Якщо кумулятивний дисконтований грошовий потік вивести у вигляді графіка, то вийде - фінансовий
Якщо кумулятивний дисконтований грошовий потік вивести у вигляді графіка, то вийде - Фінансовий профіль проекту (NPV = f (T)), з якого Ви наочно визначте «термін окупності проекту» - це час, коли кумулятивний грошовий потік змінить знак (-) на знак (+). (Малюнок 1) [3].
Малюнок 1 Типовий фінансовий профіль проекту
Для Е = 15% року це приблизно 4 роки 8 міс. тобто вкладені інвестиції окупляться за 4 роки 8 місяців.
Другий варіант (при Е = 25%) і третій варіант (при Е = 35%) неприйнятні, тому що і. так як індекс рентабельності дорівнює або менше 1, то проект слід відхилити
Формування NPV у міру реалізації проекту в часі - фінансовий профіль проекту представлений на малюнку 2.
Малюнок 2 Формування NPV у міру реалізації проекту в часі - фінансовий профіль проекту
2 Розрахунок внутрішньої ставки прибутковості (IRR)
Після підстановки всіх даних отримуємо наступне рівність:
Як видно, вираз дуже об'ємне і складне. Висловити параметр внутрішньої норми прибутковості «IRR» з отриманого виразу завдання складне і вимагає певних математичних навичок. Щоб вирішити поставлену задачу скористаємося програмним забезпеченням Excel і функцією ВСД
Методика розрахунку з використанням даної функції представлена на малюнку 3.
Малюнок 3 - Розрахунок параметра внутрішньої норми прибутковості за допомогою функції ВСД
Як видно, внутрішня норма прибутковості дорівнює 19,43%. Прибутковість даного проекту забезпечується, поки норма дисконту буде нижче 19,43%.
Уявімо залежність NPV від величини нормативу приведення (дисконтування) (рисунок 4).
Для цього побудуємо допоміжну таблицю 4
Таблиця 4-Допоміжна таблиця, тис. $