Облігація - одна з найпоширеніших цінних паперів

Облігація - одна з найпоширеніших цінних паперів. Емітентами облігацій можуть бути як юридичні особи - підприємства, фірми, банки, засновані в будь-якої організаційно-правової форми (акціонерне товариство, інше господарське товариство з обмеженою відповідальністю, навіть у визначених законом випадках - некомерційні організації), так і держава в особі органів державної влади і управління різного рівня.

Облігація - це борговий цінний папір, тому вона має пріоритет в порівнянні з акціями з точки зору черговості виконання зобов'язань з цінних паперів. Відсотки за облігаціями та погашення самих облігацій завжди здійснюється до виплати дивідендів за привілейованими і звичайними акціями. У разі невиконання емітентом зобов'язань за облігаціями, інвестори можуть ініціювати законні процедури стягнення заборгованості, аж до банкрутства емітента. Однак облігації ніколи не дають право на участь в управлінні емітентом.

Облігації обов'язково мають номінальну вартість і кінцевий термін погашення. У світовій практиці трапляються випадки, коли термін погашення не визначений (наприклад, випуски консолей - державних цінних паперів у Великобританії, перший з яких був зроблений в 1750 році, і які знаходяться в обігу і в даний час). Однак випуск облігацій без певного терміну погашення - рідкісне явище. За українським законодавством термін обігу облігацій жорстко визначається в умовах випуску. Мінімальний і максимальний термін обігу вУкаіни для облігацій приватних емітентів не визначений, для державних облігацій він обмежений 30 роками.

За формою випуску облігації можуть бути випущені як в документарній, так і в бездокументарній формі. За формою володіння облігації можуть бути як іменними, так і на пред'явника. У разі випуску іменних облігацій емітент зобов'язаний забезпечити ведення реєстру власників облігацій в установленому законом порядку (крім державних облігацій, по ним реєстр власників не ведеться).

Облігації можуть погашатися:

Грошима. Погашення здійснюється завжди за номіналом.

Товарами. Прикладом таких облігацій можна назвати облігації ВАЗа, які погашалися автомобілями «ВАЗ» того чи іншого випуску

Послугами. Так кілька років тому Міністерство шляхів сполучення Україна випустила облігації, які погашалися вантажоперевезеннями. Власник такої облігації мав право на певну кількість «тонно-кілометрів».

Цінними паперами. В умовах випуску може бути визначено, що при погашенні інвестору видаються інші, заздалегідь певні цінні папери. Наприклад, в разі конвертованих облігацій вони в момент погашення, як правило, конвертуються в звичайні акції.

Облігації АТ «Нефіс»: туалетне мило замість грошей

українські промислові підприємства все частіше починають звертатися до ринку капіталів в надії отримати бракуючі для фінансування різних програм кошти. Причому робиться це не тільки за рахунок емісії акцій, але і менш традиційним шляхом випуску облігаційних позик. Подібним чином надійшло казанське АТ «Нефіс», чиї облігації з учорашнього дня стали активно звертатися на вторинному ринку. Правда, поки українські підприємства воліють випускати облігації з товарним номіналом, що надає всім корпоративним позикам на терріторііУкаіни специфічний відтінок.

Практика «товар замість грошей» широко застосовується українськими промисловими підприємствами досить давно. Випадки оплати праці робітників цеглою, наборами кухонних каструль і сковорідок і іншими предметами не першої необхідності зустрічаються все частіше і вже нікого не дивують. Приблизно з тієї ж серії і випуск товарних облігацій. Правда, до недавнього часу емітувати подібні цінні папери намагалися лише найбільші компанії (АТ «АвтоВАЗ» або АТ «Комінефті»), які могли запропонувати в оплату облігацій відповідно або автомобілі, або нафту. Однак випадок з АТ «Нефіс», що погашають свої облігації пральним порошком «Лотос», гліцерином або туалетним милом, дозволяє говорити про те, що натуральний обмін вУкаіни стрімко витісняє цивілізовані форми взаєморозрахунків навіть на ринку цінних паперів ...

Генеральним менеджером проекту випуску облігацій стала казанська трастова компанія «Освіта», яка і займається первинним розміщенням цінних паперів, випущених на суму 2,3 млрд. Руб. З 4000 випущених облігацій 1000 - іменні, забезпечені 11 видами продукції. Решта - на пред'явника. За 1 іменну облігацію можна отримати, наприклад, 1300 кг прального порошку типу «Лотос» або 1330 кг 88-процентного гліцерину. Одна облігація на пред'явника погашається 65 кг синтетичних миючих засобів типу «Лотос», 127 кг господарського або 50 кг туалетного мила ...

Крім цього, умови випуску облігацій можуть передбачати інші майнові права.

За методом виплати доходу інвесторам виділяють два основних види облігацій:

Процентні, або купання

Дисконтні, або бескупонние (облігації з нульовим купоном, зеро-купони).

Процентні, або купонні облігації отримали таке свою назву тому, що інвестори отримували регулярний дохід по ним у вигляді відсотка від номінальної вартості. Факт виплати доходу засвідчувався тим, що в сертифікаті самої облігації вирізував купон. Звідси пішов вислів «жити стрижкою купонів». У такій же формі випускаються вУкаіни в даний час Облігації державної ощадної позики (ОГСЗ).

Купонний дохід може виплачуватися кілька разів на рік, ставка купона обов'язково фіксується в умовах випуску облігацій як річна ставка. При цьому розмір процентних виплат може бути фіксованим на весь термін обігу облігацій, а може бути плаваючим. Так, Облігації федерального позики зі змінним купоном (ОФЗ-ПК) мають змінюється розмір процентних виплат. В умовах випуску він був визначений як середньоринкова прибутковість на ринку ГКО. Облігації державної внутрішньої валютної позики (так звані «вебовкі») мають фіксований купон в розмірі 3% річних, і номіновані вони в доларах США.