Коефіцієнт обслуговування боргу

Коефіцієнт обслуговування боргу (debtserviceratio) - це статистичний показник, що характеризує здатність бізнесу погашати свою заборгованість. Розрахунок показника DSCR - один із способів довести інвесторам, що підприємство зможе розплатитися з кредиторами, якщо всі вони одноразово виявлять бажання отримати компенсацію. Також DSCR здатний показати, які фінансові проблеми є у бізнесу.

Для розрахунку DSCR може бути застосована одна з декількох формул. Основний є наступна:

DSCR = Чистий операційний дохід / Сумарні виплати по позиках за період

За допомогою формули можна зробити висновок про достатність вільного грошового потоку організації для задоволення вимог позикодавця.

Використовуються й інші способи розрахунку:

DSCR = Чистий дохід за період / (Основна сума боргу + Нараховані відсотки + Виплати по лізингу)

За останній формулі слід уточнити, що EBIT - це прибуток організації до оподаткування, а загальні виплати по кредитах - це сума основного боргу і нарахованих відсотків.

Прикордонним значенням є одиниця - якщо DSCR нижче, компанія виявиться непривабливою для інвесторів, тому що ймовірність її банкрутства буде досить висока. Показник обслуговування боргу слід розглядати в динаміці - негативна динаміка (поступове падіння показника) повинна стати тривожним сигналом для керівництва. Це свідчить, що борг зростає швидше, ніж дохід фірми.

Якщо коефіцієнт обслуговування боргу перевищує одиницю, значить у компанії після оплати заборгованості залишаються вільні кошти, які вона може направити на розширення бізнесу, модернізацію обладнання, виплату дивідендів акціонерам або просто зберегти для надзвичайних ситуацій. Потрібно сказати, що і занадто високий DSCR не є позитивним знаком для інвесторів, так як сигналізує: компанія не використовує надлишковий прибуток в повному обсязі, що може негативно позначитися на темпах її зростання.

Зустрічаються і такі показники обслуговування боргу, як:

Покриття відсотків (InterestCoverage). Вважається як відношення прибутку до виплати відсотків до величини відсотків.

Покриття довгострокових заборгованостей. Показує, чи здатна фірма покривати борг за рахунок коштів, отриманих від господарської діяльності. Для розрахунку застосовується формула:

ПДЗ = (Чистий дохід + Виплати по дивідендах) / Поточна заборгованість

Покриття фіксованих платежів. Застосовується формула:

ПФП = Прибуток / (Відсотки + Платежі по лізингу + Дивіденди власникам привілейованих акцій + Решта фіксовані платежі)