Ієна замість долара навіщо інвестувати в японську валюту
Чи залишиться японська валюта рятівною гаванню?
Пов'язано це насамперед з тим, що за 40 років економічного розвитку, Японії вдалося вибудувати нехай мляво зростаючу, але дуже стабільну систему, стійку до коливань зовнішньої кон'юнктури. Так, сукупний борг країни становить 900 трлн ієн, або 236% ВВП. Однак 95% цього боргу знаходиться в руках внутрішніх інвесторів, а значить, він не схильний до спекулятивних дій ззовні. Чисті іноземні активи Японії, включаючи американські казначейські зобов'язання, перевищують $ 3,2 трлн. Таким чином, Японія є найбільшим глобальним кредитором, що створює стабільний фон для її валюти. Золотовалютний запас країни перевищує $ 1 трлн, колосальні грошові запаси є і у японських компаній і банків.
Курс ієни злетів після землетрусу і цунамі минулого року. Зміцнення валюти в таких руйнівних для економіки обставин може здатися дивним, проте пояснюється тим, що японським компаніям потрібна ієна для оплати відновлювальних робіт та зрослих страхових внесків.
Вас також може зацікавити
Вважається, що сильна внутрішня валюта підриває економічну діяльність країни, знижуючи конкурентоспроможність її експортних товарів. Однак Японія, мабуть, єдина країна, торговий баланс якої стабільно позитивний. За останнє десятиліття вона активно розвивала торговельні відносини з країнами Азії і подвоїла свій торговий оборот з ними. Таким чином, половина зовнішніх розрахунків відбувається в ієнах, що підігріває стабільний попит на ієну з боку торгових партнерів.
Демографічні особливості країни визначають структуру її економіки. Старіюче населення все більше потребує різних Соціальні та медичні послуги. Сильна валюта підтримує купівельну спроможність пенсіонерів. Споживчий сектор залишається головним компонентом економіки Японії. Сильна ієна допомагає знизити реальну вартість імпорту на тлі глобального зростання цін на пальне і харчові продукти. Вона так само робить подорожі за кордон економічно більш привабливими.
Крім того, сильна ієна робить вигідною покупку зарубіжних активів. Японський уряд, користуючись посиленням ієни, прийняло ряд заходів, включаючи надання пільгових корпоративних позик японським підприємцем на $ 100 млрд для інвестицій за кордон.
Таким чином, позитивний ефект сильної ієни переважує негативні фактори. Не варто забувати, що Японія залишається третьою за розміром світовою економікою. Навряд чи такий важковаговик зможе показати двозначне зростання, проте японські активи повинні бути неодмінною складовою будь-якого глобального портфеля.
На відміну від американського ринку, де лише 4% компаній, акції яких входять у розрахунок індексу, мають оцінку нижче 10х Р / Е, на японському ринку число таких компаній перевищує 25%. За мультиплікатору ціна / продажу японські компанії вдвічі дешевше компаній країн БРІК.
Згідно з останнім дослідженням BofA Merrill Lynch частка глобальних фондів, які не мають японських активів, в портфелі різко впала з 25% до 4% в першому кварталі поточного року. Тому інвесторам, які мають глобальні портфелі, має сенс інвестувати частину активів як в ієну, так і в відповідні індекси. Зробити це можна різними способами, наприклад через iShares MSCI Japan Index Fund або Wisdom Tree Japan Hedged Equity ETF.