Термін окупності інвестицій - економіка і право (кушнир і

Термін окупності інвестицій (в зарубіжній практиці - Payback Period, РР) - один з головних показників, який характеризує ефективність інвестиційний проект. При розгляді інвестиційних альтернатив інвестору вигідніше якомога раніше повернути вкладені кошти і почати отримувати інвестиційний прибуток.

Термін окупності інвестицій - це час повернення вкладеного капіталу. після чого інвестор починає отримувати прибуток. Це час, коли вкладені інвестиції стають рівні отриманим доходам від цих інвестицій. Після терміну окупності інвестицій доходи від інвестицій перевищують розмір інвестицій, утворюючи прибуток для інвестора.

Законодавче визначення терміну окупності інвестицій

Відповідно до статті 2 Закону України "Про іноземні інвестиції в Укаїни": термін окупності інвестиційного проекту - термін з дня початку фінансування інвестиційного проекту з використанням прямої іноземної інвестиції до дня, коли різниця між накопиченою сумою чистого прибутку з амортизаційними відрахуваннями і обсягом інвестиційних витрат комерційної організації з іноземними інвестиціями. або філії іноземної юридичної особи. або орендодавця за договором фінансової оренди (лізингу) придбає позитивне значення.

Виходячи із Закону термін окупності інвестицій досягається, коли:

(Чистий прибуток + амортизаційні відрахування) - інвестиційні витрати> 0.

Терміном окупності з урахуванням дисконтування називається тривалість періоду від початкового моменту до "моменту окупності з урахуванням дисконтування". Моментом окупності з урахуванням дисконтування називається той найбільш ранній момент часу в розрахунковому періоді, після якого поточний чистий дисконтований дохід стає і надалі залишається невід'ємним.

Методи визначення терміну окупності інвестицій

Розрізняють простий (статичний) і динамічний терміни окупності інвестицій.

Для розрахунку термінів окупності інвестицій будемо користуватися наступними умовними позначеннями:

Q - обсяг інвестицій;
Струм - термін окупності інвестицій;
t - поточний рік;
П р - річний прибуток, при регулярному потоці грошей;
П р t - річний прибуток в t -му році;
d - облікова ставка (бар'єрна ставка, ставка дисконтування, коефіцієнт дисконтування, норма дисконту). Це показник, який використовується для приведення величини грошового потоку в n-періоді оцінки ефективності інвестиційного проекту, іншими словами ставка дисконтування це процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх потоків доходів в єдину величину поточної вартості.

Простий термін окупності інвестицій

Простий (статичний) термін окупності інвестицій - це період часу, після закінчення якого чистий обсяг надходжень (доходів) перекриває обсяг інвестицій (витрат) в проект.

Статичний термін окупності інвестицій можна отримати вирішенням наступних рівнянь:

в разі нерегулярного грошового потоку:

в разі регулярного грошового потоку:

З цього рівняння можна отримати формулу статичного терміну окупності інвестицій:

Динамічний термін окупності інвестицій

Динамічний термін окупності інвестицій відповідає періоду, при якому накопичувальне значення чистого потоку готівки змінюється з негативного на позитивне. Розрахунок динамічного строку окупності здійснюється за накопичувальним (кумулятивному) дисконтованою чистого потоку готівки.

Динамічний термін окупності інвестицій можна визначити при вирішенні таких рівнянь:

в разі нерегулярного грошового потоку:

в разі регулярного грошового потоку:

З цього рівняння можна отримати формулу динамічного терміну окупності інвестицій:

Приклади розрахунку терміну окупності інвестицій

Нехай інвестиції (Q) становлять 1000 умовних одиниць, облікова ставка (d) дорівнює 10%, а щорічний прибуток від інвестиції (П р) буде 200 умовних одиниць. Розрахуємо статичний і дінамческій терміни окупності інвестицій в разі регулярного грошового потоку.

При статичному критерії термін окупності інвестицій буде 5 років:

При динамічному критерії термін окупності інвестицій складе 7,3 року:

Динамічний термін окупності інвестицій з урахуванням дисконтування завжди довше, ніж статичний термін окупності інвестицій (без дисконтування), тому що враховується справжня вартість майбутнього грошового потоку, так як динамічний критерій враховує тимчасову зміну вартості грошей шляхом дисконтування.

Малюнок. Графічна інтерпретація терміну окупності інвестицій

При нерегулярному грошовому потоці значення терміну окупності можуть бути отримані табличним або графічним методами рішення з використанням відповідного програмного забезпечення.

При нерегулярному грошовому потоці необхідно розраховувати такий показник, як внутрішній темп окупності інвестицій.

Внутрішній темп окупності інвестицій - це реальні середньорічні відсотки віддачі інвестиції. Порівняння внутрішнього темпу окупності з банківської обліковою ставкою дозволяє оцінити ефективність капіталовкладень. Якщо внутрішній темп окупності інвестицій перевищує облікову ставку (d) (в нашому прикладі 10%), це говорить про ефективність інвестицій, оскільки вони забезпечують велику прибутковість, ніж банк.

Внутрішній темп окупності інвестицій (Х) визначається за формулою:

Інститут економіки і права Івана Кушніра