Докази придушення ціни золота - еліттрейдер

вітальний бонус
ForexChief

Не так давно я написав кілька статей, де стверджував, що придушення вартості золота є наслідком «часткового резервування» при банківських операціях із золотом (огляд. "Price suppression follows inevitably from fractional-reserve gold banking"). «Часткове резервування» - це просто гарна назва «продажу того, чого у тебе немає». У цій статті я продемонструю руйнівний ефект, який воно має на ринкові ціни, і роль долара як «канарки у вугільній шахті» * в придушенні цін золота.

* Канарки у вугільній шахті - канарки, чутливі до метану та чадного газу, гинучи, служили попередженням шахтарям про небезпечну концентрацію газів у шахті - прим. st.elitetrader.ru.

Принцип придушення цін продемонструю на наступному прикладі. Уявімо, що інвестор планує купити вино для зберігання в своєму погребі з прицілом продати його, коли воно дозріє і буде високо цінуватися. На ринку є два торговця вином, А і В. Обидва вони продають вино по 10 баксів за пляшку, але продавець А пропонує інвестору упаковку з двох пляшок за $ 15. Природно, інвестор ведеться на знижку, але продавець виявляється шахраєм - він постачає одну пляшку з вином, а іншу - заповнює водою. Виходить, що інвестор заплатив по $ 7,50 за пляшку, але тому що пляшка з водою не варто нічого, то виходить він заплатив $ 15 тільки за одну ємність з вином. Продавець В дізнається про шахрайську схему і вирішує, що він нічим не гірше, і пропонує інвестору 2 пляшки вже по 10 баксів. Інвестор погоджується і знову мимоволі отримує одну пляшку з вином, а іншу з водою. Ціна пляшки тепер впала до $ 5, але, як і в першому випадку, насправді інвестор заплатив $ 10 за пляшку вина. Торговці продовжують обманювати інвесторів, пропонуючи упаковки з 3 пляшок (1 з вином і 2 з водою), потім з 5 (1 з вином і 4 з водою). Після місяців обману жадібність комерсантів продає вже упаковки по 10 пляшок, фактично містить 1 справжню пляшку вина, а 9 з водою, за ціною $ 10. Це відповідає вже 1 долара за пляшку, але інвестор все ще платить $ 10 за пляшку справжнього вина. У якийсь момент інвестор втрачає надію, що його вкладення коли-небудь подорожчає, і він продає назад свій льох комерсантам по долару за пляшку, і тому афера ніколи не розкриється. Але інші інвестори, у яких є справжнісіньке вино, впадають у відчай дочекатися підвищення цін і позбавляються від своїх запасів, благаючи торговців забрати їх вино хоча б по $ 1 за пляшку, що ті і роблять, таким чином, знову продовжують своє обдурювання вже інших інвесторів. Розгадка афери в тому, що ціна пляшки - це середня ціна мається на увазі вина (вино і вода), яка знизилася з $ 10 до $ 1 за пляшку, хоча реальна ціна справжнього вина варіюється від $ 10 до $ 15, але інвестор ніколи про це не дізнається.

Уявімо тепер, що у інвестора немає винного льоху, і він попросив продавця взяти його вино на зберігання. В цьому випадку шахраям взагалі не доведеться здійснювати будь-яких фізичних дій, натомість вони зможуть застосувати операцію «часткового резервування». У нашому прикладі при продажу 10 пляшок вони можуть мати в наявності всього одну, а решта дев'ять будуть просто відображені на бухгалтерських рахунках - можна назвати це «паперовим вином». Тепер комерсант веде бізнес з вином, маючи всього 10% товару, який він уже продав клієнтам. «Паперове вино» числиться на балансі за ціною $ 1 за пляшку, але насправді воно не має вартості, просто тому, що фізично його не існує. Вартість має тільки одна існуюча пляшка за $ 10. Але 90% падіння ринкової ціни вина з $ 10 до $ 1 розоряє інвестора і неодмінно розоряє виробника, який змушений продавати свою продукцію за все за $ 1 за пляшку. Справжня ціна вина - це ціна без розведення «паперовим вином». Справжня ціна (ІЦ) - це ринкова ціна (РЦ) поділена на коефіцієнт резервування (КР).

У нашому випадку $ 1.0 / 0.1 = $ 10.

Але чи може інвестор зірвати аферу. Може, але тільки вимагаючи фізичної поставки свого вина. Коефіцієнт резервування буде прагнути до 1, якщо розрахунки будуть проводитися за готівку, або якщо за «паперове вино» будуть відмовлятися платити.

Ціна золота пригнічується схожим способом. Оскільки справжнє золото і нічого не варта уваги «I.O.U золото» * або «паперове золото» продаються майже однаковим способом і нібито зберігаються для інвестора, «ціна золота» - фактично середня ціна реального золота і паперового (неіснуючого) золота.

* I owe you «я повинен вам» - напис на документі, неофіційне визнання боргу - прим. st.elitetrader.ru.

Позначимо ЦЗ (ціна золота) середню ринкову ціну всього золота, тобто паперового золота і реального фізичного металу, на яку щодня посилаються як на «ціну золота». Якщо наприклад, на кожні 45 унцій «золота», які продаються на ринку, припадає лише одна унція фізичного золота, то без сумніву ціни придушуються. Сорок п'ять унцій коштують $ 54000 при ЦЗ = $ 1200 / oz. Але якщо партія складається з 44 унцій марною паперу, тільки обіцяє золото, і однією фізичною унції, тоді ефективна ціна, сплачена за цю реальну унцію, буде дорівнює $ 54,000 / oz. Якщо інвестор ніколи не вимагає поставки, він ніколи не зрозуміє, що його інвестиції гарантовані всього лише однієї унцією, неможливо 45.

Давайте спробуємо оцінити коефіцієнт резервування ринку золота. Пропозиція фізичного золота обмежена приблизно 2200 тоннами, це обсяг річного видобутку на родовищах усього світу. Тимчасове збільшення запасів можливо, але практика показує, що вони незмінні в довгостроковому періоді. Значить, єдиний шлях збільшити пропозицію, яке може мати значний тиск на ціну - це збільшити пропозицію паперового золота. На ринку золота поширене середнє співвідношення реального фізичного золота до всього золота.

Згідно зі звітом Лондонської асоціації учасників ринку дорогоцінних металів (The London Bullion Market Association (LBMA)) щоденна торговельна активність її членів, золотих банків, становить приблизно 20 Mozs (мегаунцій). На Лондонському ринку здійснюється близько 90% обсягу операцій в світі, так що глобальна оборот на цьому ринку становить близько 22,2 Mozs. щодня або 180 555 тонн в рік.

Пропозиція фізичного золота оцінюється в 4000 т. В рік (видобуток + переробка брухту + зменшення запасів). Співвідношення загального обсягу торгуемого золота до реального фізичного золота одно

Це означає, що фактично на кожні 45 унцій «золота», що торгуються на ринку, припадає лише одна реальна унція. Іншими словами, торгівля золотом гарантована в середньому тільки 2,2% фізичного металу. Як і в прикладі з вином, якщо вважати паперове золото не мають вартості, тоді реальне золото має коштувати $ 54 000 за унцію.

Строго кажучи, то що ми підрахували, не рівень резервування ринку золота, а рівень чистого резервування. Проте, в торгівлі з таким левереджем, підкріпленої всього 2,2% реальними активами, значення коефіцієнта резервування буде дуже схожим. Очевидним доказом виступає світова резервна валюта - долар США.

Це правда, що долар може бути «створений з повітря», не вірно лише те, що він нічим не гарантований. Насправді, долар забезпечений золотом Казначейства США. Однак, в 1971 році президент Ніксон «тимчасово призупинив» конвертованість американського долара в золото (39 років по тому ця тимчасове призупинення все ще в силі!).

Проте, це нічого не змінює в забезпеченні долара золотом, а лише запобігає спробам центробанків обміняти «зайві» долари на золото. Наприклад, акції ExxonMobil забезпечені нафтовими активами компанії, але власники акції не можуть конвертувати акції XOM в барелі нафти. Але це в свою чергу не означає, що акції XOM нічого не варті - їх ціна залежить від оцінки нафтових запасів, що припадають на одну акцію.

З 1971р. ніхто не давав офіційного визначення долара. Твердження, що долар підтримується довірою або забезпечений всіма товарами та послугами, які випускає економіка США, фальшиві. Долар забезпечений золотом Казначейства США, а його оборотність в золото була тимчасово припинена в 1971 році.

Тепер ми можемо використовувати той факт, що долар все ще забезпечується золотом, щоб вивести деякі практичні взаємозв'язку між доларом США і ціною золота.

RPG (Real Physical Gold) = реальне фізичне золото в Казначействі США (заявлена ​​кількість 261,5 Mozs (8 407,5 т.))

М3 = широкий грошовий агрегат, який визначає пропозицію доларової маси

TG (Total Gold) = обсяг «золота», який Казначейство відносить на свій рахунок за ринковою ціною

PFG (Promises for Gold) = зобов'язання з постачання золота

POG (Market Price of Gold) = ринкова ціна золота, обумовлена ​​пропозицією всього золота (реального і паперового)

TPOPG (True Price of Physical Gold) = справжня ціна фізичного золота

FRR (Fractional Reserve Ratio) = рівень резервування золота, яким забезпечений долар США

Весь обсяг золота, яким володіє Казначейство, це реальне фізичне золото плюс припускаються зобов'язання по золоту.

У відповідно до ринкових цін обсяг золота, який Казначейство відносить на свій рахунок, дорівнює:

Рівень резервування - це відношення фізичного золота Казначейства до всього подразумеваемому золоту:

Заміна TG з рівності (2)

Використовуємо поточні значення

RPG = 261.5 Mozs; M3 = 13,789,000M $; POG = $ 1200.

FRR = 0.023 or 2.3% (або одна унція фізичного золота на 44 унції)

Про що нам говорить цей відсоток? Повернемося до прикладу з вином. Якщо вартість нашого винного льоху становить $ 10, а ціна «вина» $ 1 за пляшку, ми впевнені, що у нас 10 пляшок, але після щорічного аудиту раптово виявляємо, що володіємо всього однієї. Значить, цінами маніпулюють. Щоб підвести баланс, ми змушені послатися на 9 «паперових пляшок вина» і оцінити всі 10 пляшок за ринковою ціною в $ 1. Ця фальшива ціна в $ 1 була досягнута продажем однією доброю пляшкою вина разом з дев'ятьма «паперовими».

Застосуємо ті ж міркування до золота. Ринкова ціна фальшива, бо це середня ціна золота і «паперового золота». Обсяг доларів в обігу (М3) становить 13,789 трильйона доларів. Ринкова ціна золота (POG) говорить нам, що американське Казначейство повинно мати 11,5 мільярда унцій золота, коли насправді воно заявляє 261,5 мільйонів унцій. Неважко підрахувати, що Казначейство США для підведення балансу тримає на рахунках 11,229 млрд. Унцій «паперового» або неіснуючого золота.

Ставлення реально існуючого золота до подразумеваемому на рахунках Казначейства знаходиться на рівні 2,3% (FRR). Тож не дивно, що це те ж співвідношення, що і коефіцієнт реального золота до всього золота, що торгуються на нетто-основі на ринку.

Застосовуючи ту ж логіку, що і в прикладі з вином, можна сказати, що все незабезпечене золото не варто нічого, а реальна ціна фізичного золота (TPOPG) буде 13 789 000 / 261,5 = $ 52 831 за унцію, що дуже близько до ціни в $ 54,000 за унцію, певною нами вище.

Придушення цін золота стає очевидним, якщо перерахувати, скільки фізичних унцій золота Казначейство США має зберігати у себе, використовуючи реальне значення М3, поділене на ринкову «ціну золота». Відсоток резервування реального золота до подразумеваемому практично ідентичний розведення, використовуваному на ринку золота.

Знову візьмемо рівність (4) для знаходження відсотка резервування (FRR):

Можна очікувати, що FRR буде майже незмінним, тому що реальне фізичне золото в Казначействі США (RPG) теж постійно (Казначейство каже, що володіє 261.5 Mozs з 1971 року). На тлі збільшення М3 можна очікувати і зростання ціни золота, так щоб співвідношення POG / M3 залишалося відносно незмінним. На малюнку 1 графік коефіцієнта резервування золота (FRR) показаний з того ж 1971 року. Він схожий на що завгодно, тільки не на константу і коливається в діапазоні від 0,9% до 8,5% ... розкид в 10 разів!

Таке придушення випливає із сутності ринкової торгівлі дорогоцінними металами, коли з 45 «унцій золота» лише 1 унція - реальне фізичне золото. Це фіктивний зростання пропозиції золота спотворює ціну таким чином, що вона не змінюється паралельно агрегату М3, а замість цього рухається слідом за паперовим золотом, створюваним з повітря.

Найбільш ефективний шлях підвищення ціни золота - це відхід від паперового золота до збільшення частки реального золота (що в даний час і відбувається). Кожні 44 унції паперового золота забезпечені всього 1 унцією, але якщо власники паперового золота будуть пред'являти вимоги на реальне, тоді ці 44 паперові унції повинні будуть покриті 44, а не однієї унцією реального золота, що викличе великий попит з боку золотих банків, дилерів ринку золота . Ціна зросте, і її остаточне значення буде ціною виключно реального фізичного золота:

На сьогоднішній день реальна вартість золота (TPOPG) становить $ 1200 / 0.023 = $ 52,174 / унція

Ми можемо ці оцінки вартості долара використовувати для пояснення двох можливих варіантів розвитку гіперінфляції.

Якщо TG = RPG + PFG тоді

1) Якщо аудит виявить, що Штати продали все золото, тоді RPG = 0, але якщо стане відомо, що фізичного золота взагалі немає, долар впаде і все золото, що знаходиться на ринку, буде вважатися рівним нулю:

Якщо значення М3 позитивно і велике, тоді POG має прагнути до нескінченності, щоб відобразити нульове PFG. Ціна золота, яка прагне до нескінченності, передвістя крах долара. Ось чому Федрезерв не дозволяє провести аудит і не розкриває інформацію про своїх золотих свопи!

2) А якщо Фед включить друкарський верстат і М3 стане дуже і дуже великим, це підірве довіру до паперових грошей як таким, і тільки фізичне золото стане прийнятним засобом платежу для інвестора.

Якщо Казначейство покаже відсутність або близько того у себе золота, і Фед надрукує величезну масу доларів, в результаті ціна золота буде прагнути до нескінченності, або, іншими словами, долар втратить свою купівельну спроможність.

Якщо, з іншого боку, відмова від паперового золота викличе наплив вимог до золотослітковий банкам про негайних поставках, тоді, в теорії, це може і не викликати гіперінфляційною колапс долара, хоча ціна золота і злетить до небес. Хоча я представляю, що на перевірку умови договору, що дозволяють власникам паперового золота вимагати виконання без поставки, змусить Фед рятувати банки, що неминуче призведе до зльоту М3, так що злетіла ціна золота по-любому викличе гіперінфляцію.

• ціна золота пригнічується за допомогою «золотого» банкінгу на основі системи часткового резервування

• на ринку золота торгується в середньому 44 унції золота на кожну унцію реального фізичного золота за допомогою «нелокалізованого золота» ( «unallocated gold» - банкінгу на основі системи часткового резервування). Іншими словами, ринок золота забезпечений лише 2,3% реального золота

• Справжня ціна фізичного золота на поточний момент становить близько 54 000 за унцію, якби не існувало системи часткового резервування. При наявності банківської системи часткового резервування з 2,3% забезпеченням золотом ринкова ціна «золота» штучно знижена до $ 1200 / унція

• Купівельна спроможність американського долара переоцінена в 45 разів

• Єдиний шлях для інвесторів покінчити з практикою придушення цін золота - це гарантувати володіння фізичного золота, переважно розміщеному поза банківською системою.

Хворий жартом золотого картелю (Gold Cartel) * є ситуація, в якій незалежно від того, тримайте ви капітал в доларах або в нелокалізованих золоті, все одно у вас лише 2,3% золотого забезпечення! Проте, угодою століття стане покупка реального фізичного металу за долари або, при володінні нелокалізованого золота, вимога фізичної поставки. Таким чином, ви зможете обміняти незрозуміло що з 2,3% золотим забезпеченням на 100% золото.

* Золотий картель - диявольський союз між декількома банками, дилерами ринку золота, деякими центральними банками з великими запасами золота і урядом США - прим. st.elitetrader.ru.

* «Короткий стиск» (ситуація, при якій дефіцит пропозиції веде до підвищення цін на цінні папери та / або контракти) - прим. st.elitetrader.ru.