Форфетирование - студопедія
1. Охарактеризуйте поняття «єврокредити», «експортний факторинг».
2. Які фактори впливають на вибір терміну кредитування?
3. З чого складається вартість кредиту?
4. Які методи страхування від кредитних ризиків?
5. За якими ознаками можна класифікувати різноманітні фор-
ми міжнародного кредиту?
6. Охарактеризуйте поняття «комерційний кредит».
• Сутність і призначення форфетирования. Переваги та недоліки форфейтингових операцій
Застосування векселів у зовнішньоторговельних відносинах призвело до виникнення нових специфічних форм кредито-вання. Однією з таких форм фінансування є форфет-вання, яке представляє собою купівлю експортних требо-ваний форфетером з виключенням права регресу на експортера (форфетіста). У ролі форфетера може виступати банк або спеці-алізірованная так звана форфет-компанія. Як дол-гових зобов'язань виступають фінансові інструменти на без-оборотної основі. Це означає, що якщо імпортер не сплатить форфетер поставку, то боргові зобов'язання не будуть знову звернені до експортера. Форфетирование доповнює традицион-ні методи кредитування, перетворюючи експортну операцію з від-срочка платежу в угоду за готівку, що є особливо привабливим для експортера.
Термін «форфетирование, форфейтинг» походить від фран-цузским «a forfeit», що означає «відмову від прав», і позначає передачу експортером певних прав в обмін на наявний платіж від форфетера на безоборотной основі. У банківській практиці - це покупка форфетером на повний термін і на заздалегідь обговорених умовах середньострокових дисконтних паперів (Вексей-лей, боргових зобов'язань, банківських гарантій, акредитивів і т.п.).
Операції форфетирования використовуються в двох видах угод:
1) у фінансових угодах з метою швидкої реалізації довго- строкових фінансових зобов'язань;
2) в експортних операціях для сприяння надходженню налич-них грошей експортеру, який надав кредит іноземному покупцеві.
• експортер (держатель дисконтних паперів);
• форфетер (фінансова установа, яка прийняла рішення врахувати
зазначені дисконтні папери).
Прийняті зобов'язання форфетер може:
• або тримати у себе протягом всього терміну їх дії (анало-гічних інвестицій);
• або продати іншому форфетер також «без права регресу».
Останній власник зобов'язань подає їх для оплати
банку платника в разі настання терміну платежу. Схема прове-дення форфейтинговой операції наведена на рис. 8.7.
Експортер ще на стадії переговорів з імпортером по по-ставкою товару на умовах відстрочення платежу веде переговори і з потенційним форфетером. Форфетер виступає з предложені третьому певних умов експортеру. Експортер розраховує ціну поставки товару і процентну ставку за надану відстрочку платежу з урахуванням умов, запропонованих форфетером. Ставка обліку при форфетировании більше відсотка за кредит, тому екс-портер цю різницю включає в ціну товару. Імпортер домовляючись-ється зі своїм банком про аваль, після чого підписується зовн-некомерційної контракт між експортером і імпортером. Експор-тер відвантажує товар і відсилає документи через свій банк в банк імпортера. Імпортер виписує вексель, потім авалирует його в банку і отримує документи на товар. Експортер враховує вік-сель у форфетера. При настанні терміну платежу форфетер пере-силает вексель в банк-аваліст для оплати.
При комерційному кредитуванні зовнішньоторговельної угоди у експортера виникає ціла система ризиків, які він бере на себе - це комерційні, валютні, політичні ризики. Ком-комерційними ризики пов'язані з нездатністю або небажанням дол-жника або гаранта платити. Валютні ризики пов'язані з можли-втратами через несприятливої зміни курсів валют, а значить, зміни вартості товарів. Крім того, можливі зміни у валютному законодавстві країни платника, які можуть привести до заборони здійснення платежів в ва-люте контракту або до заборони перекладів платежів в іноземній
Мал. 8.7. Схема проведення форфейтинговой операції:
1 - експортер і імпортер укладають угоду з указівкою терміну платежу; 2 - експортер звертається із заявкою в форфет-компанію, яка визначає усло-вия операції; якщо експортер заздалегідь проконсультувався форфет-компанією, то він має можливість включити витрати з обліку векселя у вартість контракту; 3 - імпортер виписує комерційний вексель і авалирует його в банку своєї країни; 4 - векселі, індосирувані банком країни імпортера, відсилаються експортеру; 5 - експортер індосує векселі і продає їх форфет-компанії на первинному ринку документів без права регресу; 5а - екс-портер отримує інвалютну виручку; б - форфет-компанія індосує століття-селю і перепродує їх на вторинному ринку, представленому спеціалізований-ними фінансовими установами; 7- форфет-компанія пред'являє імпортування-теру вексель до оплати; 7а - імпортер через свій банк оплачує пред'явлений-ний вексель у встановлений термін
валюті за кордон. До політичних ризиків відносяться ризики воз-нення воєн, громадянських заворушень, політичних перев-ротовий і т.д.
Форфейтинг ж дозволяє експортеру виключити ризики, свя-занние з комерційним кредитом, так як, заздалегідь домовивши-шись з форфетером про продаж йому зобов'язань імпортера без регресу, він отримує номінальну вартість паперу за вирахуванням відсотків (дисконт) авансом за весь термін кредиту. Всі ризики в результаті переходять на форфетера. До укладення форфейтін-говой угоди форфетер визначає здатність країни імпорті-ра виконувати свої валютні зобов'язання, оскільки як поку-Патель у форфейтингових операціях він на підставі застереження «без регресу» в передавального напису приймає на себе весь ризик неплатежу за поставку.
Основні умови форфейтинговой угоди укладаються в сле-дме:
• вид форфетіруемих зобов'язань (об'єкти форфетирования);
• тип банківської гарантії;
Об'єкти форфетирования. Під дисконтними паперами, є-ющіміся об'єктами форфейтинга, розуміються прості або пе-реводние векселі, оскільки їх застосування найбільш широко поширене в міжнародній торгівлі, і це набагато спрощено-щает виконання угод. Угоди з іншими цінними паперами менш поширені, оскільки кредитор повинен бути компі-тент в правових аспектах регулювання операцій по ним.
Тип гарантії. Боргові інструменти виписуються експорті-ром (продавцем), приймаються імпортером (покупцем) і авалює або безумовно гарантуються банком імпортера. Між гарантією і авалем існують деякі відмінності. При видачі гарантії зобов'язання оформляється окремим документом, в якому викладаються всі обставини і терміни, коли вона мо-же бути виконана, але гарантія не повинна залежати від належить-ного виконання самого контракту на зовнішньоторговельну операцію. Аваль в міжнародній практиці можна розглядати як безот-зивное і безумовне зобов'язання аваліста здійснити платіж в обумовлений термін, як якщо б він сам був боржником. Гаран-тії та авалі виступають як обіцянку платити певну суму на певну дату в разі неплатежу початковим долж-ником. Гарантом зазвичай виступає відомий на світовому фі-нансових ринку банк, який є резидентом в країні імпортера і здатний підтвердити платоспроможність імпортера.
Валюта платежу. Для покриття валютних ризиків більшість форфет-компаній ведуть розрахунки тільки в певних видах сво-бодні конвертованих валют, які виходячи з попиту на цю валюту можна безперешкодно і швидко рефінансувати.
Розмір дисконту. Витрати експортера залежать від ставки Діскон-та, яка, в свою чергу, включає в себе облікову ставку і премію за ризик форфетера.
Механізм погашення. Кредит оформляється такими борговими зобов'язаннями, які повинні будуть погашатися регулярні-ми платежами протягом усього терміну угоди.
Форфетирование, будучи однією з форм кредитування зовн-неторгових операцій, відрізняється наступними перевагами:
• перетворення операції з відстрочкою платежу в операцію за готівку;
• поліпшення стану ліквідності та спрощення балансу за рахунок зниження розміру дебіторської заборгованості;
• звільнення від дій з управління дебіторською за-долженой;
• можливість точно розрахувати ціни поставки, оскільки вклю-нені в них витрати на фінансування пов'язані зі ставкою дис-конт, а вона незмінна протягом всього періоду угоди;
• невеликі терміни узгодження і виконання угоди, так як покупка векселів оформляється стандартним договором;
• мінімізація можливих ризиків;
• відсутність впливу на ліміти по кредитах для експортера.
Недоліком форфетирования є його більш висока по
порівняно з кредитуванням вартість.
Міжнародний форфейтинговий ринок є єдиним-ним ефективним джерелом зовнішнього фінансування кре-дита покупцям для експортерів. Можливостями даного рин-ка користуються експортери в усьому світі. Він розвивається по раз-ним напрямками.
По-перше, в останні роки банки-форфетер все частіше об'єднуються в синдикати. Учасники синдикату домовляючись-ються, які зобов'язання і в якому обсязі кожен з них набуває.
По-друге, нестабільність на світових ринках призводить до застосування плаваючих процентних ставок при розрахунку Діскон-ту. Це досягається двома шляхами: або облік проводиться спочатку за фіксованою ставкою, а в кінці терміну проводиться коректив-ровка в залежності коливань ринкових процентних ставок, або використовуються короткострокові боргові зобов'язання, і для кожного випуску розраховується своя ставка дисконту.