Колективне інвестування 1

• Пайові інвестиційні фонди (відкриті та інтервальні, а також закриті термінові);
• Кредитні спілки;
• Акціонерні інвестиційні фонди;
• Інвестиційні банки;
• Недержавні пенсійні фонди.

Основні переваги учасників колективних інвестицій:

1. Професійне управління. Рівень підготовки керуючого фондом значно вище рівня підготовленості середнього інвестора.
2. Диверсифікація інвестицій. Дрібні інвестори не можуть створити свій інвестиційний портфель з великої кількості паперів різних емітентів. При колективних інвестицій це не представляє великої складності.
3. Зниження витрат. При управлінні великим обсягом коштів можна домогтися економії за рахунок масштабу операцій.
4. Надійність. Діяльність колективних інвесторів контролюється державою, з метою захисту прав дрібних інвесторів.

Організації, які беруть участь в управлінні і обслуговуванні фонду:

• Керуюча компанія - управляє майном фонду.
• Спеціалізований депозитарій - зберігає і веде облік майна фонду. здійснює контроль за законністю дій керуючої компанії по відношенню до майна фонду.
• Реєстратор - веде облік прав власності на паї фонду.
• Аудитор - перевіряє правильність ведення обліку і звітності компанії, що управляє фонду.

Взаємодія пайовика ПІФу і керуючої компанії (КК) ґрунтуються на договорі довірчого управління. Згідно договору, одна сторона (засновник управління) передає іншій особі (довірчому керуючому) в розпорядження майно, що належить засновнику управління на правах власності. Засновник довірчого управління передає майно керуючої компанії для включення його до складу пайового інвестиційного фонду з умовою об'єднання цього майна з майном інших засновників довірчого управління. Майно, що становить пайовий інвестиційний фонд. є спільним майном власників інвестиційних паїв і належить їм на праві спільної часткової власності. Розділ майна, що становить пайовий інвестиційний фонд. і виділ з нього частки в натурі не допускається. Термін дії договору довірчого управління пайовим інвестиційним фондом, що вказується в правилах довірчого управління пайовим інвестиційним фондом, не повинен перевищувати 15 років.

Переваги пайових інвестиційних фондів:

1. Більш висока прибутковість у порівнянні з банківськими депозитами.
2. Немає необхідності в отриманні додаткових знань і самостійної роботи з управління активами. У Піфе цим займається керуюча компанія.
3. Диверсифікація. При відносно невеликих обсягах вкладень інвестор стає власником частки досить диверсифікованого портфеля цінних паперів.
4. Можливість в режимі on-line стежити за вартістю паїв через інтернет.

Недоліки пайових інвестиційних фондів:

1. Низька ліквідність. Виведення коштів з фонду протягом двох тижнів.
2. Витрати інвестора до 10% за інвестиційний термін, який може дорівнювати і одного місяця, а може бути і більше року (включаючи знижки, надбавки, винагорода керуючої компанії та інші витрати).
3. Відсутність оперативності в управлінні коштами (необхідно подавати керуючої компанії або агенту заявки на покупку / продаж паїв, які будуть виконані із затримкою 1-3 дні).

Пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою. Це означає, що платниками податку на доходи, отримані у вигляді приросту вартості паю, будуть юридичні та фізичні особи - пайовики фонду. Дохід від володіння паєм виникає тільки в момент його реалізації (викупу) і оподатковується за прийнятою ставкою оподаткування доходу. Дивіденди за інвестиційними паями не призначаються.

• Відкриті ПІФи - власник паю має право в будь-який робочий день вимагати від керуючої компанії погашення всіх належних йому інвестиційних паїв.
• Інтервальні ПІФи - власник паїв має право у встановлений період вимагати погашення своїх паїв.
• Закриті ПІФи - власник паїв не має права вимагати дострокового погашення своїх паїв до закінчення строків договору, за винятком випадків, передбачених федеральним законом.

• Фонд облігацій;
• Фонд нерухомості;
• Фонд грошового ринку;
• Фонд змішаних інвестицій;
• Фонд акцій;
• Індексний фонд;
• Фонд прямих інвестицій;
• Фонд венчурних інвестицій.

Ліцензія на здійснення діяльності інвестиційних фондів надається на п'ять років. Термін дії ліцензії може бути продовжений за заявою ліцензіата. Продовжена ліцензія діє безстроково або протягом терміну, зазначеного в заяві про продовження терміну дії ліцензії.

Входження в пайовий фонд означає приєднання до договору довірчого управління. У договорі прописані взаємини інвестора і керуючої компанії, яка буде займатися розміщенням ваших коштів. Договір довірчого управління, згідно законодавства, повинен відповідати ряду критеріїв з метою захисту прав інвесторів. Правила довірчого управління повинні містити такі відомості:

Видача інвестиційних паїв здійснюється на підставі заявок на придбання інвестиційних паїв. Заявки на придбання паїв носять безвідкличний характер. Правилами довірчого управління відкритого пайового фонду може бути передбачена можливість обміну інвестиційних паїв на вимогу їх власників на інвестиційні паї іншого відкритого пайового інвестиційного фонду, також знаходиться під управлінням даної компанією, що управляє. Також може передбачатися право керуючої компанії ПІФу призупинити видачу, погашення або обмін інвестиційних паїв на термін не більше трьох днів у разі, якщо розрахункова вартість інвестиційного паю змінилася більш ніж на 10% в порівнянні з розрахунковою вартістю на попередню дату її визначення.

Діяльність пайового інвестиційного фонду припиняється у випадках:

• Якщо після закінчення терміну формування пайового інвестиційного фонду вартість майна, що становить пайовий інвестиційний фонд, виявилася меншою від вартості майна, визначеної правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом, після досягнення якої пайовий інвестиційний фонд є сформованим;
• Подана заявка (заявки) на погашення всіх інвестиційних паїв;
• Зупинено дію ліцензії або анульована ліцензія у керуючої компанії і протягом трьох місяців з дня зупинення дії ліцензії або анулювання ліцензії її права і обов'язки не передані іншій компанії, що управляє;
• Зупинено дію ліцензії або анульована ліцензія у спеціалізованого депозитарію і протягом трьох місяців з дня зупинення дії ліцензії або анулювання ліцензії його права і обов'язки не передані іншій спеціалізованому депозитарію;
• Прийнято рішення про добровільну ліквідацію керуючої компанії і протягом трьох місяців з дня прийняття цього рішення її права і обов'язки не передані іншій компанії, що управляє;
• закінчився термін дії договору довірчого управління закритим пайовим інвестиційним фондом:
• Прийнято відповідне рішення керуючої компанії, якщо право прийняття такого рішення передбачено правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом;
• Настали інші підстави, передбачені федеральними законами.

У разі припинення діяльності пайового інвестиційного фонду майно, що становить пайовий інвестиційний фонд, слід було реалізувати. Грошові кошти, які складають пайовий інвестиційний фонд і що надійшли в нього після реалізації майна, що становить пайовий інвестиційний фонд, розподіляється в такому порядку:

• В першу чергу кредиторам (за винятком керуючої компанії цього пайового інвестиційного фонду), вимоги яких повинні задовольнятися за рахунок майна, що становить пайовий інвестиційний фонд, в тому числі спеціалізованому депозитарію, особі, яка здійснює ведення реєстру власників інвестиційних паїв, оцінювачу і аудитору винагород, нарахованих їм на день виникнення підстави припинення пайового інвестиційного фонду, а також особам, заявки яких на погашення інвестиційних паїв були прийняті до дня метушня кновенія підстави припинення пайового інвестиційного фонду, що належать їм грошових компенсацій;
• У другу чергу - особі, яка здійснювала припинення пайового інвестиційного фонду, пов'язаних з цим витрат (за винятком випадків, коли відповідно до цього федеральним законом таке відшкодування не проводиться), а в разі, якщо припинення пайового інвестиційного фонду здійснюється особою, певним федеральним органом виконавчої влади з ринку цінних паперів, - також і винагороди за виконання обов'язків по припиненню пайового інвестиційного фонду:
• У третю чергу - керуючої компанії винагороди, нарахованого їй як на день, так і після дня виникнення підстави припинення пайового інвестиційного фонду (за винятком випадку, коли припинення пайового інвестиційного фонду на підставі призупинення дії або анулювання ліцензії у керуючої компанії та інших випадків, коли відповідно до цього федеральним законом сплаті винагород не несуть), а також спеціалізованому депозитарію, особі, яка здійснює ведення реєстру власників інвестиційних х паїв, оцінювачу і аудитору - винагород, нарахованих їм після дня виникнення підстави припинення пайового інвестиційного фонду;
• У четверту чергу - власникам інвестиційних паїв грошової компенсації шляхом розподілу майна, що залишилося пропорційно кількості належних їм інвестиційних паїв.

Особа, яка здійснює припинення пайового інвестиційного фонду, може отримати належну йому винагороду за виконання обов'язків по припиненню пайового інвестиційного фонду тільки після завершення всіх розрахунків відповідно до зазначеної черговості.

Зазначені вище дані є законодавчими вимогами. Подібні обмеження встановлені для того, щоб керуюча компанія не могла залишити портфель фонду незбалансованим. Наприклад, керуюча компанія не може вкладати всі гроші в акції однієї компанії, оскільки ФКЦБ встановлює межу для цінних паперів одного емітента не більше 20% від вартості активів фонду. Склад і структура активів конкретного фонду прописуються в інвестиційній декларації.

Інвестиційна декларація інвестиційного фонду повинна містити:

• Опис цілей інвестиційної політики акціонерного інвестиційного фонду та управляючої компанії пайового інвестиційного фонду;
• Перелік об'єктів інвестування;
• Опис ризиків, пов'язаних з інвестуванням в зазначені об'єкти;
• Вимоги до структури активів акціонерного інвестиційного фонду та активів пайового інвестиційного фонду.

Майно, що належить акціонерному інвестиційному фонду, і майно, що становить пайовий інвестиційний фонд, повинні враховуватися в спеціалізованому депозитарії.

Спеціалізований депозитарій має право залучати до виконання своїх обов'язків іншій депозитарій, якщо це передбачено відповідно договором з акціонерним інвестиційним фондом або правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом. Спеціалізований депозитарій відповідає за дії визначеного ним депозитарію як за свої власні. Акціонерний інвестиційний фонд і керуюча компанія пайового інвестиційного фонду несуть відповідальність за дії певного ними депозитарію в разі, якщо залучення депозитарію проводилося за їх письмовою вказівкою.

Спеціалізованим депозитарієм акціонерного інвестиційного фонду та пайового інвестиційного фонду можуть бути тільки АТ або ТОВ, які мають ліцензію спеціалізованого депозитарію, а також ліцензію на здійснення депозитарної діяльності на ринку цінних паперів.

Спеціалізований депозитарій мають права суміщати свою діяльність з іншими видами діяльності за умови, що вона здійснюється окремим структурним підрозділом спеціалізованого депозитарію.

Спеціалізований депозитарій має право зберігати і враховувати майно, в яке розміщені пенсійні резерви недержавних пенсійних фондів, здійснювати контроль за дотриманням недержавними пенсійними фондами та їх керуючими вимог законодавства Укаїни.

У зв'язку із здійсненням своєї діяльності спеціалізований депозитарій має право надавати консультаційні та інформаційні послуги, вести бухгалтерський облік акціонерного інвестиційного фонду та пайового інвестиційного фонду, вести реєстр власників інвестиційних паїв.

Обов'язки спеціалізованого депозитарію:

• Приймати на зберігання і зберігати майно фонду;
• Давати керуючої компанії згоду на розпорядження майном, що належить акціонерному інвестиційному фонду, або майном фонду, а також виконувати доручення керуючої компанії про передачу цінних паперів;
• Приймати і зберігати копії всіх первинних документів щодо майна фондів, а також справжні екземпляри документів, що підтверджують права на нерухомість;
• Представляти в федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів звітність;
• Представляти в ревізійну комісію (ревізору) акціонерного інвестиційного фонду документи, необхідні для її діяльності;
• Реєструватися як номінального утримувача цінних паперів;
• Здійснювати контроль за визначенням ВЧА (вартість чистих активів), а також розрахункової вартості інвестиційного паю, кількості видаваних інвестиційних паїв і розмірів грошової компенсації у зв'язку з погашенням інвестиційних паїв.

Реєстр власників інвестиційних паїв - система записів про пайовий інвестиційний фонд, про загальну кількість виданих і погашених інвестиційних паїв цього фонду, про власників інвестиційних паїв і кількість приналежних їм інвестиційних паїв, номінальних утримувачів, про інших зареєстрованих осіб та про кількість зареєстрованих на них інвестиційних паїв, дробленні інвестиційних паїв, записів про придбання, обміні, передачі або погашенні інвестиційних паїв.

Ведення реєстру власників інвестиційних паїв має право здійснювати тільки юридична особа, яка має ліцензію на здійснення діяльності з ведення реєстру власників цінних іменних паперів, або спеціалізований депозитарій цього пайового інвестиційного фонду. Договір про ведення реєстру власників інвестиційних паїв може бути укладений тільки з однією юридичною особою.

Правилами фондів передбачено виконання заявки протягом трьох днів з моменту надходження коштів з вашого рахунку на рахунок компанії, що управляє. Вартість паю і чистих активів можна дізнатися: