Наприклад: якщо номінальна вартість ОФЗ в 1 тис. Рублів буде індексуватися, то виросте і прив'язаний до неї купонний дохід. Це сильно підвищити привабливість нових випусків паперу, в порівнянні з наявними в зверненні випусками з фіксованою номінальною вартістю.
Які плюси і мінуси покупки ОФЗ для кожного з нас?
1. Висока надійність - ОФЗ перевершують вклади в Ощадбанку і інших банках з державним капіталом, не кажучи вже про комерційні банки.
2. Перевищення середньої прибутковості по ОФЗ, яка сьогодні тримається в інтервалі 11,3-11,5% над довгостроковими вкладами в великих банках, ставки за якими опустилися до 8,5-9% річних
3. Оформившаяся довгострокова потреба держави у внутрішні запозичення, яка буде стимулювати фінансові влади пропонувати населенню все більш вигідні умови покупки держоблігацій (для підвищення продажів ОФЗ і збільшення доходів держбюджету).
1. Незрозумілість ринку облігацій для більшості населення країни і асоціації з фондовим ринком, які виникають при згадці слова «облігації».
2. Необхідність платити 13% ПДФО, правда, в зменшеному в порівнянні з торгівлею акціями обсязі. З купонного доходу податок не стягується, а береться лише з прибутку, отриманого в процесі підвищення ринкової вартості облігації, коли її розмір перевищив купонний дохід по ОФЗ.
3. Необхідність зберігати документарну облігацію будинку, що пов'язано з ризиком її втрати.
Так брати чи не брати ОФЗ?
В очах населення ОФЗ придбають вага і стануть популярними лише тоді, коли річна прибутковість почне перевищувати прибутковість в великих банках мінімум на 3-4%. А це може статися тільки в тому випадку, якщо державні резерви вичерпаються до такого рівня, що питання радикального підвищення ставок за державними борговими паперами не буде зустрічати опору в уряді.
Такий сценарій розвитку подій сьогодні видається малоймовірним. А значить, в найближчі роки ОФЗ залишаться лише інструментом фінансового вибору, балансуючи на одному рівні прибутковості зі ставками по внесках в комерційних банках.