Запоріжсталь »дістанеться своїм

Рішення Антимонопольного комітету, який дозволив швейцарській Airol Beteiligungen AG провести поглинання ряду акціонерів «Запоріжсталі», відкриває дорогу до зміни власників одного з найбільших металургійних підприємств країни. Основним претендентом на встановлення контролю над підприємством є група запорізьких бізнесменів і топ-менеджмент підприємства, у яких, однак, немає необхідних коштів для модернізації комбінату.

В українській групі акціонерів основні ролі грають Сміла Дворецький, який контролює «Захід-Резерв» (його син Ігор є заступником голови НС комбінату), багаторічний гендиректор комбінату Герой України Сацький, а також Артур Абдінов, який входить до наглядових рад «Запоріжсталі», «Запоріжкоксу» , і разом з Дворецьким є співвласником «Індустріалбанку».

Акціонерам «Запоріжсталі» належить більше десятка великих промислових підприємств, проте їм так і не вдалося сформувати вертикально-інтегрований холдинг.

Комбінат володіє 29,23% акцій Запорізького ЗРК і 41,8% акцій «Запоріжкоксу», будучи основним споживачем аглоруди і коксу цих підприємств, не маючи, в той же час, можливості контролювати їх роботу. Відсутність власних ресурсів руди і коксу залишається однією з ключових проблем комбінату.

Однак цей проект так і не було розпочато, оскільки партнери не змогли знайти джерел для фінансування в нього мінімум $ 200 млн. Чи не реалізована і ідея про інвестування більш скромних $ 50 млн. В будівництво нової шахти на ЗЗРК, яка б закрила потреби «Запоріжсталі» в аглоруді . Криза поставила на цих проектах «хрест», так що в найближчі роки своєї руди і у підприємства не буде.

Близькі до акціонерів «Запоріжсталі» компанії володіють «Запоріжвогнетрив», одним з найбільших вогнетривких підприємств України, блокуючим пакетом акцій другого за потужністю в галузі Часовоярського вогнетривкого комбінату (через ТОВ «Торговий дім вогнетривів»), а також 49% ЗАТ «Гірничодобувна компанія« Мінерал », яке здійснює поставку каоліну і вогнетривких глин.

В трубної промисловості акціонери «Запоріжсталі» контролюють Луганський трубний завод і ЗАТ «Трубосталь» (Житомирська обл.).

Укрупнення капіталу «Запоріжсталі» (на 450 млн. Грн.) За рахунок додаткового випуску акцій супроводжувалося конфліктом з міноритарними акціонерами, недопущених до додемісії, в результаті якої частка їх акцій впала в 3 рази.

Комбінат в профіль

«Запоріжсталь» є одним з найбільших в Україні виробників плоскою продукції, маючи хороші позиції в сегментах холодно і гарячекатаного листа і рулону, жерсті, гнутих профілів.

Комбінат є великим постачальником г / к штрипса для трубних підприємств, листа для машинобудування та виробників побутової техніки.

Ще одна сильна сторона підприємства - порівняно хороша диверсифікація ринків збуту. «Запоріжсталь» - один з основних постачальників прокату на внутрішній ринок, в минулому році в Україні було продано близько 37% продукції. Зараз займає 40% -ву частку на внутрішньому ринку г / к прокату, крім товстолистового, на ринку х / к прокату - 52%.

Фінрезультати підприємства, млн. Грн .:

Модернізація або смерть

В даний час «Запоріжсталь» знаходиться в дуже складному становищі навіть порівняно з іншими українськими виробниками. Листовий прокат доводиться продавати майже за собівартістю, а більш затребувані зараз на ринках напівфабрикати в Запоріжжі не виробляють. Однак навіть із закінченням кризи для «Запоріжсталі» ситуація докорінно не покращиться - у неї немає таких козирів як низька собівартість, висока технічна оснащеність або ексклюзивність продукції. Уже зараз запорізькому листу дуже непросто конкурувати з європейським, українським і китайським, а коли «розгорнуться» турецькі прокатні заводи, знайти нові ринки збуту буде дуже непросто. Якщо «Запоріжсталь» не зможе в стислі терміни знизити витрати і перейти до виплавці якісної сталі, вона приречена.

Варіантів розвитку подій всього два - або у підприємства з'явиться другий акціонер, який може здійснити необхідні інвестиції в розвиток «Запоріжсталі», або кінцевим власником акцій майже 97% стане «запорізька група». Перший варіант, безумовно, був би кращий для перспектив розвитку підприємства - особливо, якщо новий власник зміг би вирішити два ключових питань - модернізації та власної сировинної бази. Однак знайти таких інвесторів в період глибокої кризи практично неможливо. Раніше в якості можливих кандидатів на покупку «Запоріжсталі» називалися український «Метінвест», українські «Євразхолдинг» і «Газметалл». Всі ці компанії зараз стурбовані порятунком власного бізнесу, тому вкладатися в покупку підприємства, який не має значних конкурентних переваг, зате вимагає інвестицій в $ 2 млрд. Вони не будуть.

Що стосується можливої ​​суми угоди, то наведені в пресі оцінки (максимум $ 600 млн.), Зроблені на основі нинішньої капіталізації комбінату в ПФТС, є некоректними, до того ж не враховують вартість його численних дочірніх активів. Реальну вартість 49% акцій «Запоріжсталі», з урахуванням придбання повного контролю над підприємством, можна оцінити в межах від $ 800 млн. До $ 1 млрд.

Таким чином, все йде до того, що Дворецькі, Абдінов і Сацький стануть повноправними власниками «Запоріжсталі», при цьому гендиректор комбінату, за неофіційною інформацією, є «молодшим» партнером в цій групі, тому не зможе отримати пакет більше 20%.

Запорізькі бізнесмени мають пріоритетне право на покупку акцій Midland, при цьому, можливо, їм вдасться домовитися з колишніми бізнес-партнерами про оплату покупки «в розстрочку»

Для перспектив «Запоріжсталі» це не кращий варіант - власники будуть намагатися вичавити максимум з існуючих потужностей, однак навряд чи зможуть забезпечити комбінату необхідний імпульс для інтенсивного розвитку.