Курсова робота - агентські проблеми в сучасних українських компаніях
Вступ………………………………………………………… …………. 3-
Теоретичні аспекти агентської проблеми в
-
Становлення агентських відносин ............................ ...... 4
Поняття і систематизація агентських витрат ............. 11
Управління агентськими витратами ...................... 14
2.1. Особливості поведінки менеджменту в різних
моделях українських корпорацій ... .................................. 18
2.2. Зміна менеджерів в українських компаніях .... 21
2.3. Приклади агентських проблем вУкаіни та шляхи їх
рішення ................... ....... ...................... 25
3. Можливі агентські проблеми в ЗАТ «Стандартпарк» та шляхи їх подолання
3.1. Характеристика ЗАТ «Стандартпарк» ................................. .30
3.2. Структура і управління в Standartpark ................................. 33
3.3. Агентські проблеми в ЗАТ «Стандартпарк» ................... 38
3.4. Рішення агентських проблем в ЗАТ «Стандартпарк» ............. 43
Висновок ............................................................ ................... 46
Список літератури ....................................... ................................. 47
Додаток 1 .............................................................................. .49
Метою діяльності будь-якої фірми є максимізація власності (багатства) її акціонерів, а це зводиться до максимізації ціни акцій фірми. Хоча така точка зору цілком прийнятна, вже давно визнано, що менеджери фірм можуть мати й інші цілі, що конкурують з максимізацією багатства акціонерів. Той факт, що власники фірми - її акціонери - надають менеджерам право прийняття рішень, створює потенційний конфлікт інтересів, який розглядається в рамках загальної концепції, званої теорією агентських відносин (agency theory).
Актуальність теми даної роботи обумовлена тим, що потенційні агентські конфлікти мають важливе значення для більшості великих корпорацій, оскільки, як правило, менеджери великих фірм володіють лише невеликим відсотком їх акцій. В сучасних умовах вУкаіни відбувається поступове збільшення капіталізації більшості компаній, що веде до зростання актуальності агентських проблем.
Мета даної роботи - розглянути сутність проблем агентських відносин і запропонувати шляхи їх подолання на прикладі українського підприємства.
Основними завданнями курсової роботи є:
- розкрити основні поняття агентської теорії;
- розглянути види агентських проблем;
- проаналізувати агентські відносини і їх проблеми на прикладі підприємства ЗАТ «Стандартпарк» і запропонувати рекомендації щодо запобігання або вирішення даних проблем.
Об'єктом дослідження в роботі є українське підприємство ЗАТ «Стандартпарк».
Предмет дослідження - агентські відносини всередині компанії.
Теоретичні аспекти агентської ПРОБЛЕМИ В корпорації
-
СТАНОВЛЕННЯ агентські відносини
По-перше, таке притаманне ринковій економіці явище, як спеціалізація, поділ праці. Вже сама по собі спеціалізація управлінської праці передбачає часткове відділення управління від фінансування навіть при наявності єдиного постачальника капіталу. У разі множинності постачальників капіталу відділення фінансування корпорації від оперативного управління є неминучим. Іншими словами, ускладнення виробничих процесів веде до необхідності високого рівня компетенції і участі в управлінні фахівців-менеджерів, в результаті чого формуються техноструктури, що протистоять власнику корпорації. Якщо мова йде про кредиторів, то делегування повноважень з управління фінансовими ресурсами виникає з сутності кредитних ресурсів.
По-друге, зростання числа постачальників фінансового капіталу і, як наслідок, скорочення частки участі кожного з них окремо призвело до того, що індивідуальне відстеження кожним постачальником якості управління інвестованих капіталом стало економічно недоцільним і дорогим заходом через високі трансакційних витрат. Крім того, численність постачальників капіталу, що володіють різною кваліфікацією і розподілених географічно, спровокувала зростання витрат, пов'язаних з процесом прийняття рішень. Всі ці передумови зробили економічно виправданим делегування функцій щодо прийняття рішень професійним менеджерам, які відповідають за оперативне управління капіталом, сформованим із внесків всіх учасників підприємства [5].
Поділ функцій власності та управління провокує виникнення інформаційної асиметрії: ситуації, при якій менеджери підприємства краще, ніж інвестори (постачальники капіталу), обізнані про поточний стан справ. Витрати на отримання інформації є одним з основних компонентів трансакційних витрат. Оскільки зусилля з отримання інформації мають ціну, економічному суб'єкту буває вигідно обходитися неповної інформацією, не витрачаючись на зменшення невизначеності. Сама по собі неповнота інформації ще не має на увазі інформаційної асиметрії: інформація може бути одно неповної для всіх економічних суб'єктів. Однак найчастіше один клас економічних суб'єктів володіє більш повною інформацією, ніж інший, іншими словами, інформація розподілена асиметрично.
Інформаційна асиметрія призводить до виникнення явища, відомого як несприятливий відбір. Іншими словами, в умовах асиметрії інформації існує прагнення з боку володіє кращою інформацією, знижувати якість поставлених товарів і послуг. Також в умовах корпорації менеджери можуть прагнути до зменшення зусиль по управлінню підприємством в разі недостатньої поінформованості власників капіталу [9].
Іншим важливим наслідком поділу функцій власника і управління є прагнення укласти повний контракт на управління власним капіталом. Під повним контрактом мається на увазі угода, яка передбачає всі можливі варіанти розвитку подій і регламентує дії менеджерів в різних ситуаціях. Однак повний контракт економічно недоцільний через значних витрат на написання подібного контракту. Коли варіантів розвитку багато, витрати на їх попередження і на складання контракту, їх враховує, можуть бути занадто великі. Витрати на контроль дотримання повних контрактів можуть бути настільки високі, що вигідно лише частково відстежувати їх виконання. Тому на практиці застосовуються неповні контракти - контракти, які регламентують основні моменти взаємовідносин власників інвестицій та управлінців.
Таким чином, відділення управління від власності та необхідність делегування управлінських функцій професійним менеджерам, інформаційна асиметрія і неповнота контракту породжують агентську проблему в корпорації.
Агентська проблема в корпоративному управлінні є протиріччя інтересів менеджерів і власників інвестицій, яке виникає в результаті відсутності прагнення менеджерів до максимізації доходів на вкладені власниками засоби (до забезпечення зростання ринкової вартості або зростаючої капіталізації). Згідно з теоретичними передумовами, менеджери, що володіють обмеженою раціональністю, прагнуть до збільшення власного добробуту за рахунок інвесторів.
Дане припущення про поведінку менеджерів є ключовим і носить назву управлінського опортунізму. Завдання власників полягає в побудові такого механізму взаємодії з менеджерами, який стимулював би менеджерів до найбільш ефективного управління інвестиціями в інтересах власників. За визначенням американських вчених, "теорія корпоративного управління вивчає способи, за допомогою яких постачальники фінансового капіталу забезпечують зворотність вироблених інвестицій".
Питання корпоративних відносин в частині агентської проблеми в економічній науці досліджуються в рамках агентської теорії. Прикладом корпоративних відносин служать відносини акціонера і менеджера, кредитора і одержувача кредиту та ін. Основні припущення теорії агентських відносин представлені в таблиці 1 [5].
Таблиця 1 - Основні припущення теорії агентських відносин
Допущення про інтерактивному середовищі
Високий ступінь інформаційної асиметрії обумовлюється кращої поінформованістю про ситуацію в корпорації менеджерів-агентів (погляд зсередини), ніж власників-принципалів (погляд ззовні)
Низьке, чим більше частка акціонерного капіталу, тим нижче
-
ПОНЯТТЯ І СИСТЕМАТИЗАЦІЯ агентських витрат
Якщо звернутися до термінології, то, за визначенням В. Ковальова, "витрати є оплачені або підлягають оплаті активи за винятком грошових коштів"; "Витрати є нарахування або витрати, списані у звітному періоді з метою виявлення кінцевого фінансового результату". Що стосується витрат, Ковальов визначає їх як синонім витрат, проте з деякими відмінностями: "крім витрат, що мають вартісну оцінку, витрати включають також і негативні наслідки, вартісна оцінка яких може бути відсутнім взагалі або бути виключно суб'єктивної". Як буде видно з наведеної нижче класифікації, термін "витрати" в повній мірі відображає суть агентських втрат [14].
Одним з варіантів систематизація агентських витрат є наступний (рисунок 1) [9].
витрати гарантії
Витрати втрачених можливостей
Малюнок 1 - Систематизація агентських витрат
Невиправдане зростання компанії