Фактори, що визначають рівень позичкового відсотка
В умовах дії ринкових механізмів у сфері кредитних відносин рівень позичкового відсотка прагне до середньої норми прибутку в економіці. За умови вільного переливу капіталу останній буде спрямовуватися в ту галузь, ту сферу докладання коштів, яка забезпечить отримання максимального прибутку. Якщо рівень доходу у виробничому секторі економіки вище позичкового відсотка, то відбудеться переміщення коштів з грошової сфери у виробничу, і навпаки.
При формуванні ринкового рівня позичкового відсотка на відхилення його величини від середньої норми прибутку впливають як макроекономічні, так і приватні чинники, що лежать в основі проведення процентної політики окремих кредиторів.
· Співвідношення попиту і пропозиції позикових коштів. яке в умовах вільної економіки врівноважується нормою відсотка. Якщо попит на позикові кошти падає, як це відбувається в умовах економічного спаду, а пропозиція ресурсів залишається незмінним, процентні ставки знижуються. Зворотна тенденція виникає, наприклад, в разі зниження обсягів кредитування економіки з боку БанкаУкаіни: пропозиція позикових коштів скорочується, що при незмінному попиті викликає зростання рівня процентних ставок;
· Рівень розвитку фінансових ринків і ринків цінних паперів. Найважливіші параметри ринку цінних паперів (дохідність, обсяги здійснюваних операцій, очікування інвесторів, стан інфраструктури) і грошового ринку знаходяться в прямій залежності один від одного. Наприклад, вкладення в цінні папери традиційно є альтернативою банківським депозитам. При зростанні прибутковості за операціями з цінними паперами фінансові інститути змушені відповідним чином коригувати ставки. Чим більше розвинений ринок цінних паперів, тим сильніше виявляється ця залежність;
· Фактор ризику притаманний будь-якій кредитній угоді. Характер і рівень ризиків змінюються в залежності від конкретних операцій, але якщо внутрішні ризики піддаються більшою мінімізації, то зовнішні ризики (макроекономічні, політичні, інституційні) часто не піддаються управлінню. Вони враховуються при формуванні рівня процентних ставок насамперед з міжнародних операцій;
· Грошово-кредитна політика БанкаУкаіни. Проводячи свою грошово-кредитну політику, БанкУкаіни прагне забезпечити стимулювання економічного зростання, пом'якшення циклічних коливань економіки, стримування інфляції, збалансованість зовнішньоекономічних зв'язків. Основними інструментами грошово-кредитної політики є облікова політика БанкаУкаіни, регулювання обов'язкової норми банківського резервування і операції на відкритому ринку. За допомогою використання зазначених інструментів регулюються обсяг грошової маси в обігу і відповідно рівень ринкових процентних ставок;
· Інфляційне знецінення грошей (інфляційні очікування) - суттєвий фактор, що впливає на рівень процентних ставок. Зниження купівельної спроможності грошей за період користування позичкою або обігу цінного паперу призводить до зменшення реального розміру позикових коштів, що повертаються кредитору. Компенсувати таке зменшення кредитор прагне за допомогою збільшення розміру плати за кредит;
· Оподаткування. Система оподаткування впливає на розмір прибутку, що залишається в розпорядженні позичальника. Таким чином, змінюючи порядок справляння податків, ставки оподаткування, застосовуючи систему пільг, держава стимулює певні економічні процеси. Ця система справедлива і для грошово-кредитного ринку. Наприклад, на етапі становлення ринку державних цінних паперів дохід, що отримується від здійснення операцій з ними, не включався в оподатковувану базу. Отже, для інвестора було привабливим купувати ДКО з дохідністю, наприклад, 30% річних, коли ставки на інших сегментах ринку становили близько 40% річних.
· Приватні чинники визначаються конкретними умовами діяльності кредитора, його положенням на ринку кредитних ресурсів, характером операцій і рівнем прийнятого ризику. Крім того, має свої особливості формування рівня окремих форм позикового відсотка.
Природа позичкового відсотка.
Ссудниі # 774; відсоток - своєрідна ціна ссужаемоі # 774; у тимчасове користування вартості (позичкового капіталу). # 8232; Існування позичкового відсотка обумовлено наявністю товарно-грошових відношенні # 774 ;, які в свою чергу визначаються відносинами власності. Ссудниі # 774; відсоток виникає там, де один власник передає іншому певну вартість у тимчасове користування. # 8232; Для кредитора, який відмовляється від поточного споживання матеріальних благ, мета угоди полягає в отриманні доходу на надану # 8232; вартість; підприємець залучає позикові кошти також з метою розвитку бізнесу, підвищення ефективності виробництва, в тому числі збільшення прибутку, з котороі # 774; він повинен сплатити відсотки.
Якщо виходити з принципу рівного доходу на вкладені кошти, то на один рубль позикових коштів припадає величина прибутку, відповідна прибутковості власних вкладенні # 774 ;. Зіткнення інтересів власника засобів і підприємця, пускає їх в оборот, призводить до поділу прибутку на вкладені кошти між позичальником і кредитором. Частка останнього виступає у формі позичкового відсотка.
Марксистська теорія позичкового відсотка. Згідно марксістскоі # 774; теорії позичкового відсотка, джерелом його освіти є додаткова вартість, отримана в процесі виробництва, яка ділиться на дві частини: підприємницької # 774; дохід і ссудниі # 774; відсоток як плата за користування наданим капіталом. При цьому ставка відсотка визначається співвідношенням попиту і пропозиції на заемниі # 774; капітал.
Марксистська теорія дає наступне визначення позичкового відсотка: «Якщо ціна виражає вартість товару, то відсоток висловлює зростання вартості грошового капіталу і тому представляється ціною, яка сплачується за нього кредитору». Одночасно затверджується, що «відсоток як ціна капіталу - ви- ражение з самого початку абсолютно ірраціональне», оскільки ціна зведена до чисто абстрактноі # 774; формі, а саме до определенноі # 774; сумі грошей, уплачіваемоі # 774; за щось, що фігурує в якості по- требітельноі # 774; вартості.
Марксистська теорія вводить поділ двох понятті # 774 ;: капіталу-власності та капіталу-функції. Відсоток є доходом капіталу-власності, платоі # 774; капіталісту за те, що він є власником позичкового капіталу. Підприємницької # 774; дохід - возна- гражденіе капіталу-функції за підприємницьку діяльність.
Теорія предельноі # 774; корисності. Відповідно до теорії предельноі # 774; по- корисності, відсоток виникає в зв'язку з психологічним перевагою людини споживати матеріальні блага сьогодні, а також отримувати до- полнітельниі # 774; дохід в результаті розумного розпорядження грошима, а не відкладати цей процес на майбутнє. Відповідно відсоток розглядається як певна компенсація за відмову власника коштів від їх поточного споживання.
Теорія чістоі # 774; продуктивності капіталу. У трактуванні теорії чістоі # 774; продуктивності капіталу відсоток виникає в результаті обміну суми поточних благ на велику суму майбутніх благ. В результаті продуктивного застосування капіталу підвищується ефективність виробництва, що призводить до збільшення випуску кінцевого продукту. Цей приріст випуску називають чістоі # 774; произво- дітельного капіталу і вимірюють рівнем відсотка.
Теорії відсотка в економіческоі # 774; літературі радянського періоду. У економіческоі # 774; літературі радянського періоду (особливо 20-30-х рр. XX ст.) ссудниі # 774; відсоток найчастіше розглядався як засіб зниження собівартості продукції або як спосіб відшкодування витрат банку. Вважалося, що зайві рас ходи на сплату відсотків за нераціональне використання кредиту знижують рентабельність підприємстві # 774; і відповідно зменшують їх накопичення. Разом з тим банк отримував прибуток у вигляді різниці між доходом від справляння відсотків і витратами на їх виплату за вирахуванням інших витрат кредитної установи. Стверджувалося, що зниження ставок по активних операціях стимулює скорочення банками рас ходів і в кінцевому рахунку підвищення їх рентабельності.
Пізніше, в 50-х рр. XX ст. стали з'являтися теорії, в яких в якості економіческоі # 774; основи відсотка визнавалося соціалістичне накопичення. Ссудниі # 774; відсоток розглядався як частина накопиченні # 774; підприємстві # 774 ;, що утворюються в результаті використання оборотних коштів, в тому числі позикових, і належних банку за надавати пріоритет лені їм кредити.
Подобниі # 774; підхід зберігся і в 60-70-х рр. ХХ ст. коли ссудниі # 774; відсоток визначали як частина чистого доходу суспільства. У той же період в позиковому відсотку ряд фахівців бачили плату за використання позикових коштів. У 80-х роках XX ст. в Советскоі # 774; економіческоі # 774; літературі гла- венства місце зайняли теорії, що визначають ссудниі # 774; відсоток в якості ірраціональноі # 774; ціни кредиту (позичкового фонду).
Функції і роль позичкового відсотка. Розвиток ринкових відно шении # 774; вУкаіни визначило трансформацію функції # 774; позичкового про- цента, властивих йому в системі адміністративно-планового хазяїна # 774; ства: стимулююче # 774; функції і функції розподілу прибутку в більш широко трактуються регулюючу функцію.
Форми позичкового відсотка. Ссудниі # 774; відсоток може мати раз-ні форми, їх класифікація визначається рядом ознак, в тому числі формами кредиту, видами операції # 774; кредитної установи, видами інвестиції # 774; із залученням кредиту, термінами кредитування.
Наявність різних форм позикового відсотка на практиці визначає різноманіття процентних ставок.
