Ризики і прибутковість ПІФів

Прибутковість ПІФу безпосередньо залежить від вартості чистих активів (ВЧА). Величина ВЧА і є всі активи ПІФи. Чим вище показник ВЧА, тим крупніше Пайовий фонд.

Вартість одного паю - це вартість чистих активів, яка розраховується щодня в відкритих пайових інвестиційних фондах і, як правило, щомісячного у інтервальних пайових інвестиційних фондів (як і коли розраховується вартість паю визначається Правилами Фонду). Ринкова ціна паю визначається шляхом ділення ВЧА (за вирахуванням всіх витрат і комісій) на загальну кількість проданих паїв.

Але великий ПІФ (ПІФ, у якого велика величина СЧА) ще не означає, що цей ПІФ прибутковий. Прибутковість залежить від окремої керуючої компанії і її стратегій інвестування.

Інвестиційний пай не передбачає дохід у вигляді дивідендів або відсотків, але вартість паю залежить від відсотків і дивідендів по цінних паперах, в які вкладені кошти пайовиків. Таким чином, дивіденди і відсотки з цінних паперів впливають на дохід пайовика, а, отже, це одна зі складових показника прибутковості пайового фонду.

Наступний показник прибутковості Піфа є дохід, що отримується пайовиками від збільшення капіталу. Приріст капіталу виходить від коливань ціни активів, величина коливань може бути як украй високою, так і зовсім незначною в залежності від дій Керуючої компанії в умовах постійно мінливого ринку.

І, звичайно ж, зміна самої вартості чистих активів або так звана динаміка ВЧА, безумовно, впливає на дохідність ПІФів. Показник динаміки ВЧА за певний період показує стабільність роботи пайового фонду. Динаміка не належна мати сильних коливань і відхилень, тому що все це вказує на те, як Керуюча компанія відреагувала на зміни ринку.

У підсумку, видно, що на дохідність ПІФів впливає:

• динаміка вартості чистих активів;
• відсотки і індивідів з цінних паперів, які є об'єктами інвестування ПІФу;
• збільшення обсягу капіталу.

Незважаючи на те, що на сьогоднішній день купівля пайових часток в ПІФ є досить поширеним способом вкладення коштів, пайовики не застраховані від пов'язаних з цим ризиків.

Крім загальних ризиків (ринкових ризиків, валютних ризиків, ризиків, пов'язаних з економічною та політичною ситуаціями та ін.) Існує і ризики, які залежать від діяльності конкретного Пайового фонду або окремої Керуючої компанії.

Один з ризиків пов'язаний з позначеної в законі "Про інвестиційні фонди" можливістю ліквідації фонду, або його реорганізації в будь-який момент часу з ініціативи керуючої компанії.

При ліквідації ПІФ, яким управляє компанія здійснює продаж активів фонду за ринковою ціною з подальшим погашенням пайовикам вартості їх паїв. Якщо момент ліквідації ПІФ збігається з кризою ринку цінних паперів, то істотно знижується вартість активів, а, разом з тим, і сума виплат пайовикам. Крім того, ліквідація Пайового інвестиційного фонду триває до трьох місяців, протягом яких пайовик не може розпоряджатися вкладеними коштами.

Набагато краще для пайовиків працювати з управляючою компанією, яка обслуговує декілька фондів. У такій ситуації, пайовики можуть реінвестувати кошти в інші ПІФ. Однак, зробити без витрат можливо тільки в разі, якщо подібна ситуація передбачена правилами фонду. В іншому випадку керуюча компанія погашає вартість паю з урахуванням знижок, після чого, заплативши ПДФО, або податок на прибуток, пайовик може викупити пай в іншому ПІФ, який знаходиться під управлінням цієї ж компанії. В цьому випадку пайовик несе досить істотні збитки.

Інший тип ризиків пов'язаний з можливістю передачі фонду під управління іншої керуючої компанії. В даному випадку пайовики не несуть ніяких матеріальних витрат, але нова керуюча компанія може бути не такою кваліфікованої, що позначиться на доходах учасників ПІФ надалі.

Існує також ризики, пов'язані зі спеціалізованим депозитарієм ПІФ. Якщо в його ролі виступає банк, який здійснює зберігання грошових коштів пайового інвестиційного фонду, на своїх рахунках, то, в разі призупинення його діяльності в силу будь-яких обставин, грошові кошти фонду будуть недоступні протягом певного періоду часу. Крім того, в разі, якщо банк оголосить про свою неспроможність, то всі кошти, що знаходяться на його рахунках використовуються для погашення заборгованостей перед кредиторами. При цьому, відповідно до чинного закону "Про неспроможність (банкрутство)", керуюча компанія може отримати кошти, тільки по обслуговуванні банком заборгованостей інших кредиторів, які мають більш високий пріоритет. У даній ситуації, якщо конкурсна маса виявиться недостатньо великий, керуюча компанія може отримати тільки частина суми, або не отримати взагалі нічого.

Таким чином, інвестування коштів в ПІФ пов'язане з деякими ризиками, про які необхідно пам'ятати всім пайовикам. Звичайно, шансів настання даних випадків мало. але повністю виключати їх не варто.

Ризик і дохідність ПІФів

Інвестиції в ПІФи - більш ризикована стратегія інвестування, в порівнянні з банківськими депозитами. Прибутковість цінних паперів в пайових фондах нерівномірна і непостійна протягом усього терміну вкладення. В один місяць вона може скласти 2%, в іншій - 6%. Потім ставка прибутковості може знизитися і знову вирости. Це залежить від багатьох факторів. Миттєвої набли тут чекати не доводиться, але, якщо працювати з акціями та облігаціями ПІФів протягом тривалого часу (приблизно року), на виході виходить більш високий, порівняно з банківським депозитом, дохід. Зараз жоден Банк не готовий виплатити таких відсотків, які можна отримати в ПІФах.

Акції вважаються найбільш прибутковим фінансовим інструментом, а й самим ризикованим. Закон фінансового ринку - чим вище ризики вкладень, тим вище прибутковість. І навпаки: чим більше захищений внесок, тим нижче його прибутковість.

Найбільш поширеними є відкриті ПІФи, тому що його паї можна продати в будь-який момент. Згідно із законом, керівник повинен купити пай за поточною вартістю, тому неможлива ситуація, коли клієнту відмовляють у виплаті грошей. У законі про пайові фонди обумовлено, що максимальний термін переказу грошей після погашення паїв не більше 15 днів.

Ризики вкладників ПІФів залежать від дій керуючої компанії. Тому і вибирати її потрібно особливо ретельно.

Також існують і ринкові ризики - коли прибутковість паїв не завжди відповідає очікуванням. Завдання пайовика - виявити ПІФи, які приносять за підсумками тривалого періоду дохід, адекватний показниками ризику. Після приросту вартості паїв їх можна продати.

Інвестиційний план кожного потенційного пайовика, перш за все, повинен передбачати очікувану прибутковість при існуючих ризиках вкладень. Тому що, як правило, кожен інвестор від своїх паїв чекає тільки дохід, і якщо обраний ПІФ показує за певний період збиток, то пайовик не готовий до цього і починає розчаровуватися в пайових фондах як способі примноження заощаджень.