Обмінний курс номінальний і реальний

У внутрішньому обміні кожна країна використовує, як правило, свою національну валюту. У міжнародному обміні для імпорту товарів і послуг з інших країн ми повинні купувати валюту цих країн. Можливість обміну національної валюти на іноземну називається конвертованість. Якщо обмін відбувається вільно (без обмежень), то валюта є конвертованою. Якщо існують обмеження в обміні, то мають місце різні режими конвертованості.

Обмінний (валютний) курс - це співвідношення між валютами двох країн. Разлічаютномінальний і реальний обмінні курси. Номінальний обмінний курс - це ціна національної грошової одиниці, виражена в іноземній валюті.

Скажімо, для покупки одного американського долара нам потрібно 30 руб. Це і є номінальний обмінний курс двох валют. Украінаніну, що хоче придбати долари, треба заплатити 30 руб. за кожен долар. Американець, який бажає придбати рублі, отримає 30 рублів за кожен долар.

Встановлення обмінного курсу відбувається на міжнародному валютному ринку. учасниками якого виступає центральні та комерційні банки. Міжнародний валютний ринок об'єднує національні ринки і складається з багатьох фінансових центрів, найбільшими з яких є Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт, Сінгапур та інші.

Незважаючи на те, що в міжнародному обміні беруть участь різні валюти, більшість угод є обмін валюти на долар США. Завдяки такій ролі долар називають резервною валютою. Резервними валютами є також євро, ієна, канадський долар і ін.

На малюнку 7.2.1 в графічній формі показаний механізм встановлення рівноважного обмінного курсу рубля до долара. Для побудови графіка припустимо, що існує дві країни - Україна з рублями в якості національної валюти і США з доларами в якості іноземної валюти. Припустимо також, що обмінний курс встановлюється вільно під впливом попиту та пропозиції. На малюнку 7.2.1 по вертикалі відкладається рублева ціна долара, а по горизонталі - кількість доларів.

Малюнок 7.2.1. Ринок іноземної валюти

Рублева ціна долара визначається також, як і будь-якого товару. У точці перетину кривих попиту і пропозиції - точці Е. Проте фактори, що формують попит і пропозицію, інші. Попит на долари формують українські імпортери і інвестори, експортери українських товарів. Пропозиція доларів формують українські експортери, імпортери українських товарів зарубіжні інвестори. В результаті попит на долари за рублі є спадною функцією від обмінного курсу. Так, падіння рублевої ціни долара означає, що долар дешевшає, а рубль зміцнюється. Американські товари вУкаіни дешевшають, попит на них зростає, зростає імпорт американських товарів і попит на долари. І навпаки. Пропозиція доларів є зростаючою функцією від обмінного курсу. Так, зростання рублевої ціни долара означає, що долар дорожчає, а рубль дешевшає. українські товари в США стають дешевшими, зростає попит на них, зростає імпорт українських товарів і пропозиція доларів. І навпаки.

На графіку видно, що при більш високому обмінному курсі (РН) пропозиція доларів перевищить попит на них. Надлишкову пропозицію доларів викличе тенденцію до зниження ціни долара до рівня РЕ. При більш низькому обмінному курсі (PL) попит на долари перевищує їх пропозицію. Надлишковий попит викличе тенденцію до підвищення ціни долара до рівня РЕ.

Попит на іноземну валюту і її пропозицію залежить не тільки від обмінного курсу. Динаміка попиту і пропозиції іноземної валюти залежить від безлічі факторів: від обсягів експорту та імпорту товарів, припливу і відпливу капіталу, зміни валютних резервів та інших, які викликають зрушення кривих попиту і пропозиції іноземної валюти вправо або вліво.

На малюнку 7.2.2 показано вплив зсуву кривої попиту на долари вправо в зв'язку з ростом імпорту товарів в Україну.

Малюнок 7.2.2: Зміна попиту на долар

В результаті зростання імпорту в Україну крива D0 зміщується в положення D1. Вона перетне криву S в точці Е1. Коли обмінний курс складе Р1. а рівноважний кількість доларів Q1. ми говоримо - рубль знецінився. Якщо крива попиту зрушиться вліво, ми говоримо про подорожчання рубля. Тепер для покупки одного долара потрібно менше рублів.

Зміна експорту викличе зрушення кривої пропозиції доларів вправо або вліво. Розгляньте ці ситуації самостійно.

Реальний обмінний курс показує, в якому співвідношенні товари однієї країни обмінюються на товари іншої країни. Для розрахунків використовується стандартний набір споживчих благ і послуг в різних країнах (споживчий кошик). Так, для того, щоб визначити реальний обмінний курс рубля і долара, треба рублеву ціну незмінною споживчого кошика вУкаіни віднести до точно такий же споживчому кошику в США, перерахованої в рублі по номінальному обмінному курсу. Перебільшеним методом визначення реального валютного курсу є використання в якості споживчого кошика гамбургера. І визначення «курсу гамбургера» як ілюстрації співвідношення купівельної спроможності різних валют.

Отже, реальний обмінний курс залежить від цін товарів в національній валюті і номінального курсу. При більш високому рівні реального обмінного курсу українські товари стають дорожчими щодо іноземних, отже, менш конкурентоспроможними. Зниження реального обмінного курсу забезпечує підвищення закордонного попиту на вітчизняні товари і веде до зростання чистого експорту.

Системи обмінних курсів

Існує дві протилежні системи обмінних курсів. вільно плаваючі (гнучкі) і фіксовані обмінні курси. У сучасній практиці ці системи не існують в чистому вигляді, а представляють собою поєднання цих систем.

Під вільно плаваючим валютним курсом розуміється такий курс, який складається на валютному ринку в результаті взаємодії попиту і пропозиції без будь-якого втручання в цей процес.

Система плаваючих обмінних курсів має безперечні переваги: ​​відбувається автоматичне коректування платіжного балансу, і немає необхідності використовувати валютні резерви; більш ефективно використовуються переваги міжнародного поділу праці, і полегшується завдання підтримки внутрішньої рівноваги.

До числа недоліків даної системи можна віднести невизначеність і нестабільність, пов'язані з неконтрольованими коливаннями обмінного курсу.

Фіксований валютний курс - це такий обмінний курс, який встановлюється (фіксується) Центральним банком. Центральний банк бере на себе зобов'язання купувати і продавати іноземну валюту за встановленим курсом. Цей курс не обов'язково відповідає рівноважному ринковим курсом. Встановлений курс є одним з важливих інструментів макроекономічної політики. Найчастіше Центральний банк вибирає межі, в рамках яких курс може вільно коливатися (скажімо, 2,5% вище або нижче встановленого курсу). Зазвичай курс прив'язується до якої-небудь однієї валюті або кошику валют.

Для підтримки обмінного курсу Центральний банк здійснює валютні інтервенції - покупку або продаж іноземної валюти у випадках її надлишку або дефіциту. Однак, офіційні резерви не можуть бути постійним джерелом фінансування дефіциту платіжного балансу. При тривалому дефіциті, викликаному втратою конкурентоспроможності країни на світовому ринку, офіційні резерви знижуються до критичного рівня. В цьому випадку ЦБ приймає рішення про девальвацію - офіційному зниженні курсу національної валюти. Якщо платіжний баланс країни тривалий час зводиться з профіцитом, то ЦБ може прийняти рішення про ревальвацію офіційне підвищення курсу національної валюти. В цілому система фіксованих курсів не позбавлена ​​недоліків.

При системі вільно плаваючих валютних курсів Центральний банк не втручається у функціонування валютного ринку і не здійснює валютні інтервенції.

У сучасній практиці система плаваючого курсу здійснюється не в чистому вигляді, а найчастіше у формі «керованого плавання». При цій системі Центральний банк здійснює інтервенції з метою згладити надмірні коливання обмінного курсу без спроб впливати на його довгострокові тенденції. До змішаних систем відноситься також «повзуча прив'язка», при якій через певні нетривалі інтервали обмінний курс змінюється на невелику заздалегідь відому величину в рамках «валютного коридору» (граничних відхилень від встановленого рівня). Застосовується і корректируемая система фіксування курсів, при якій девальвація або ревальвація виробляються при зміні деяких макроекономічних показників, наприклад, рівня інфляції.

Отже, очевидно, що вибір тієї чи іншої системи обмінного курсу - завдання надзвичайно складне, рішення якої залежить від багатьох факторів: розмірів і ефективності економіки, її відкритості, конкурентних переваг, величини валютних резервів та інших.

1. Чому зниження вартості долара призведе до того, що закордонним виробникам, таким як BMW вигідно будувати підприємства в інших країнах? 2. За яких умов дефіцит платіжного балансу може бути корисний? Коли його краще не допускати? 3. У якому сенсі фіксований обмінний дозволяє країні експортувати свою інфляцію? 4. Наскільки «несправедливо» зниження цін на експорт при знеціненні національної валюти? 5. Яким чином кожне з цих подій може вплинути на попит і пропозицію на японську ієну? (A) Посилення економічного зростання в США (b) Зниження процентної ставки Японії (c) Підвищення рівня інфляції в США 6. Позитивно чи негативно може позначитися на економікеУкаіни зміцнення рубля? Поясніть.

Завдання для самоперевірки