інвестиційна пастка

Глава 15. Монетарна і фіскальна політика в моделі IS-LM

15.4. Особливі випадки в моделі IS-LM

інвестиційна пастка

Інвестиційна пастка ( «investment trap») - це ситуація, при якій попит на інвестиції абсолютно нееластичний до ставки відсотка, тому графік функції інвестицій набуває вертикальний вигляд. Вертикальної кривої інвестицій відповідає вертикальна крива IS (рис. 15.5 (б)).

У цьому випадку чутливість сукупних витрат до зміни ставки відсотка (b) дорівнює 0, і ефективною буде тільки фіскальна політика. При цьому ефективність фіскальної політики максимальна, оскільки відсутній ефект витіснення і діє тільки ефект мультиплікатора. Зростання державних витрат, викликаючи збільшення сукупних витрат, веде до зростання попиту на гроші, що підвищує ставку відсотка, але більш висока ставка не призводить до витіснення витрат приватного сектору (в першу чергу, приватних інвестицій), оскільки вони не залежать від ставки відсотка. В результаті фіскального імпульсу спостерігається повний мультиплікативний зростання доходу (від Y1 до Y2) (рис. 15.5 (б)).

Монетарна ж політика абсолютно неефективна, оскільки зниження ставки відсотка (від R1 до R2) в результаті збільшення пропозиції грошей (зсув кривої LM вправо від LM1 до LM2) не вплине на величину інвестиційних витрат, так як вони абсолютно нечутливі до її зміни.

Слід мати на увазі, що «ліквідна» і «інвестиційна» пастки мають місце тільки в кейнсіанської моделі, в якій зміна пропозиції грошей впливає на зрушення тільки кривої LM. Ця модель виходить з передумови про те, що споживання домогосподарств визначається тільки величиною наявного поточного доходу, і не враховує ефект реального багатства (real money balances effect). Якщо ж розглядати споживчу функцію як залежну і від величини доходу, і від величини реальної грошової вартості активів, якими володіють домогосподарства, то при збільшенні кількості грошей відбувається зростання реальних грошових запасів, реальна вартість активів збільшується, люди відчувають себе щодо багатшими, тому споживчі витрати зростають , збільшуючи сукупні витрати і сукупний попит. Зростання сукупних витрат зміщує криву IS вправо, ліквідуючи пастки.