Нафта виходить з-під контролю, аналітика

Ситуація на ринку досить незвичайна, проте подібне трапляється не вперше, і уроки історії допоможуть зрозуміти, що буде далі.

Велику частину «Епохи нафти» різні групи виробників намагалися контролювати ціни на ринку. З 20-х років минулого століття за це відповідала Техаська комісія по залізницях за підтримки інших штатів США і федеральних органів влади. Потім, в 70-е, відповідну роль взяла на себе ОПЕК, організація країн-виробників.

Технологічний прогрес, а саме вражаючий успіх в розробці сланцевих родовищ, якого США зуміли досягти за останні п'ять років, в поєднанні з занепокоєнням про спад в Китаї і на інших країнах, що розвиваються, а також зміни в стратегії Саудівської Аравії, найбільшого в світі експортера, викликали глобальний профіцит сировини, яка спричинила за собою падіння цін більш ніж на 50%.

Тепер на вартість чорного золота в більшій мірі впливають ринкові сили, а не політичні рішення, що нервує зацікавлені сторони по всьому світу - і в конференц-залах Х'юстона, і в палацах Ер-Ріяда. Однак це не можна назвати абсолютно безпрецедентним випадком.

Марком Твеном приписують афоризм: «Історія не повторюється, але вона римується». І хоча для сучасних ринків така ситуація незвичайна, минуле може дати нам деяке уявлення про те, чого чекати в майбутньому.

уроки історії

Рішення ОПЕК залишити рівень виробництва незмінним підтвердило політику, яка вже кілька місяців до цього проглядала в діях Саудівської Аравії, самого впливового члена групи. Як пізніше пояснив в інтерв'ю Middle East Economic Survey Алі аль-Наїмі, нафтовий міністр Саудівської Аравії, скорочення виробництва ОПЕК - що в першу чергу відноситься саме до саудівської нафти - просто дозволило б «більш маргінальним баррелям», отриманим з американських сланців і інших джерел з більш високою вартістю розробки, заповнити нішу, що утворилася.

У стратегії аль-Наїмі є явний прецедент: шейх Ямани, його знаменитий попередник, в 1985-1986 роках збільшив виробництво, яке скорочувалася попередні п'ять років, щоб підтримати ціни. У 1986-му вартість впала, і світ вступив в тривалий період дешевої нафти, який тривав до початку XXI століття.

Цю ситуацію ріднить з нинішньої ще одне: стрімке зростання виробництва в країнах, що не входять в ОПЕК. Еквівалентом сланцевого буму в той раз стало стало відкриття двох нових важливих родовищ: в Північному морі і на Алясці.

Поки нічого подібного не сталося. Нафтовидобувні компанії зуміли домогтися підвищення ефективності виробництва і знизити витрати на постачальників. Крім того, вони закрили малорентабельні напрямки, сфокусувавшись на районах з найвищим рівнем видобутку. В результаті рівень видобутку нафти в США виявився більш стійким, ніж багато хто очікував.

Однак Тріша Кертіс з Дослідницького фонду енергетичної політики у Вашингтоні вважає, що Brent нижче $ 50 обіцяє «досить серйозні» проблеми для промисловості. Ті, хто безтурботно стверджує, ніби все в порядку, не приймають до уваги один факт: має пройти якийсь час, перш ніж кількість діючих бурових установок, яке в минулому році впало на 63%, позначиться на рівні видобутку. Кертіс каже:

"Це займе деякий час. Сланцева видобуток не помре, але може залягти в сплячку ».

В інших нафтовидобувних регіонах, де проекти розробки родовищ, як правило, пов'язані з багаторічними зобов'язаннями на багато мільярдів доларів, виробництво буде реагувати на падіння цін ще повільніше.

Економіст в області енергетики Філіп Верлегер вважає, що Венесуела, провідний світовий виробник нафти, що переживає жорстокий фінансова криза, може постраждати першої: хаос, в який занурюється країна, ставить під загрозу всі її виробництво - 2,4 млн барелів на день.

Тому, поки ринок стримують короткострокові фактори, в тому числі перспектива нарощування поставок з боку Ірану, довгостроковий ціновий тренд залишиться висхідним - з дрібними погрозами типу криз в Венесуелі. Експерт Citigroup Едвард Морс вважає, що збалансувати попит і пропозицію зможе вартість нафти в діапазоні $ 60-80 за барель.

C думкою про те, що запаси викопного палива в міру зростання попиту будуть знижуватися, нескінченно штовхаючи ціни вгору, довелося розпрощатися - можливо, назавжди. Урок останнього десятиліття свідчить: до тих пір, поки в наявності відповідні технології, доступний капітал і сприятливі закони, річки нафти і газу продовжать текти. Якщо світ збирається відмовитися від викопних видів палива, влада повинна вжити відповідні політичні заходи - тільки в такому випадку цей план здійснимо.