Індивідуальний інвестиційний рахунок (ІВС)

У першій частині ми встановили QUIK, зареєстрували ключі для нього, вивели інформацію про гроші і папери в портфелі, таблицю котирувань, а також навчилися зберігати робочий простір.

У другій частині ми навчилися виводити графіки і «склянки».

Зараз ми говоримо про те, як в QUIKе використовувати «Стакан» і що таке лімітні та ринкові заявки.

Нам багато разів доводилося бачити курси обміну валют в обмінниках, і нас завжди вражала різниця між курсами купівлі та продажу. наприклад:

Якщо ми протягом дня купимо і продамо даний актив, то ми вже втратимо -10 рублів на даній операції - навіть якщо ціни на сам актив не зміняться!

Різниця між цими цінами та називається «Спред між цінами купівлі та продажу», і його є сенс враховувати при виставленні наших заявок з метою отримати найкращу для нас ціну.

Знову звернімося до нашого «склянці»:

На даній картинці найкраща заявка на покупку становить 999,05 рублів, а найкраща заявка на продаж 999,06 рублів (ціна ОФЗ вказується в% від номіналу, а номінал, як правило, 1000 рублів).

Різниця між цими цінами називається «Спред». Зазвичай спред вимірюється у відсотках, а не в рублях: є акції вартістю по 1-2 рубля за штуку і для них спред в 1 рубль буде вважатися гігантським. А для акцій вартістю 5000 рублів, це буде мінімально можливим спредом.

В даному випадку спред становить всього одну копійку, але по деяких інструментах спред може доходити до десятків рублів, тому перед виставленням заявки має сенс звернути на нього увагу.

Від чого залежить спред? Спред залежить від того, наскільки часто і якого обсягу проходять угоди в даному інструменті, а одним словом - від ліквідності.

ліквідність

Розуміти ліквідність свого інвестиційного інструменту потрібно для того, щоб не зазнати непередбачені втрати як на етапі покупки активу, так і на етапі його продажу.

• Побачити найкращі ціни на покупку-продаж обраної нами цінного паперу і спред між цими цінами
• Дізнатися, чи є на ринку потрібне нам кількість обраної цінного паперу на продаж або купівлю
• Зрозуміти, за якою ціною буде виконана наша ринкова заявка на покупку-продаж

Далі ми побачимо, наскільки це може бути важливим.

З повсякденному житті ми чуємо «ліквідний товар», «неліквід», але в звичайній мові це слово вживається трохи «не за призначенням»: часто словом «неліквідний» позначають неприбутковий товар / об'єкт.

Liquid - це дослівно «рідина». Liquidity - дослівно «плинність», здатність бути текучим.

Отже, коли ми порівнюємо два активи, більш ліквідним з них буде той, який більш «текучий». Що це означає?

Чим більш ліквідні папір, тим:

• Менше спред між цінами купівлі-продажу
• Більше угод в одиницю часу
• об'ємніше угоди
• Повніше «стакан»

Всі ці характеристики пов'язані між собою: чим менше угод проходить по інструменту за одиницю часу, тим вищий спред, тим більше розрідженим буде стакан.

Що таке розріджене стакан?

Давайте для прикладу поглянемо на склянку акції «Нефтекамский автозавод»:

Що ми бачимо в цій склянці, знаючи, що в одному лоті міститься 10 акцій даної компанії?

Якщо у нас є пакет цих акцій, наприклад, хоча б на 20 тис. Рублів (близько 20 лотів), то нам дуже важко буде знайти покупця за прийнятною ціною: найкраща ціна на покупку - 103,5 рубля за акцію, але готові купити за цією ціною ... тільки один лот!

Що нам робити? І ось тут ми підходимо до однієї з найважливіших тем - лімітні та ринкові заявки.

Лімітні та ринкові заявки

У будь-якого брокера є можливість виставити два типи заявок: ринкові і лімітні.

Ринкова заявка - містить тільки кількість, при цьому угода відбувається за тими цінами, які на даний момент склалися на ринку (в склянці).

Лімітна заявка - крім кількості містить ще й ціну, по якій потрібно здійснити операцію.

Подивимося на «стакан» Нефтекамськ автозаводу і спробуємо виставити ринкову заявку на 20 лотів акцій цієї компанії. Тоді ці 20 лотів будуть продані за найкращою ціною попиту. На поточний момент в склянці найкраща ціна попиту 103,5 рублів за акцію. Але наша заявка виповниться не за цією ціною, точніше, не тільки по цій:

У разі виконання ринкової заявки на продаж 20 лотів:

• Буде проданий один лот за ціною 103,5
• Один лот за ціною 94,5
• Один лот за ціною 92,5
• Ну і так далі

І, нарешті, останні два лоти будуть продані по 70 рублів (перерахуйте самі). Фактична ціна продажу розрахована буде таким чином:

Тут ще раз згадаємо про лоти і акції. Ціна вказана за ОДНУ акцію, а кількість - в лотах. Таким чином, ми продамо наші 20 лотів (200 акцій) на суму 17385 рублів, а середня ціна за акцію складе ... 86,925 рублів за штуку! Це замість спочатку побачених нами 103,5 рублів!

Це називається на біржовому жаргоні «Прослизання» - коли фактична ціна операції відрізняється від спочатку запланованої: зазвичай, відправляючи ринкову заявку, орієнтуються на останню ціну угоди, що пройшла по даному інструменту.

У таблиці котирувань, налаштованої раніше, ми як раз бачимо тільки ціну останньої угоди і подумки орієнтуємося на неї при плануванні нашої заявки, але, як ми бачили вище - ця, остання ціна угоди, ні про що не говорить і краще уважно вивчити стакан, перш ніж подавати заявку!

Ми бачимо склянку акцій «Газпром»: спред між найкращою ціною попиту і пропозиції становить всього 4 копійки (зазвичай спред міряють не в рублях, а в процентах). Також ми бачимо, що стакан дуже «щільний», і ринкова заявка, відправлена ​​в такий стакан, не приведе до великого прослизанню:

Можна відправити на продаж акцій на 10 мільйонів рублів, а прослизання складе копійки.

У прикладі ж з акцією Нефтекамськ автозаводу фактична ціна операції 86,925 відрізняється від кращої ціни попиту 103,5, на яку ми могли б орієнтуватися спочатку, більш ніж на 15%!

лімітні заявки

У ситуації купівлі-продажу не дуже ліквідного інструменту, має сенс використовувати лімітні заявки. Лімітна заявка - це заявка, в якій міститься бажана ЦІНА виконання (як ми пам'ятаємо, ринкова виповнюється просто за найкращою ціною попиту).

Повернемося в нашу ситуацію з акціями Нефтекамськ автозаводу:

Як видно, краща заявка на продаж - за ціною 105,5, але, як ми тільки що побачили, це ні про що не говорить - адже продається за цією ціною ... всього один лот. А ми тепер виставимо лімітну заявку на продаж 20 лотів по цій же ціні - 105,5:

І ось ми побачили, що до одного лоту на продаж за ціною 105,5 додалися наші 20, а сукупна пропозиція на продаж за цією ціною склало 21 лот.

Ми можемо виставити заявку на продаж і за іншою ціною, наприклад, по 117. За цією ціною на продаж стояло тільки два лоти, але після того, як наша заявка вийшла на ринок, ми знову побачимо в склянці зміни:

Очевидно, що чим далі наша лімітна заявка відстоїть від кращої ціни, тим менше ймовірність її виконання - адже спочатку треба, щоб справдилися заявки «перед нами» (див. Стакан).

Отже, заявка виставлена.

Що тепер? Тепер нам залишається тільки чекати, коли виповниться наша заявка (тобто знайдеться покупець на таку кількість за такою ціною) і чи здійсниться вона взагалі. Цілком можлива ситуація, коли ми не зможемо реалізувати нашу цінний папір кілька днів - все залежить від ліквідності паперу і величини нашого пакета.

Таким чином, лімітна заявка дає більше контролю над ціною, але знижує ймовірність швидкого виконання нашої заявки.

Всі нюанси використання обох типів заявок наведені в таблиці нижче.

Відмінності лімітних і ринкових заявок:

Тепер, коли стало зрозуміло, як влаштований біржовий стакан, можна легко зрозуміти нашу техніку використання лімітних і ринкових заявок:

• Якщо інструмент ліквідний, то можна використовувати ринкові заявки
• Якщо інструмент малоліквідний, то краще використовувати лімітні заявки

Більшість ОФЗ, що торгуються на біржі, як правило, досить ліквідні. Тобто більшості власників ІВС можна обійтися і ринковими заявками. Повернемося до склянки по ОФЗ 26206:

Як видно, спред становить всього одну копійку (ціни ОФЗ вказуються в процентах від номіналу, а номінал зазвичай 1000 рублів), по «кращої» ціною 999,05 р. в даний момент готові купити ОФЗ на суму близько 411 млн. рублів, а продати по «кращої» ціною 999,06 р. на суму понад 490 млн. рублів.

Однак, така картина буває не у всіх ОФЗ і, звичайно, має сенс в будь-якому випадку уточнювати ситуацію по тому інструменту, за яким ми збираємося здійснити операцію: перевірити стакан, визначити приблизну ціну, по якій може здійснитися наша ринкова заявка і, якщо вона нас влаштовує, тільки тоді відправляти ринкову заявку.

Швидкий рада може виглядати так: по ОФЗ, погашення яких відбудеться в найближчі 6-12 місяців, можна здійснювати операції ринковими заявками, тому що зазвичай по ним завжди висока ліквідність.

Лімітна заявка для власника ІВС нічим не складніше ринкової, тільки може зажадати більше часу для її обслуговування - ціни весь час рухаються. Таким чином, заявка, виставлена ​​вранці за найкращою ціною попиту або пропозиції, до середини дня може стати далеко не найкращою.

Тоді доведеться «переставляти» її на інший рівень, якщо ми хочемо підвищити ймовірність її виконання. Отже, якщо подрезюміровать, то роль склянки можна охарактеризувати таким чином:

• Оцінити ліквідність цінних паперів
• Вирішити питання про доцільність використання ринкової або лімітної заявки
• Отримати наочне уявлення про ситуацію на ринку з цікавого для нас інструменту