Довірче управління вУкаіни

СУТЬ ДОВІРЧОГО УПРАВЛІННЯ

ВИДИ ДОВІРЧИХ ОПЕРАЦІЙ

nbspnbspnbspnbspКруг довірчих операцій в західних країнах досить широкий, але сьогодні вУкаіни набуло поширення довірче управління грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери (фінансовий траст).
nbspnbspnbspnbspВторим видом управління активами є передача в управління не грошових коштів, а портфеля цінних паперів який сформований раніше самим засновником управління або фінансовим посередником.
nbspnbspnbspnbspСледует провести розмежування: довірче управління колективного та індивідуального портфеля. В даному випадку мається на увазі управління активами фондами (ПІФи, ОФБУ, НПФ). Решта управління за договорами, що укладаються з кожним юридичною особою, відноситься до індивідуального виду довірчого управління.
nbspnbspnbspnbspСобственнік майна носить назву засновника управління. Вигодонабувач - це третя особа. Вигодонабувачем за договором може бути і сам засновник управління. За чинним законодавством довірчим керуючим може бути і індивідуальний підприємець.
nbspnbspnbspnbspПредставім схематично механізм довірчого управління, який, виходячи з чинного ЦК РФ, повинен існувати вУкаіни (див. малюнок).
nbspnbspnbspnbsp1. Засновник управління (підприємство) визначає порядок управління активами з фінансовим посередником у відповідності з умовами надання послуги та підписує договір довірчого управління майном.
nbspnbspnbspnbsp2. На підставі підписаного договору засновник перераховує певну грошову суму в банк на рахунок довірчого управління, що відкривається фінансовому посереднику. У разі передачі в довірче управління цінних паперів засновник переводить їх на рахунок депо (рахунок довірчого керуючого) в депозитарій.
nbspnbspnbspnbsp3. Керуючий (фінансовий посередник) формує і керує інвестиційним портфелем на ринку цінних паперів, здійснюючи на ньому допустимі договором і законодавством операції, використовуючи при цьому рахунок довірчого управління в банку і / або рахунок депо. На рахунок довірчого керування в банку надходять усі кошти, що отримуються в ході управління, а на рахунок депо - цінні папери.
nbspnbspnbspnbsp4. Керуючий забезпечує інформаційне обслуговування засновника про виконання договору довірчого управління, надаючи відповідні звіти за вказаними у договорі формам і термінами.
nbspnbspnbspnbsp5. Отримання вигодонабувачами (їм) після закінчення дії умов договору активів та / або доходу від управління у вигляді грошових коштів та / або цінних паперів.

Основні положення договору з довірчого управління

nbspnbspnbspnbspЦелі, які переслідує засновник, звичайно зводяться до отримання доходу (прибутковості від інвестицій), що перевищує ставки депозиту, ДКО і ін. Якщо говорити про керуючого активами, то керуючий зацікавлений перш за все в комісійних і в збільшенні обороту своєї компанії або банку.
nbspnbspnbspnbspПо чинному законодавству довірчим керуючим може бути індивідуальний підприємець. Сьогодні керівники ще не надто зацікавлені акумулювати голоси на загальних зборах акціонерів. Але, судячи з усього, в умовах фінансової кризи і виникнення в зв'язку з цим бажання об'єднати капітали відповідних структур все більше будуть відбуватися процеси зміни власника на підприємствах і передачі їх в управління керуючим компаніям.
nbspnbspnbspnbspСамо довірче управління відрізняється від варіанту розміщення коштів на депозит в банку за наступними критеріями:

за результатами і можливостям - отримання надприбутку;

за способом - індивідуальний підхід.
nbspnbspnbspnbspДоговор з довірчого управління активами є найважливішим документом, який визначає подальшу взаємодію з керуючим. Основне в договорі - система винагороди управителя та інвестиційна декларація. На практиці застосовують в основному дві наступні системи:
nbspnbspnbspnbsp1. Система винагороди, при якій фінансовий посередник отримує певну величину винагороди відразу після переведення активів в управління. Крім цього посередник також отримує відсоток від отриманого доходу установника управління. Але дана система недостатньо стимулює посередника, так як незалежно від того, буде отриманий дохід від управління активами чи ні, посередник отримує фіксовану комісію на початку дії договору. При даній системі засновник управління перебуває в більшій залежності від керуючого, ніж при інших системах обчислення винагороди.
nbspnbspnbspnbsp2. Відсоток винагороди від доходу або прибутку. У договорі засновник обумовлює з довірчим керуючим ставку відсотка винагороди від доходу або прибутку, якщо вони утворюються після закінчення періоду інвестування. Позитивним у цій системі є те, що керуючий має стимул отримати більше доходу для засновника управління, тим самим заробити велику комісію за рахунок лінійної залежності комісійної винагороди від доходу. Негативним моментом може бути те, що засновник управління протягом всього періоду не знає про остаточне доході, який буде отриманий після закінчення строку дії договору. Тим самим він має підвищений ризик неотримання доходу взагалі.
nbspnbspnbspnbspНа практиці в основному використовується друга система винагороди.

Основні параметри ДОВІРЧОГО УПРАВЛІННЯ

nbspnbspnbspnbspІтак, можна сказати, що вУкаіни, в сфері фінансових послуг довірче управління найближчим часом буде грати одну з провідних ролей. Але на практиці довірче управління має низку проблем, пов'язаних із законодавчою базою. Крім того, державне регулювання даного виду діяльності не забезпечує належного розвитку механізму довірчого управління.