Характеристика основних інструментів позикового фінансування банківського кредиту, випуску

Позикове фінансування базується на наступних основних принципах, що визначають його сутність: зворотність, платність, терміновість.

Основними формами позикового фінансування є:

- оренда або лізинг.

Кредит являє собою класичну і найбільш відому форму позикового фінансування підприємств.

Суб'єктом кредитування є юридична або фізична особа, що претендує на отримання грошових ресурсів на умовах позики і відповідає вимогам, що пред'являються кредиторами (як правило, комерційними банками) до позичальників. Об'єктом кредитування виступають цілі, на які позичальникові потрібні кошти.

Більш конкретно базові послуги кредитування, що надаються комерційними банками своїм клієнтам, можна представити у вигляді такої класифікації.

1. За економічним призначенням кредиту: пов'язаний (цільової), непов'язаний (без зазначення конкретної мети).

2. За формою надання кредиту: в безготівковій формі, в готівково-грошовій формі (як правило, фізичним особам).

3. За технікою надання кредиту: однією сумою, з овердрафтом (схемою кредитування, що дає клієнтові право оплачувати з розрахункового рахунку товари, роботи, послуги своїх контрагентів в сумі, що перевищує обсяг кредитових надходжень на його рахунок), у вигляді кредитної лінії (простий кредитної лінії , відновлювальної кредитної лінії, включаючи: онкольні (до запитання) кредитну лінію - таку схему, при якій кредитування ведеться в межах узгодженого ліміту суми; контокорентну кредитну лінію - кредитування поточних виробничих ну жд позичальника (в межах обумовленого ліміту сум і встановленого терміну дії угоди), комбіновані варіанти.

4. За способом надання кредиту: індивідуальний (надається позичальникові одним банком); синдикований (надається кількома банками).

5. За часом і техніці погашення кредиту: погашаються однією сумою в кінці терміну; погашаються рівними частками через рівні проміжки часу (цей варіант, як і наступний, припускає узгодження графіка погашення основної суми боргу і відсотків із зазначенням конкретних дат і сум); погашаються нерівними частками через різні проміжки часу - (складний кредит (з виплатою від 20 до 50% суми кредиту в кінці терміну), прогресивний кредит (з прогресивно наростаючими до кінця терміну дії кредитного договору виплатами), сезонний кредит (кредит для сезонних виробництв з виплатами тільки в ті місяці, на які припадають максимальні суми виручки)).

Окремо можна виділити гарантійні операції банків в частині кредитування своїх клієнтів, а також консультаційні послуги з питань кредитування.

В цілому позикове фінансування за рахунок банківських кредитів в Укаїни має такі переваги:

- гнучкість умов надання (в договорі можна передбачити специфічні вимоги як позичальника, так і кредитора), а також можливість їх перегляду при необхідності;

- порівняно невеликі витрати часу і коштів на залучення (від двох тижнів до двох місяців);

- конфіденційність угоди, відсутність строгих вимог до розкриття інформації про бізнес і ін.

До недоліків кредитного фінансування в Укаїни відносяться:

- низька капіталізація і переважання коротких пасивів у комерційних банків, а також жорсткі вимоги Центрального банку Укаїни до формування резервів під можливі неплатежі, які унеможливлюють отримання значних обсягів коштів на довгостроковій основі;

- високі процентні ставки, обумовлені інфляцією, а також значними макро- і мікроекономічними ризиками;

- вимоги до застави (понад 100% від обсягу кредиту);

- низька рентабельність, кредитоспроможність і незадовільний фінансовий стан багатьох підприємств і ін.

Іншою популярною формою позикового фінансування у вітчизняній і світовій практиці є випуск облігацій.

Облігація - це цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) і особою, її випустив (позичальником), в якості останнього виступають акціонерні товариства, підприємства і організації інших організаційно-правових форм власності.

Корпоративні облігації класифікують:

1. За строками погашення: облігації з фіксованою датою терміну погашення: короткострокові, середньострокові і довгострокові; облігації без фіксованого терміну погашення: відкличні облігації, облігації з правом погашення, подовжує облігації.

2. По порядку володіння: іменні, на пред'явника.

3. За цілями облігаційної позики: звичайні, цільові.

4. За формою виплати купонного доходу: купання, дисконтні (бескупонние), облігації з оплатою за вибором.

5. В залежності від забезпечення: забезпечені заставою, незабезпечені заставою.

6. За характером звернення: конвертовані, неконвертовані.

Балансова вартість облігаційної позики, як правило, не збігається з його ринковою вартістю. Оцінка ринкової вартості облігацій будується на основі ряду даних, що вказуються на ній самій: офіційна дата випуску, номінальна вартість, термін погашення, оголошена ставка відсотка, дата виплати відсотків.

В цілому можна виділити наступні переваги облігаційних позик, що дають можливість:

- збільшувати терміни запозичень (в даний час терміни обігу облігацій вітчизняних підприємств складаючи-ють від 3 до 5 років і більше);

- формувати публічну кредитну історію емітента, що дозволяє в майбутньому знижувати вартість позикових ресурсів і збільшувати терміни їх залучення, а також виходити на міжнародні ринки капіталу;

- в разі необхідності використовувати більш гнучкі форми забезпечення, наприклад гарантії третіх осіб;

- диверсифікувати джерела запозичення за рахунок збільшення числа кредиторів (інвесторів), що забезпечує зменшення вартості, так як знижуються ризики і виключається залежність від одного кредитора;

- оперативно управляти структурою боргу за рахунок проведення операцій на вторинному ринку;

- підготувати умови для публічного розміщення акцій підприємства та ін.

Однак випуск і розміщення облігацій обходяться підприємству дорожче, ніж отримання банківського кредиту.

Потреби підприємств у безперервному технічному переозброєнні, впровадженні новітніх технологій, розширення виробництва товарів і послуг привели до виникнення нових форм залучення капіталу, однією з яких є використання такого інструменту, як лізинг.

Лізинг являє собою довгострокову оренду рухомого та нерухомого майна. Він є непрямою формою фінансування діяльності і застосовується в тому випадку, коли підприємство не бажає купувати даний вид основних засобів або не має фінансових можливостей зробити це.

Розрізняють три форми лізингу:

- прямий - передбачає після закінчення терміну оренди перехід права власності на об'єкт лізингу до орендаря;

- поворотний - підприємство продає своє майно лізинговій фірмі і відразу ж бере назад в довгострокову оренду;

- змішаний - передбачає пайову участь орендаря та лізингової фірми у витратах по придбанню об'єкта лізингу.

Суб'єктами лізингових операцій, в яких об'єктом лізингу виступає обладнання, є зазвичай три сторони: постачальник (виробник) обладнання; лізингодавець (орендодавець, лізингова фірма); лізингоодержувач (орендар).

Відомі дві форми лізингу - операційний і фінансовий. Ініціатива вибору тієї чи іншої форми належить зазвичай лізингоодержувачу. Ці форми різняться цільовими установками суб'єктів лізингової операції, об'ємом їх обов'язків, строком використання майна.

Операційний лізинг укладається на термін, менший, ніж амортизаційний період майна, що орендується, та передбачає повернення об'єкта лізингу власнику після закінчення терміну дії контракту. Як правило, технічне обслуговування, ремонт, страхування та інші зобов'язання в цьому випадку приймає на себе лізингодавець. Теоретично в цьому випадку загальна сума виплат орендаря за орендоване майно не покриває витрат орендодавця щодо його придбання, тому, як правило, таке майно можна здавати в операційний лізинг неодноразово. Нерідко операційний лізинг предус-чає можливість дострокового повернення орендованого иму-щества за бажанням орендаря з виплатою певного штрафу за розірвання лізингового договору.

Лізингові операції вигідні всім учасникам. Маючи усталені контакти з лізинговою компанією, постачальник певною мірою звільняється від вивчення ринку збуту, надавши цю можливість фірмі, і в той же час може з її допомогою значно збільшити збут своєї продукції. Лізингова фірма має дохід від надання майна в оренду і, крім того, сприяє інвестиційному процесу. Орендар отримує можливість оновити свою матеріально-технічну базу в кредит, не відволікаючи з обігу фінансові ресурси.

Серед проблем розвитку лізингової форми фінансування в Укаїни на сучасному етапі слід особливо виділити гострий дефіцит ресурсів, низьку капіталізацію і податкові ризики лізингових фірм.

Таким чином, можна зробити висновок про те, що в сучасних умовах підприємства досить часто вдаються до використання різних форм позикового фінансування. ВУкаіни банківське кредитування, випуск облігацій та лізинг є не єдиними, але найбільш популярними формами залучення позикових коштів.