Npv - чиста приведена вартість

NPV - Net Present Value - термін, що означає "Чистий наведена вартість". Розрахункова величина, яка застосовується для порівняння різних варіантів вкладення капіталу.

NPV (чиста приведена вартість) визначається як "сьогоднішня" сума грошових коштів, яка необхідна для того, щоб отримати "завтра" суму коштів, еквівалентну доходу від реалізації інвестиційного проекту. Щоб було зрозуміліше, при ставці депозиту в 10%, 100 доларів "сьогодні" рівні 110 доларам в кінці року. Тобто з точки зору оцінки економічної вигоди від вкладення 100 доларів на депозит і в інвестиційний проект, який в кінці року принесе 110 доларів дані рішення є рівноцінними.

Коли інвестиційний проект розрахований на кілька років, то доцільність вкладень визначають, приводячи "завтрашні" гроші в кінці кожного року до моменту початку проекту. Таким чином, визначається сума, яка "повернеться" інвестору, після чого вона порівнюється з очікуваними витратами. При виконанні даної оцінки необхідно врахувати "підводний камінь" у вигляді капіталізації відсотків. Якщо дивіденди інвестор отримує один раз в кінці року, а банк виплачує відсотки по депозиту щомісячно, то для порівняння NPV потрібно буде використовувати різні формули. У випадку з банком потрібно враховувати необхідність щомісячної капіталізації (повторного вкладення) відсотків за депозитом.

В українській економічній літературі термін NPV (чиста приведена вартість) іноді позначають як ЧДД - Чистий Грошовий Дохід.

Якщо дати "академічну" формулювання, то NPV являє собою залишок грошових коштів (різницю) між усіма грошовими припливом і відтоком, сума яких приведена до початкового моменту часу (наприклад, дату запуску інвестиційного проекту).

Отримане підсумкове значення відображає величину грошових коштів, яку інвестор отримає (очікує отримати) в результаті реалізації проекту. Часто в розрахунках отриману суму вважають як загальний прибуток інвестора. При цьому не береться до уваги залишкова вартість проекту (підприємства).

Частка від ділення NPV на загальну суму дисконтованих інвестиційних витрат (вкладень) показує Індекс прибутковості проекту (Profitability Index або PI).

Формула розрахунку NPV

Для розрахунку NPV (Чистої приведеної вартості), або чистого грошового доходу, застосовуються наступні формули:

де:
CF - платіж через t років
IC - invested capital інвестований капітал
t - кількість років
i - ставка дисконтування