Лізинг як метод інвестування

1.2 Акціонування як метод інвестування ................................. .7

1.3 Кредитування інвестицій .................................................... ... ..9

1.4 Лізинг як метод інвестування ..................... .. ..................... ..11

Список використаної літератури ................................................ ..17

Інвестиційна діяльність одна з найважливіших складових діяльності підприємства, особливо вона актуальна в даний час, коли наша економіка знаходиться в кризі. В умовах ринкової економіки вирішальною умовою розвитку і стійкої життєздатності фірм будь-якого профілю є ефективність вкладення капіталу в той чи інший інвестиційний проект. Інвестиційна діяльність пов'язана з постійним пошуком можливих джерел фінансування інвестицій, способів їх реалізації, підвищення ефективності використання. Співвідношення і структура фінансових активів, що залучаються для здійснення вкладень в об'єкти інвестування економічними суб'єктами, багато в чому визначаються пануючими формами і механізмом господарювання. Ринковій економіці притаманний певний механізм формування джерел фінансування інвестиційної діяльності, розподілу інвестиційних ресурсів в суспільстві.

В даний час в ринковій економіці з'являються все більш нові джерела фінансування інвестицій, і перед підприємством постає питання про те, які джерела фінансування інвестицій вибрати, щоб забезпечити найбільшу рентабельність і прибутковість інвестиційного проекту.

Форми і методи фінансування інвестиційних проектів відрізняються значною різноманітністю: у цих цілях можуть бути використані випуск акцій, придбання кредиту, лізингове фінансування, іпотечні позики і т.д.

Кожна з використовуваних форм фінансування має певні переваги і недоліки. Тому в будь-якому інвестиційному проекті повинна бути проведена ретельна оцінка наслідків використання різних альтернативних схем і форм фінансування.

1 Теоретична частина

· Власних фінансових ресурсів і внутрішньогосподарських резервів інвестора (прибуток, амортизаційні відрахування, грошові накопичення і заощадження громадян і юридичних осіб, кошти, які виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих, і інші засоби);

· Позикових фінансових коштів інвестора (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби);

· Залучених фінансових коштів інвестора (кошти, одержувані від продажу акцій, пайові та інші внески членів трудових колективів, громадян, юридичних осіб);

· Грошових коштів, централізуемих об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку;

· Інвестиційних асигнувань з державних бюджетів, місцевих бюджетів та позабюджетних фондів;

Другим великим джерелом фінансування інвестицій на підприємствах є амортизаційні відрахування. Накопичення вартісного зносу на підприємстві відбувається систематично (щомісяця), в той час як основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного циклу відтворення. В результаті формуються вільні грошові кошти (шляхом включення амортизаційних відрахувань до витрати виробництва), які можуть бути спрямовані для розширення відтворення основного капіталу підприємств. Крім того, щорічно вводяться в експлуатацію нові об'єкти, на які відповідно до встановлених норм (% від балансової вартості) нараховується амортизація. Однак такі об'єкти не вимагають відшкодування до закінчення нормативного терміну служби.

Необхідність оновлення основних фондів, викликана конкуренцією товаровиробників, змушує підприємства виробляти прискорене списання обладнання з метою освіти накопичення для подальшого вкладення їх в інновації. Прискорена амортизація як економічний стимул інвестування здійснюється двома способами.

Амортизаційні відрахування, нараховані прискореним методом, використовуються підприємствами самостійно для заміни фізично і морально застарілої техніки на нову, більш продуктивну. За рахунок високих амортизаційних відрахувань знижуються розмір оподатковуваного прибутку, а отже, величина податку. Для стимулювання оновлення обладнання малим підприємствам поряд із застосуванням методу прискореної амортизації дозволено в перший рік його експлуатації списувати на собівартість продукції додатково як амортизаційні відрахування до 50% початкової вартості активних основних фондів яка відслужила вже більше 3 років.

Другий спосіб прискореної амортизації полягає в тому, що без скорочення встановлених державою нормативних термінів служби основного капіталу окремим фірмам дозволяється протягом ряду років виробляти амортизаційні відрахування в підвищених розмірах, але з пониженням їх в наступні роки.

Випуск цінних паперів в сучасних умовах повинен сприяти мобілізації розосереджених коштів підприємств для здійснення великих інвестицій, пом'якшити наслідки скорочення обсягів бюджетного і ліквідації відомчого фінансування. Економічною основою становлення ринку цінних паперів служать також постійно зростаючі кошти населення, не забезпечені товарним покриттям. У структурі джерел фінансування інвестицій знижується частка довгострокових кредитів банків у зв'язку із зростанням ставки банківського відсотка. Тому методом зовнішнього фінансування інвестиційних програм підприємств стає емісія цінних паперів. Цей процес, що полягає в заміщенні банківського кредиту ринковими борговими зобов'язаннями (акціями та облігаціями), отримав назву «сек'юритизація».

Цінні папери представляють собою документи, що підтверджують право власності власника на майно або грошову суму, які не можуть бути реалізовані або передані іншій особі без пред'явлення відповідного документа. Вони засвідчують також право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, що випустила ці документи, і їх власниками. Цінні папери дають право їх власникам на отримання доходу у вигляді дивідендів (відсотка), а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам. У фінансовій практиці до цінних паперів відносяться лише ті, які можуть бути об'єктом купівлі-продажу, а також джерелом отримання регулярного або разового доходу.

Цінні папери поділяються на 2 групи:

- опосередковують відносини совладенія- акції;

- відносини довгострокової позики - облігації, прості і переказні векселі, банківські акцепти, депозитні сертифікати, іпотеки та ін.

Акція - цінний папір, що підтверджує право акціонера брати участь в роботі АТ, у його прибутках (доходах) і в розподілі залишків майна при ліквідації товариства. Учасником ринку цінних паперів повинен стати інвестиційний інститут, який як юридична особа створюється в будь-якої організаційно-правовій формі. Засновниками інвестиційних інститутів можуть бути громадяни (вітчизняні та іноземні) та юридичні особи. На ринку цінних паперів в якості інвестиційних інститутів можуть виступати банки. Інвестиційний інститут може здійснювати свою діяльність на ринку цінних паперів в якості: посередника (фінансового брокера); інвестиційного консультанта; інвестиційної компанії; інвестиційного фонду.

Інвестиційний фонд має право залучати грошові кошти населення, що дозволяє значно збільшити величину його активів, а також забезпечити більш надійний захист заощаджень населення від інфляції. Фонд надає своїм акціонерам можливість професійного управління цінними паперами. Кваліфіковані інвестиційні менеджери забезпечують вибір найбільш вигідних напрямків інвестування та отримання прибутку.

Кредит виражає економічні відносини між позичальником і кредитором, що виникають у зв'язку з рухом грошей на умовах повернення та цінну. В даний час інвестори залучають кредит в ті сфери підприємницької діяльності, які дають швидкий ефект (у формі отримання прибутку або доходу). Практика показує, що для підприємств, які здатні багаторазово збільшити випуск продукції, залучення кредитів під власний розвиток значно вигідніше, ніж залучення коштів з виплатою частки прибутку.

Об'єктами банківського кредитування капітальних вкладень юридичних і фізичних осіб можуть бути витрати по:

· Будівництва, розширення, реконструкції і технічного, переозброєння об'єктів виробничого та невиробничого призначення;

· Придбання рухомого і нерухомого майна (машин, устаткування, транспортних засобів, будівель і споруд);

· Утворення спільних підприємств;

· Створення науково-технічної продукції, інтелектуальних цінностей та інших об'єктів власності;

· Здійснення природоохоронних заходів.

Основою кредитних відносин юридичних та фізичних осіб з банком кредитний договір. У цьому документі передбачаються, як правило, такі умови: суми видаваних позик, терміни і порядок їх використання і погашення, процентні ставки та інші виплати за кредит, форми забезпечення зобов'язань (застава, договір гарантії, договір поручительства, договір страхування), перелік документів, подаються 6aнкy. Конкретні терміни і періодичність погашення довгострокового кредиту, що видається юридичним особам, встановлюються за домовленістю банку з позичальником виходячи з окупності витрат, платоспроможності та фінансового стану позичальника, кредитного ризику, необхідності прискорення оборотності кредитних ресурсів.

Видача довгострокового кредиту на об'єкти виробничого і невиробничого призначення здійснюється при поданні позичальником наступних документів, що підтверджують його кредитоспроможність і можливість кредитування заходи:

· Статуту (рішення) про створення підприємства;

· Бухгалтерського балансу підприємства на останню звітну дату, завіреного податковою інспекцією;

· Техніко-економічного обгрунтування (розрахунку, що відображає економічну ефективність і окупність витрат на будівництво);

· Інших документів, що підтверджують фінансовий стан та кредитоспроможність підприємства.

Банк здійснює спостереження за ходом виконання заходів, що кредитуються. При невиконанні позичальником своїх зобов'язань банк має право застосовувати економічні санкції, передбачені кредитним договором.

Одним з перспективних напрямків для нашої країни в перехідний період до ринку може стати лізинг. Лізинг являє собою довгострокову оренду машин, обладнання, транспортних засобів, а також споруд виробничого характеру, тобто форму інвестування. Всі лізингові операції поділяються на два типи: оперативний - лізинг з неповною окупністю, фінансовий - лізинг з повною окупністю. До оперативного лізингу належать всі угоди, в яких витрати орендодавця (лізингодавця), пов'язані з придбанням що здається в оренду майна, окупаються частково протягом початкового терміну оренди. Оперативний лізинг має такі особливості:

· Орендодавець не розраховує покрити всі свої витрати за рахунок надходжень від одного орендаря (лізингу одержувача);

· Терміни оренди не охоплюють повного фізичного зносу майна;

· Ризик від псування або втрати майна лежить головним чином на орендодавцеві;

· Після закінчення встановленого терміну майно повертається орендодавцю, який продає його або здає в оренду іншому клієнту.

До складу оперативного лізингу включаються: рейтинг - короткострокова оренда майна від одного дня до одного року; хайринг - середньострокова оренда від одного року до трьох років. Зазначені операції припускають багатократну передачу стандартного устаткування від одного орендаря до іншого.

Фінансовий лізинг передбачає виплату протягом строку оренди твердо встановленої суми орендної плати, достатньої для повної амортизації машин і обладнання, здатної забезпечити йому фіксований прибуток. Фінансовий лізинг поділяється на: лізинг з обслуговуванням; леверидж лізинг; лізинг в «пакеті».

Леверидж лізинг - особливий вид фінансового лізингу. У цій угоді більша частка (за вартістю) переданого в оренду обладнання береться в оренду у третьої сторони - інвестора. У першій половині терміну оренди здійснюються амортизаційні відрахування по орендованому обладнанню та сплата відсотків за взятою позикою на його придбання, що знижує оподатковуваний прибуток інвестора і створює ефект відстрочки податку.

Лізинг в «пакеті» - система фінансування підприємства, при якій будівлі та споруди надаються у кредит, а обладнання здається орендареві за угодою оренди.

Виходячи з джерела придбання об'єкта лізингової угоди лізинг можна розділити на прямий і зворотний. Прямий лізинг передбачає придбання орендодавцем у підприємства-виробника (постачальника) майна в інтересах орендаря. Зворотний лізинг полягає в наданні підприємством-виробником частини його власного майна лізингової компанії з одночасним підписанням контракту про його оренду.

Таким чином, підприємство отримує кошти від здачі в оренду свого майна, не перериваючи його експлуатації. Така операція тим вигідніше підприємству, чим більше будуть доходи від нових інвестицій. в порівнянні з сумою орендних платежів. В умовах лізингу майно, що використовується орендарем протягом всього терміну контракту, числиться на балансі лізингодавця, за яким зберігається право власника.

Лізинг істотно відрізняється від оренди. На відміну від орендаря лізингоотримувач не тільки отримує об'єкт у тривале користування. На нього покладаються традиційні обов'язки покупця, пов'язані з правом власності: оплата майна, відшкодування втрат від випадкової загибелі майна, його страхування і технічне обслуговування, а також ремонт. У разі виявлення дефекту в об'єкті лізингової угоди лізингодавець вважається вільним від гарантійних зобов'язань, і всі претензії лізингоодержувач безпосередньо пред'являє постачальнику.

При використанні лізингу необхідно враховувати те, що він дає лише тимчасове право лізингоодержувачу використовувати орендоване майно, але може виявитися більш дорогим, ніж банківський кредит на придбання того ж обладнання.

2 Практична частина

На основі даних таблиці Суд має надати висновок по інвестиційному проекту для двох економіко-географічних регіонів: Польща - ставка дисконтування 3,5%;

Литва - ставка дисконтування 4,5%.

Відповідь: внутрішня ставка прибутковості дорівнює 34%.

Згідно з чинним законодавством інвестиційна діяльність на території України може фінансуватися за рахунок:

· Власних фінансових ресурсів і внутрішньогосподарських резервів інвестора (прибуток, амортизаційні відрахування, грошові накопичення і заощадження, і т.д.);

· Позикових фінансових коштів інвестора (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби);

· Грошових коштів, централізуемих об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку;

· Інвестиційних асигнувань з державних бюджетів, місцевих бюджетів та позабюджетних фондів;

На завершення слід зазначити, що українська законодавча база ще досить недосконала і недостатня для нормального і стабільного протікання процесу інвестиційної діяльності. Форми і методи державного регулювання інвестиційної діяльності повинні бути більш гнучкими і не допускати різночитань. Вони не можуть бути виключно заборонними або разрешающими, а повинні бути спрямовані на максимальне співробітництво з суб'єктами інвестиційної діяльності, забезпечувати отримання обопільної вигоди, як державі, так і інвестору.

Список використаної літератури