Інвестиційні стратегії
Інвестиційна стратегія - це основний набір правил, яких слід інвестор в своїх інвестиціях. Існує велика кількість стратегій інвестування. Але всіх їх можна поділити на активні і пасивні.
Інвестиційні стратегії діляться на активні і пасивні за принципом ставлення до гіпотези ефективності ринку, яку сформулював американський економіст Юджин Фама. Відповідно до цієї гіпотези ціни на ринку в будь-який момент часу є справедливими, так як в ціні миттєво і повністю відбивається вся доступна ринку інформація.
Пасивні стратегії інвестування базуються на цій теорії. Якщо ціни на ринку в будь-який момент часу справедливі і відображають всю доступну інформацію, значить можливість обігнати ринок відсутній. А значить і сенсу займатися активним управлінням немає. Приклади, що показують, що ринок обігнати можна, вважаються випадковими.
Активні стратегії цю гіпотезу заперечують і не вважають ринок ефективним. На їхню думку актив може бути недооціненим або переоціненим, тобто ціна активу відрізняється від якоїсь «справедливої» ціни в меншу або більшу сторону. У довгостроковому плані ціна активу зрівняється зі справедливою і на цьому можна заробити, отримавши прибутковість вище середньоринкової.
Пасивні інвестори в якості аргументів призводять те, що активні стратегії несуть великі витрати на торгівлю або комісію керуючому, що знижує загальну прибутковість. Крім того, статистика показує, що більшість активно керованих фондів не може обганяти ринок за дохідністю в довгостроковому періоді.
Але приклади таких інвесторів як Уорен Баффет, Пітер Лінч та інших показують, що обганяти ринок протягом багатьох років можна. Як контраргумент гіпотезі ефективності ринку активні інвестори призводять бульбашки на фондових ринках. Якщо ринок був би ефективним, то бульбашок і крахів не було б. Так само психологічні дослідження показують, що люди не завжди приймають рішення раціонально, а значить це поширюється і на дії інвесторів на ринку і призводить до його неефективності.
Практика показує, що активні стратегії можуть обганяти ринкову прибутковість, але це вдається далеко не всім інвесторам.
Активні стратегії відрізняє те, що вони вимагають активних дій з боку інвестора, спрямованих на вибір конкретних активів (наприклад акції або облігації конкретної компанії), в той час як пасивні стратегії характеризує те, що інвестор інвестує в інструменти, в яких вибір конкретних активів вже зробили за нього.
Деякі популярні активні стратегії інвестування:
- покупка акцій з високою дивідендною прибутковістю - ці акції нагадують облігації, тому що по них виплачуються «відсотки» у вигляді дивідендів, але в той же час вкладення в акції менш захищені, ніж в облігації.
- покупка акцій з низьким значенням коефіцієнта ціна / прибуток (P / E) - такі акції розглядаються як дешеві. Якщо прибуток компанії буде рости в майбутньому, ціна акції сильно виросте.
- покупка акцій нижче балансової вартості (P / B) - вважається, що якщо коефіцієнт менше 1, то акція коштує менше балансової вартості активів компанії, що припадають на акцію.
- покупка акцій «зростання», ціна яких сильно зростає - сильно зростаючі акції можуть принести великий прибуток, однак з іншого боку такі акції можуть так само сильно падати.
- покупка акцій компаній малої капіталізації - вважається, що компанії малої капіталізації мають більший потенціал зростання, ніж великі корпорації.