Маржинальні вимоги, розрахунок показників ризику
З метою контролю ризиків, що виникають при здійсненні маржинальних і незабезпечених угод, Брокер здійснює розрахунок показників ризику по окремому особовому рахунку клієнта, або за сукупністю особових рахунків Клієнта, об'єднаних в Єдину Грошову Позицію (ЕДП). Як абсолютних показників ризику використовуються розмір початкової маржі і розмір мінімальної маржі.
Відкриття Клієнтом нових позицій можливо тільки в разі, якщо Величина забезпечення (В.О.) його рахунку (сукупності рахунків включених в ЕДП) вище початкового розміру маржі.
При зниженні В.О. нижче початкового розміру маржі, Брокер утримує позиції Клієнта, але не дозволяє відкривати нових позицій, що збільшують його ризик, тобто позицій провідних до збільшення розміру початкової маржі. Також Брокер має право направити Клієнту Повідомлення (margincall), що показує стан його рахунку і можливі наслідки при несприятливому русі ринку. В якості одного з можливих наслідків може бути примусове закриття його позицій при зниженні В.О. нижче розміру мінімальної маржі.
При зниженні Величини Забезпечення нижче мінімального розміру маржі Брокер має право на примусове закриття всіх або частини позицій Клієнта. Для випадку Єдиної Грошовою Позиції Брокер, крім закриття позицій Клієнта в цінних паперах, на свій розсуд може закрити відкриті позиції Клієнта в термінових контрактах, іноземній валюті та інших фінансових інструментах.
Ви можете без відкриття реальних позицій змоделювати ризик (розрахувати початкову маржу) по реальному або безпідставного модельному портфелю, використовуючи плагін «Розрахунок початкової маржі» торгового терміналу SmartX ™.
Розрахунок Величини Забезпечення
Величина забезпечення - це вартість планових позицій у портфелі клієнта по коштах і цінних паперів, що входять до списку ліквідних цінних паперів, визначена за цінами попиту і пропозиції:
Cash - це планове значення поточної фінансової позиції з урахуванням всіх укладених на момент розрахунку угод, але без урахування виставлених заявок, Qi - це планові позиції в ЦБ, що входять до списку ліквідних цінних паперів.
Для випадку ЕДП, що розраховується в торговельній системі MatriX ™, і, що включає в себе позиційні рахунки з термінового ринку, плановий залишок по грошах коригується на величину поточної варіаційної маржі:
Тут ВМ - поточне значення варіаційної маржі за строковими контрактами. Також для торгової системи MatriX ™ розрахунок В.О. коригується на величину планових позицій за іноземними валютами, якщо ЕДП включає в себе позиційні рахунки для торгівлі валютою.
Розрахунок Початковою і Мінімальною маржі
Для випадку торгової системи it-trade розрахунок початкової і мінімальної маржі відбувається за формулами:
Для випадку ЕДП і торгової системи MatriX ™ значення початкової і мінімальної маржі збільшуються на розмір Гарантійного Забезпечення позицій, відкритих на терміновому і валютному ринках:
Але при цьому торгова система MatriX ™ допускає сальдірованіе (зменшення) ризику по зустрічним або арбітражним позиціях. Конкретні формули сальдирования ризику арбітражних позицій досить складні і тут не наводяться.
Розрахунок показників В.О. розміру початкової маржі, розміру мінімальної маржі, здійснюється Брокером в режимі он-лайн по всій сукупності клієнтських рахунків. Дані показники надаються клієнтам через торговий термінал SmartX ™ версії не нижче 5.0, або через web-кабінет торгової системи it-trade і web-кабінет торгової системи MatriX ™.
Приклади розрахунку В.О. початкової і мінімальної маржі
Приклад 1 - покупка акцій ВАТ «Лукойл»
Грошові кошти (Сash) - 1 000 000 руб .;
Поточна ціна купуються акцій (P) - 1 950 руб .;
Кількість акцій (Q) - 1 000 шт .;
Запланований Short = - P × Q = - 157 × 10 000 = посилання - 1 570 000 руб.
Запланований Cash = Cash - P × Q = 1 100 000 + 157 × 10 000 = 2 670 000 руб.
В.О. = Запланований Cash + Планований Short = 1 100 000 руб.
Далі, для розрахунку розміру початкової маржі знаходимо в таблиці Ліквідних паперів рядок відповідну акціях Уралкалія і отримуємо потрібні ставки дисконту (dk): 69% і 30% для Ксур і для КПУР відповідно. Звідки
Розмір початкової маржі для КПУР = P × d к × Q = 157 × 0,30 × 10 000 = 471 000 руб. і
Розмір початкової маржі для Ксур = P × d к × Q = 157 × 0,69 × 10 000 = 1 083 300 руб.
Для розрахунку розміру мінімальної маржі з тієї ж таблиці знаходимо інші ставки дисконту (dk): 30% і 16% для Ксур і для КПУР відповідно. Звідки
Розмір мінімальної маржі для КПУР = P × d к × Q = 157 × 0,16 × 10 000 = 251 200 руб. і
Розмір мінімальної маржі для Ксур = P × d к × Q = 157 × 0,30 × 10 000 = 471 000 руб.
Маржинальне кредитування - це кредитування під забезпечення наявних активів, під які клієнт отримує «плече» і може укладати угоди на суми, що значно перевищують обсяг власних коштів. Це дозволяє збільшувати обсяг угод і підвищує їх фінансовий результат.
Ставки маржинального кредитування безпосередньо залежать від Ключовий ставки БанкаУкаіни. Детальніше з тарифами по маржинальним кредитами можна ознайомитися тут.
Маржинальне вимога - це сума активів, які інвестор зобов'язаний мати на своєму розрахунковому рахунку, якщо він збирається скористатися маржинальним кредитом. Завдання маржинального вимоги - здійснити контроль ризиків як брокера, так і самого інвестора у випадках, коли боргові зобов'язання останнього виростають настільки, що їх неможливо буде погасити.
Для розрахунку ризиків клієнтів ITinvest використовує показник розміру початкової маржі. Здійснювати нові операції на ринку інвестор може лише в тому випадку, якщо величина забезпечення його рахунку вище початкового розміру маржі.
Звертаємо вашу увагу, що клієнти ITinvest мають можливість без здійснення реальних угод розрахувати розмір початкової маржі і змоделювати ризики за допомогою спеціального плагіна «Розрахунок початкової маржі», вбудованого в торговий термінал SmartX.